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【音频版】新年新气象，A股春季行情值得期待！
原创 李殿龙 证券 2024-01-02 07:53 发表于北京
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摘要：当前A股主要宽基指数的估值已处于历史底部区域，公募基金重仓股相对估值也已落至历史低位。展望2024年，影响股市走势的几大主要因素均有好转迹象，各项积极因素也在不断累积，在国内政策持续发力、外部环境边际改善的基础上，我国的经济基本面有望持续复苏与前行，A股市场有望扬帆起航，春季行情值得期待！



2023年最后一个交易日，三大指数均红盘收官。纵观全年，A股主要股指大多数收跌，其中沪指全年下跌3.7%，收在3000点下方。创业板指全年下跌19.41%，跌幅居首，上证50、沪深300指数年线3连阴。北证50指数四季度大幅走高，全年上涨14.92%。从全年的盘面来看，2023年无疑是A股市场的题材大年，从年初的ChatGPT、CPO，到年中的华为产业链，再到年末的“龙字辈”、“北交所”、“麻将概念”，广大投资者见证了层出不穷的新概念的诞生。从涨幅来看，AI相关板块如AIGC、CPO、算力等题材累计涨幅居前。个股方面，北交所个股凯华材料全年上涨572.97%夺得今年的“股王”，联特科技、圣龙股份全年涨幅分居二、三位。沪深两市全年总成交额达211.6万亿，同比去年下降5.48%，总成交额连续三年减少。北向资金方面，虽然9月份开始持续流出，但最终全年仍呈净买入状态，累计净买入437亿，相比去年减少463亿，自陆股通开通以来连续10年加仓A股。



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一、2024年全国两会召开时间来了

十四届全国人大常委会第七次会议29日表决通过了关于召开十四届全国人大二次会议的决定。根据决定，十四届全国人大二次会议将于2024年3月5日在北京召开。决定建议十四届全国人大二次会议的议程是：审议政府工作报告；审查2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告、2024年国民经济和社会发展计划草案；审查2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告、2024年中央和地方预算草案；审议全国人民代表大会常务委员会关于提请审议《中华人民共和国国务院组织法（修订草案）》的议案；审议全国人民代表大会常务委员会工作报告；审议最高人民法院工作报告；审议最高人民检察院工作报告。（财联社）



点评：从2000年至今的两会前后及期间表现来看，A股和港股在两会前后往往有相对不错的表现。未来随着两会的临近，市场对于后续政策的关注度将逐步提升，届时两会政策预期有望成为市场核心因素，相关边际变化可能带来的产业提振预期也可保持留意。



二、国家统计局：12月制造业PMI为49.0% 非制造业PMI为50.4%

国家统计局公布数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。12月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张有所加快。（财联社）



点评：12月份，受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响，制造业PMI比上月下降0.4个百分点，景气水平有所回落，但制造业生产保持稳定，生产指数连续7个月位于扩张区间，从重点行业看，新动能行业继续稳定增长，经济运行基本平稳。



三、工信部：前瞻布局未来产业 开辟人工智能、人形机器人、量子等未来产业新赛道

工信部党组在《求是》杂志撰文称，产业结构优化升级是新型工业化的内在要求。坚持新老并举，推动制造业加快迈向价值链中高端。改造提升传统产业，完善推动传统制造业改造提升的政策措施，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级，加强质量品牌建设，让传统产业“老树发新芽”。巩固提升优势产业，加强新技术新产品创新迭代，完善产业生态，增强高铁、电力装备、通信设备等领域全产业链优势，打造更多“中国制造”名片。培育壮大新兴产业，用好国内大市场和丰富应用场景，系统推进技术创新、规模化发展和产业生态建设，推动新一代信息技术、智能网联汽车、航空航天、生物制造、安全应急装备等新兴产业健康有序发展，加快北斗产业发展和规模应用。前瞻布局未来产业，加强政策引导，开辟人工智能、人形机器人、量子等未来产业新赛道，构筑未来发展新优势。推动先进制造业与现代服务业深度融合，加快发展工业设计等生产性服务业，培育服务型制造等新业态新模式。发挥高新区等产业园区作用，实施先进制造业集群发展专项行动，推动制造业在国内有序转移，推动形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。（财联社）



点评：业内人士指出，如果说2023年的产业政策强调补短板，加强国产替代，提高安全水平；那么2024年的重心则是科技引领，前瞻布局。2024 年，未来产业的图谱将逐步清晰，类脑智能、量子信息等未来产业的支持力度将大幅提升，相关部委也有望加速出台规划或行动方案，未来产业或正式进入政策导入期。



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2023年已经收官，回顾全年，A股市场整体表现相对偏弱，不断考验着投资者的信心，而临近年末的几个交易日市场开启反弹，可见经济韧性仍存，信心的反转点或已经在路上。从题材角度来看，AI浪潮贯穿始终，无论是硬件端的CPO、算力，还是应用端的AIGC都在不断地推高市场热度，华为概念下半年强势崛起，华为手机、华为汽车、华为鸿蒙先后登场，创造了较大的赚钱效应。此外，机器人减速器、数据确权、短剧游戏等题材板块也成为投资者无法忽视的热点，由此可见，2023年无疑是个题材大年。



展望2024年，影响股市走势的几大主要因素均有好转迹象，各项积极因素也在不断累积。海外方面，美联储加息周期逐步结束，全球流动性环境边际好转，美债利率回落、汇率压力缓解之下，全球风险偏好有望修复；国内方面，在经济持续复苏、财政政策和货币政策整体偏积极和稳健、公司盈利有望进一步提升、高质量发展和战略新兴产业越来越引起国家和产业资本重视、资本市场制度性建设和改革措施趋向合理等诸多背景下，叠加中外资机构越来越看好中国以及当下A股具备较高的投资性价比，A股市场有望吸引外资重新流入，与国内中长期资金、机构资金形成共振。因此，我们认为，随着内外部环境逐渐显现出积极的变化，2024年A股市场有望表现出其较好的韧性和弹性，市场机会大于风险，整体上市场震荡向上的趋势有望形成，可重点把握。



综合来看，当前A股主要宽基指数的估值已处于历史底部区域，公募基金重仓股相对估值也已落至历史低位，在国内政策持续发力、外部环境边际改善的基础上，我国的经济基本面有望持续复苏与前行，A股市场有望扬帆起航，春季行情值得期待！



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操作上，建议投资者控制仓位，逢低布局。配置方向上，超跌和成长仍是目前重点看好的方向，如TMT、医药、新能源、券商等；其次，泛科技、大消费等国家打算长期布局的行业可进行潜伏等待机会，如AI+细分赛道、半导体、智能驾驶等；同时，出口随着国内外的补库周期有望好转，可适当关注出海带来增量空间的行业，如家电、高端制造等；此外，经济复苏带来的周期板块轮动也可保持关注，如建筑、水泥、有色等。



(1) 国务院总理李强12月29日主持召开国务院常务会议，研究深入推进以人为本的新型城镇化有关举措，决定核准广东太平岭、浙江金七门核电项目，讨论《中华人民共和国统计法（修正草案）》，审议通过《中华人民共和国档案法实施条例（草案）》和《国务院关于经营者集中申报标准的规定（修订草案）》。



(2) 财政部有关负责人表示，下一步将用好财政政策空间，统筹各类财政资源，完善各项政策工具，强化政策支持和财力保障，聚焦高质量发展，扎实推进中国式现代化。保持必要支出强度。用好增发国债、地方政府一般债、地方政府专项债等政策工具，加大财政资金统筹力度，适度增加财政支出规模，更好发挥拉动国内需求、促进经济循环的作用。在健全直接税体系方面，要着力健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高直接税比重；研究完善综合与分类相结合的个人所得税制度。



(3) 中共国家发展和改革委员会党组在《求是》杂志撰文称，全面深化改革开放、强化创新驱动，持续激发经济发展动力活力。坚决落实“两个毫不动摇”，深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大，从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，高标准落实好外资企业国民待遇，让国企敢干、民企敢闯、外企敢投。加快建设全国统一大市场，着力破除各种形式的地方保护和市场分割，有效降低全社会物流成本，实施营商环境改进提升行动，抓好招商引资领域突出问题整治。



(4) 十四届全国人大常委会第七次会议12月29日表决通过新修订的公司法，于2024年7月1日起施行。修订后的公司法共十五章，包括总则，公司登记，有限责任公司的设立和组织机构，有限责任公司的股权转让，股份有限公司的设立和组织机构，股份有限公司的股份发行和转让，国家出资公司组织机构的特别规定，公司董事、监事、高级管理人员的资格和义务，公司债券，公司财务、会计，公司合并、分立、增资、减资，公司解散和清算，外国公司的分支机构，法律责任，附则。



(5) 上海证券交易所发布《关于暂免收取部分2024年度费用的通知》，推出2024年系列减收降费措施。上交所及下属子公司通过暂免收费、下调标准、增加优惠等方式，积极履行减收降费主体责任，经初步测算，此次降费预计将向市场让利约6亿元。此外，深交所发布《关于减免2024年度相关费用的通知》，推出2024年多项降费措施，免收深市上市公司和基金的上市费，免收基金、债券（不含可转债）及资产支持证券的交易单元流量费。深交所下属的深圳证券通信有限公司和深圳证券信息有限公司分别减免深市交易通信网关软件服务费、广域网线路接入服务费以及股东大会网络投票服务费。预计2024年整体降费金额将超过3.2亿元。



(6) 工信部党组在《求是》杂志撰文称，着力提升产业链供应链韧性和安全水平。自主可控、安全可靠的产业体系是新型工业化的前提条件和战略支撑。统筹推进补短板、锻长板、强基础，实施制造业重点产业链高质量发展行动，不断增强产业链韧性和竞争力，把发展主导权牢牢掌握在自己手中。着力补短板，在关系安全发展的领域，实施“一链一策”，强化产业链上下游协同攻关，化点成珠、串珠成链，确保产业链供应链稳定畅通。着力锻长板，聚焦稀土、光伏、新能源汽车、5G等优势产业链，锻造一批“杀手锏”技术，提升产业质量。着力强基础，深入实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，加快提升产业基础能力，突破一批战略性标志性装备。用好首台（套）首批次等政策，加快创新产品推广应用和迭代升级。



(7) 近日，中国人民银行更新的非银行支付机构重大事项变更许可信息公示显示，同意支付宝（中国）网络技术有限公司变更为无实际控制人。支付宝（中国）网络技术有限公司由蚂蚁科技集团股份有限公司全资持股。支付宝本次调整源于今年年初蚂蚁集团调整投票权结构，调整后不再存在股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形。此外，蚂蚁集团旗下包括恒生电子、国泰产险同步变更为无实际控制人。



(8) 据深交所网站消息，为了规范深圳市场境内上市外资股转为境外上市外资股，并在香港联合交易所有限公司上市交易相关的登记存管和交易结算业务，深圳证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司联合制定了《深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司B转H业务实施细则》，现予以发布，自2024年1月8日起施行。



（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Wind等。）



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【投资&签约】

吉电股份：与中远海运国际香港、上港能源成立合资公司

爱康科技：拟投建HJT钙钛矿叠层电池研究及生产基地项目

南大光电：拟投建年产8400吨高纯电子级三氟化氮生产项目

中远海能：拟29.18亿元新建六艘油轮

蓝特光学：拟10.18亿元投建精密光学器件创新产业基地项目



【增减持&回购】

三德科技：拟以3000万元至6000万元回购股份

卓然股份：拟以8000万元-1.2亿元回购股份

国芳集团：拟以1000万元-2000万元回购股份

睿智医药：睿昀投资和睿钊投资拟减持不超过1%



【经营&业绩】

宁波港：12月份预计完成集装箱吞吐量319万标准箱 同比增长17.9%

江苏索普：醋酸造气工艺技术提升建设项目投产

和远气体：宜昌产业园项目二期电子级硅烷项目进入施工建设阶段



【股权变动】

隆平高科：转让隆平生物技术（海南）有限公司10.94%股权

横店影视：拟7644万元出售杭州电影39%股权

佳讯飞鸿：一致行动协议到期解除 公司实控人变更

金地集团：拟转让深圳环湾城项目51%股权



【其他】

福龙马：公司12月预中标的环卫服务项目数9个

中国建筑：近期合计获得267.9亿元项目

杰普特：拟定增募资不超过12.7亿元

步长制药：控股子公司四价流感病毒裂解疫苗取得药品注册受理通知书



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北向资金方面，虽然9月份开始持续流出，但最终全年仍呈净买入状态，累计净买入437亿，相比去年减少463亿，自陆股通开通以来连续10年加仓A股。



首席投顾：李殿龙

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