【中原证券晨会0103】市场分析

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、策略专题研究
中原证券研究所 2024-01-03 07:30 发表于上海
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中原晨会

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本期重点研报目录   

【中原策略】市场分析：军工资源领涨 A股窄幅震荡

【中原策略】策略专题：多层次资本市场周报：主要指数普遍上涨



主要内容



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宏观策略：张刚

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【中原策略】

市场分析：军工资源领涨 A股窄幅震荡



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2976点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航运港口、煤炭、电力以及中药等行业轮番领涨；光伏设备、消费电子、互联网服务以及汽车等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.92倍、32.90倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额8103亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注煤炭、电力、中药以及工程机械等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





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专题研究：叶英刚

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【中原策略】

策略专题：多层次资本市场周报：主要指数普遍上涨



根据Wind数据统计，过去一周主要指数普遍上涨。具体来看：深证成指涨2.9%，上证指数涨1.9%。上证小盘涨1.8%，上证50涨2.3%。创业板指涨3.3%。



根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额有所增加。具体如下：上证指数上周成交额为15,422亿元；深证成指为20,196亿元；科创50为2,375亿元；创业板指为8,350亿；北证50为865亿；沪深300为8,239亿。



根据Wind数据统计，除北证50以外，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数12月31日PE为12.54，历史均值为13.71；上证50PE为9.19，历史均值为10.54。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为27.85。



根据Wind数据统计，过去一周市场有5家公司IPO，融资金额为41亿。本周有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为西典新能603312.SH；深市主板1家，为雪祺电气001387.SZ； 北交所1家，为云星宇873806.BJ。行业覆盖电连接器，冰箱和商用展示柜，智慧交通等。



根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况， 着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板信息更新大幅增加。



风险提示：地缘政治、宏观政策等不确定性；流动性风险等。





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【中原策略】市场分析：军工资源领涨 A股窄幅震荡
中原证券研究所 2024-01-03 07:30 发表于上海
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市场分析：军工资源领涨 A股窄幅震荡

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宏观策略：张刚

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/ 核心观点 /



A股市场综述

周二（01月02日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2976点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航运港口、煤炭、电力以及中药等行业轮番领涨；光伏设备、消费电子、互联网服务以及汽车等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。



后市研判及投资建议

周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2976点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航运港口、煤炭、电力以及中药等行业轮番领涨；光伏设备、消费电子、互联网服务以及汽车等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.92倍、32.90倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额8103亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注煤炭、电力、中药以及工程机械等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。





/ 报告正文/



1. A股市场走势综述



周二（01月02日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2976点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航运港口、煤炭、电力以及中药等行业轮番领涨；光伏设备、消费电子、互联网服务以及汽车等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报2962.28点，跌0.43%，深证成指收市报9401.35点，跌1.29%，科创50指数下跌1.43%，创业板指下跌1.87%。深沪两市全日共成交8103亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，其中煤炭、航运港口、环保、工程机械以及电力等行业涨幅居前；半导体、酿酒、能源金属、证券以及医疗服务等行业跌幅居前。航运港口、煤炭、工程机械、电力以及中药等行业资金净流入居前；光伏设备、消费电子、互联网服务、汽车整车以及酿酒等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2976点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航运港口、煤炭、电力以及中药等行业轮番领涨；光伏设备、消费电子、互联网服务以及汽车等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.92倍、32.90倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额8103亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注煤炭、电力、中药以及工程机械等行业的投资机会。

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