东北证券晨会0718

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延续震荡中的高低轮动、全球股市结构异动中
金融世界
2024年07月18日 07:31 吉林
行情回顾

周三市场延续震荡行情，上证指数收于2962点、下跌0.45%，创业板指微涨0.01%、科创50下跌0.42%，上证50指数上涨0.33%；市场成交6879亿元左右、环比略增。板块方面，食品医药、商贸、地产非银等涨幅居前，有色煤炭石化、通信电子等跌幅居前；个股涨跌比为1625:3532、下跌家数更多些。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，市场总体依然围绕着“特朗普施政纲领”和三中全会的政策预期进行着博弈。一方面，特朗普强调美国优先、加征关税等政策，使得全球股市结构发生一定的变化，即近期全球股市分化、欧洲日韩以及越南等股市下跌、其他亚洲市场包括港股指数也以走平或调整为主，且美股内部分化、纳斯达克滞涨、科技龙头多数下跌而包括传统产业成分股较多的道琼斯工业指数和罗素2000指数领涨（隔夜这种分化在加剧、道琼斯工业指数上涨0.59%、纳斯达克指数则大跌2.77%），这种股市结构发生的变化，在A股也以高低切换的方式呈现，即前期强势的红利指数除了银行外其他如煤炭石油等出现回调、科技板块内部反复轮动、双创指数抗跌、专精特新代表的北证50指数大涨7.2%，医药食品反弹，上海国企股领涨，这可能与市场对鼓励科技创新、以及一些小作为如逐步推动全民免费医疗进而带动消费、上海国资推动市值管理等政策信号有关。另一方面，围绕三中全会的政策预期也在发酵，市场关注是否会超预期的货币财政政策宽松政策的推进、还是保持继续战略定力的结构性刺激以及税制改革、鼓励消费、发展新质生产力等方面的变化，从15日至今的走势看、场内资金主要试盘博弈的方向在自主可控等卡脖子科技、消费税等改革下消费股的结构行情，但是出口产业链承压、货币大放水逻辑下的周期股表现疲弱，地产上下游表现疲弱仅部分地产股尚可即市场对地产销售到地产投资的有效传导报以谨慎，因此，后续关注三中全会的政策发布是短期市场的重要关注点。



其二，技术面看，上证指数收复20日均线后、处于震荡状态，指数技术性超卖得到了修正；后续则需要量价齐升、个股涨多跌少、并形成一定的新主线才能为市场提供新的动能。继续关注AH股的联动，如果港股恒生指数不能有效收复18000点，那么上证指数有效站上3000点的难度也比较大。



隔夜外围市场波动加大，道琼斯工业指数上涨、纳斯达克指数下跌，黄金微涨但白银下挫，多数商品下跌，全球市场处于政策驱动下的高低切换状态且在A股也有所体现；隔夜盘A50股指期货微跌0.16%、恒生指数期货微跌0.32%。维持近期思路：市场仍处于存量博弈状态，尽管盘中有些无厘头的炒作如川大智胜最近3日的先扬后抑、沙特ETF的超高溢价率以及北证50的暴涨等，但是某种意义上也显示了A股内生性的动能仍在、只是缺乏系统性的强势催化剂。因此，考虑到三中全会召开、政策维稳和对全面深化改革的期待，相对外围股市的回撤、短期A股指数则有一定的独立性，保持着震荡走势，且政策驱动下的高低轮动比较明显，前期强势的红利指数、贵稀金属均有分化，相对低位但受益于深化改革、鼓励设备更新等卡脖子科技、低位赛道股出现一定的反弹；交易层面试盘但不冒进、高抛低吸的滚动操作为主，继续关注AH股、量价等共振和政策面的信息变化。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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