牛市横行！暴涨50000亿，日股狂飙！

孤独之风

当前，日本股市正在享受一波牛市，更是成为全球市场最亮眼的存在。

自1月5日的低点以来，东京证券交易所的全部上市公司的总市值合计已飙升约976783亿日元（约合人民币近50000亿元）。

梳理了市场机构的分析观点，这一轮日本股市走强主要有以下三条逻辑：

　　一是，国际资本的蜂拥而入。“股神”巴菲特率先重仓押注日本市场，今年4月披露的持股文件显示，伯克希尔·哈撒韦大举加仓了日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红株式会社、住友商事），持股比例分别升至6.59%、6.62%、6.21%、6.75%、6.57%。

　　同时，其他华尔街巨头也纷纷看多日本市场，据东京证券交易所的数据显示，外国投资者已经连续第六周成了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日本股票和期货市场，净流入逾300亿美元（约合人民币2100亿元），是过去十年最大规模的资金流入。

　　二是，低估值、高分红和持续回购。从整体估值水平来看，日经225指数的市盈率长期在20倍以下，更有大量公司股价低于账面价值。里昂证券日本公司以及日本第三大在线经纪商Monex证券公司认为，因盈利增长、股票回购和较低的估值持续吸引国际买家，预计日本股市2023年还能再涨10%或更多。

　　在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（约合人民币5000亿元）的历史最高水平。

　　三是，国际投行提出“日特估”的概念备受资金追捧。主要指以日本五大商社为代表的低估值、有高分红且治理能力改善的日本上市公司。

　　野村国际证券认为，展望未来，随着日企分红、回购政策的大幅转变，日股的中长期投资吸引力将进一步提升。分行业来看，目前金融与能源行业的分红、回购收益率相对较高。

孤独之风

其实，除了日本股市以外，欧洲、美国市场也在持续走强，其中，欧洲斯托克50指数 （STOXX50E）已经刷新历史最高点，美国标普500、纳指也录得2023年年初以来的新高。

高盛预计，假设中国国企能够持续地将其与全球同行的盈利能力差距减少50%或全部消除，并使其PB回归到全球标准，那么在其他条件不变的情况下，高盛估计国企的市值有可能从当前价格上升26%-52%。

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