恒泰证券白金顾问晨报0711

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：暂停转融券业务！上调融券保证金比例！
恒泰财智 2024年07月11日 07:46 上海


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隔夜外盘



鲍威尔称无需等到通胀降至2%以下就可降息，“鸽声大作”坚定市场对9月开启降息的押注，欧美股债齐涨。



标普史上首次升破5600点。大型科技股带领美股尾盘迅速蹿升，主要指数齐收涨超1%，标普连涨七日为今年最长纪录，与纳指均至少六日创新高。多只科技与芯片股新高，特斯拉十一连涨，11日累计涨超44%，英伟达涨2.7%逼近最高。台积电、苹果、谷歌新高。百度再涨2.7%，小鹏汽车涨7.5%。



英镑创一个月最高。油价止步三连跌。金银盘中涨1%后，涨幅显著收窄。



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财经要闻


1、证监会：批准中证金融公司暂停转融券业务的申请。证监会7月10日消息，为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。



2、证监会有关部门负责人就程序化交易监管进展情况答记者问。下一步，证监会将深入落实新“国九条”部署要求，坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的原则，突出问题导向和目标导向，加快推出更多务实举措，进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，降低程序化交易的消极影响，切实维护市场交易公平。一是指导证券交易所尽快出台程序化交易管理实施细则，细化完善具体安排。同时，指导证券交易所评估完善程序化交易报告制度，加强报告信息核查和现场检查力度。二是指导证券交易所尽快公布和实施程序化异常交易监控标准，划定程序化交易监控“红线”，进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速。三是加强与香港方面沟通协调，抓紧制定发布北向资金程序化交易报告指引，对北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。四是明确高频量化交易差异化收费安排。根据申报数量、撤单率等指标，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准，以“增本”促“降速”。五是持续强化交易行为监测监管，对利用程序化交易特别是高频量化交易从事违法违规行为的，坚决依法从严打击、严肃查处。



3、全国居民消费价格同比上涨0.2%。根据统计局数据，中国6月CPI同比上涨0.2%。其中，6月食品价格同比下降2.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.7%。6月份，CPI环比下降0.2%，其中，食品价格下降0.6%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格持平。6月PPI同比降0.8%，前值降1.4%。




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行业动态



6月，新能源汽车产销同比大幅增长。据中汽协数据，6月，汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。其中，新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1%和30.1%，市场占有率达到41.1%。6月汽车出口48.5万辆，同比增长26.9%。



2、上海市发布《上海市加快汽车更新消费行动方案（2024-2027年）》。据从加速车辆淘汰更新、优化汽车市场结构发力，加快汽车更新消费。《行动方案》明确，到2027年，上海二手车交易平均车龄降低1年。二手车交易量达到90万辆，较2023年增长50%；二手车出口量达到1.5万辆，较2023年增长一倍；报废汽车回收量达到5万辆，较2023年增加一倍。




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买方观点



博时基金李庆阳：当前是布局科创芯片时间窗口 人工智能或拉动芯片的景气周期持续更久



人工智能作为一种战略性技术，逐渐渗透到日常生活中，它是新一代科技革命和产业变革的核心驱动力。李庆阳指出，人工智能对于芯片行业的影响主要体现在技术创新、市场规模扩大和产业链重塑三个方面。具体来说，AI技术会推动对高性能计算芯片的多样化需求，促进芯片行业研发出更高效的AI芯片。第二是随着AI在各领域的深入应用，如智能安防、无人驾驶、智能手机等，芯片的市场需求和行业规模会明显扩大。另外，AI芯片的发展也会带动上下游，包括芯片设计、制造、封装、测试等在内发生变革，促使整个产业链进行技术的升级优化。



回顾A股市场，李庆阳表示，近一两年的地缘局势动荡和全球宏观经济疲软，使得市场的不确定性系统性提升，A股的风险偏好受到压制，叠加国内的一些经济数据不及市场预期，因而A股出现整体的震荡。聚焦芯片来看，前段时间半导体出现了一轮上涨，随后又有所回调，整体行情的主线不太明确，但是在企稳修复的过程中。芯片是一个成长和周期并存的行业。芯片行业过去的发展遵循着摩尔定律高速发展，同时又有着4~5年维度的周期。它的周期又包括三个方面，创新周期上从台式机、功能手机到笔记本电脑、智能手机，再到现状的VR等，基本以5年为一个周期；产能周期上，芯片产业从资本支出到最终落地供给存在滞后，比如晶圆制造的产能周期需要2~4年；库存周期方面，芯片行业的产能释放与下游的需求间可能存在错配，导致库存周期的产生。他判断道，当前行业应处于一个周期的底部，回暖的趋势是较为确定的。




李庆阳认为，当前是布局科创芯片的比较好的时间窗口。从行业基本面来看，整体科创芯片的上市公司利润增速在修复，分析师预期也保持乐观；其次，根据销售数据和一些先行指标可观察到，目前行业处于周期下行的底部，迎来改善的拐点；第三是政策方面给予了支持，大基金三期规模超过前两期总和，也可以看到耐心资本的特点；最后是叠加全球的创新周期，人工智能的催化可能会拉动芯片的景气周期持续更久。




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