光大证券每日策略0102

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丨市场赚钱效应好转，指数有望延续反弹
微资讯 2024-01-02 07:46 发表于上海

01

盘面观察


12月29日，A股迎来2023年收官之战，三大股指延续反弹走势，最终集体红盘报收。两市成交8226亿元。涨多跌少，两市超4000股飘红。截止收盘沪指涨0.68%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.63%。


02

策略研判

消费电子板块全线爆发，联建光电、易天股份20cm涨停，歌尔股份、共达电声等十余股封板。光伏板块继续活跃，清源股份7连板，赛伍技术、雅博股份等多股涨停。鸿蒙概念午后拉升，九联科技触及20cm涨停，智度股份封板。下跌方面，港口航运、房地产开发、白酒等板块逆势跌幅居前。



央行和财政部均表态明年会加力宽松，人民币汇率重回升势，外资连续第三日维持净流入趋势等，这都进一步稳定了抄底反弹的资金信心。随着流动性预期改善，市场赚钱效应好转，指数有望在2024年1月初延续反弹。同时，科技题材等弹性更大的市场热点有望进一步发散。



风险偏好改善，近期已有明显调整的科技题材有望重新得到青睐。其中，消费电子有低位复苏预期，叠加苹果提速量产MR的催化，有望成为阶段炒作主线，值得重点关注；低估值、业绩佳的光伏新能源也可继续关注；此外，国企改革、自贸区、跨境电商等顶层政策重点支持的领域有望杀个回马枪。


03

市场热点



苹果MR核心部件

Micro OLED待时而飞

据财联社，IDC近日披露数据，中国AR市场全年出货预计24万台，同比增长133.9%，预计2024年同比增速达101.0%。



苹果发布Vision Pro，有望催化XR（VR、AR、MR）产业走向成熟。



XR设备的升级主线在于屏幕升级，Micro OLED之于Vision Pro举足轻重。在显示方面，Vision Pro内屏使用了4K分辨率、像素密度达3000PPI以上的Micro-OLED屏幕。值得注意的是，苹果Vision Pro是首款使用Micro OLED实现双目8K效果的产品。



XR设备需要在极近的视觉距离内，通过显示屏幕来打造虚拟世界与真实世界交互的视觉环境。在此背景下，MicroOLED应运而生。



Micro OLED能够克服之前AR/VR显示技术存在的许多缺陷，并很好地满足XR设备屏幕提高像素密度、减少眩晕、降低功耗的需求。



XR设备的升级主线在于屏幕升级，Micro OLED之于Vision Pro举足轻重。从成本占比上看，Vision Pro将接近50%的成本花费在Micro-OLED内屏上。



展望后市，Vision Pro或将引领产业风向，有望开辟空间计算新纪元，并通过进一步的迭代创新激活产业链。而作为核心硬件的Micro OLED，也有望乘风而起。



落脚到A股市场，Micro OLED产业链上游设备/材料（如硅基板、金属材料、有机材料、封装材料、彩色滤光层等）和中游制造等核心环节，迎来重大机遇。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：清越科技、易天股份、华兴源创、奥来德等。

回购潮彰显企业信心

游戏龙头估值性价比凸显

据财联社，近期，游戏企业增持回购计划密集出炉，其中腾讯以每股282.2港元至291港元的价格回购351万股股份，耗资约10亿港元。



近期，《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》向社会公开征求意见，引发市场热议和资本市场的大幅波动。在经过理性思考之后，市场目前的共识是，新规意在推动游戏高质量发展和内容精品化，出台是为了“监管补位”，且目前该管理办法仍处于征求意见稿阶段，具体落地和最终执行还有一定缓和与讨论空间。



从数据来看，近三年，游戏版号的发放正在逐年增长：2021年全年发放游戏版号748款，2022年512款，2023年1075款。三年的数据表明，版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。



游戏出海蓬勃发展，中国游戏的竞争力不断增强。游戏出海收入十年年复合增长率为20%（国内同期为15%），海外市占率也波动向上（23年市占率19%VS 19年16%）。游戏新规同样支持游戏出海，海外市场空间广阔。



技术创新方面，AI技术+MR硬件设备迭代升级将在玩法升级、体验感知、内容生成多方面推动行业革新。大模型加速游戏工业化生产，AIGC实现海量内容快速供给，在降本增效、内容变革方面实现充分赋能。



展望后市，本次游戏新规的出发点，仍是立足于保障和促进中国游戏市场的繁荣与发展，人们对于游戏的内在需求旺盛，中长期游戏出海、MR内容及生成式AI技术的应用，都有望给游戏产业带来更广阔的发展空间。



落脚到A股市场，近期回调后，游戏核心白马估值已经回到历史底部区间，估值性价比凸显。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：三七互娱、恺英网络、完美世界、宝通科技等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013