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周末，一行两会齐发声，推动的底部开始形成：
首先，央行表示人民币汇率预计在7附近继续双向波动，疫情对通胀影响还会持续，但不存在长期通胀或通缩的基础，预计二三四季度物价逐步下降。受美联储利率降息与推动QE4影响，疫情影响下的美元指数持续走高，已到达自2002年以来历史性高位103，RMB汇率大幅贬值，最低达7.165。汇率大幅贬值，使得北向资金持续出逃，对上证50成份股影响较大，也是近期沪指创出新低的主因。
外债政策调整将为企业提供几百亿美元融资支持，不支持地方融资平台和房企。为企业提供融资支持，再次强调房住不炒的政策。早期年初恒大地产选择降息打折之际，以驻马店为代表三四次城市选择降低房贷首付比例至20%的政策刺激楼市，纷纷被有关部门约谈，最近均已撤回刺激政策，按原政策执行。可见，在全球央行全面放水的节奏，央妈则选择的是定向释放货币，主在以经济发展的重大项目，以及新基建为方向释放资金。
其次，“适当放宽保险公司权益类投资比重30%限制”。保险公司已成为资本市场的第二大机构投资者，目前险资运用额度已达18.8万亿，其中投资股票或基金额度达2万亿左右，占险资资金运用余额的10.8%。下一步将深化险资市场化改革，对偿付能力充足率比较高的资产匹配度比较好的保险公司，允许其在现有30%上限，全域投资可以达到30%，之上还可以提高权益类投资资产的比重。
以当前18.8亿存量资金，若有50%的险资偿付力度较好，当其投资权益比重提高至30%计划，至少新增1万亿资金流入资本市场。当然，如果险资投资额度继续提高，未来将有更多的资金流入市场。只是险资以中长线投资为主，多以权重标的为主，比如2016年下半年诞生的险资举牌行情，以中国建筑与万科A最为明显。
第三，证监会表示“A股整体估值较低，投资价值显现”。从今年初至现在，外资从A股实际净流出200多亿，目前外资占到A股市场流通的市值还不到4%，从交易的占比也不是非常大。尽管其占比不高，但以北向资金为代表外资则是市场情绪最直接的反应。所以，未来关注方向则相对明确：在全球疫情还在扩大蔓延之际，RMB汇率本身就具备反弹力度。在汇率稳定并选择升值之际，则是外资选择回流之时，配合着险资的方向，以上证50、沪深300及中证500等成份股为代表的蓝筹将成为众资金关注之重。
技术上，底部诞生于失守2685点后。自上周四沪指跌至2646后，周五外资开始呈现回流资金状态，其主要受富时罗素被动资金入场。若下周在没有被动资金入场的背景下，外资特别是以沪股通流入为主，则代表资金全面向蓝筹股流入，比如上证50的三巨头贵州茅台、中国平安、招商银行呈现典型的强反弹，以推动沪指的上行。
市场最好的选择则是以底部反复，用于修复指标，使其回归20低位水平。如此，方能迎来股市的四月天，或许这将是历史上少有四月反弹周期，就如同2019年12月的逆生长一样。
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发表于 2020-3-23 11:07
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