东北证券晨会0704

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缩量于3000点、关注外力等共振的催化
金融世界 2024-07-04 07:10 吉林
行情回顾

周三市场缩量回调，上证指数收于2982点、下跌0.49%，科创50上涨0.38%、创业板至下跌0.29%，上证50指数微跌0.08%；市场成交5828亿元左右、创出年内成交额的最低量。板块方面，商贸零售、房地产、社服、电子等涨幅居前，计算机、军工、煤炭、机械设备等跌幅居前；个股涨跌比为1348:3759。

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今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，缩量整固、快速腾挪，存量博弈、尚缺乏增量资金追涨。一方面，技术面超卖的作用下上证指数试图上攻20日均线3000-3030点一线，但是，周二指数3000点得而复失、周三则指数以退待机且无力攻击3000点上方；对应着，周三港股恒生指数冲击18000点、上探至18017点、但最终也是得而复失。总体看，上证指数在3000点、恒生指数18000点附近形成了蓄势状态，尤其是A股处于快速轮动中比如周二红利领涨而周三则红利指数领跌而科创略反弹；国债期货在周一大跌之后、周二周三连续温和反弹，市场仍在与央行博弈之中、等待央行抬升利率曲线的决心和能力，由于成交额萎缩、市场热点轮动较快、国债期货反弹，导致A股暂时缺乏凝聚力，顿兵坚城、上攻3000点仍需蓄势。



其二，结构有快速轮动迹象、各类改革题材有脉冲。红利指数下跌0.84%、WIND微盘股指数下跌0.75%，出口链疲弱，市场更多围绕三中全会等改革题材有所轮动，比如消费税改革或调整央地分成比例而对地方商贸形成政策激励、且免税品或不受消费税影响而有相对利好，只是从中国中免盘中涨停打开看、可能持续性不太强；半导体连续两周下跌后周三有企稳活跃迹象，而金税四期则冲高回落、土地流转概念也回落、三胎生育概念也震荡中略有活跃，房地产股仍在政策放松和效果改善持续性之间博弈、走势一阴一阳，总体看热点还是比较零散；受欧洲等加征关税、美国大选特朗普胜率提升等影响，上半年强势的家电工程机械汽车等出口出海主线遭受打击、仍在回调中，可能需要等中报业绩披露来对冲未来预期不确定的风险。应该说，当下A股的市场结构是存在瑕疵的，市值最大的股票分别是工行、茅台、中石油、中移动等，前十位都是银行、能源、通信运营商+茅台，双创属性的宁德时代只排在11位；这与境外股市中科技企业霸榜有较大差异且这种差异在放大，这种市场结构不利于估值体系的长期提升。目前弱势震荡、量价博弈明显，后续仍将关注港股恒生指数能否有效站上18000点、这或对上证能否收复3000点形成联动；关注央行债市动作来兑现其对机构防范期限错配的长债风险的警示，喊话之后仍需实际动作，否则在经济预期偏弱的情况下很难动摇债牛的信仰；周三成交额萎缩至6000亿下方，去年以来只有2023年9月20-21日两天缩量下跌并成交萎缩至6000亿下方、但其后出现脉冲性的阳线，此时也有期待。



隔夜美债利率回落，市场在美国非制造业PMI大降的情况下再度燃起或在9月份降息的预期，贵金属尤其是白银涨幅较大，外围股市也多数上涨，A50股指期货、港股恒生指数期货分别上涨0.27%和0.85%；另一方面，考虑到7月三中全会全面深化改革的预期以及A股技术面超卖的信号，在红利指数和国债期货波动放大、微盘股指数反弹略有受阻的情况下，双创、贵稀金属以及蓝筹白马股成了市场能否阶段性改善的重要防线。因此，预计A股市场仍在弱势震荡的蓄势状态，但是，历史低量之后市场存在异动可能，即、技术面缩量之后仍有脉冲性上探3000-3030点一线的概率并港股指数有收复18000点较大概率；交易层面，短期市场再度处于3000点的敏感位置，密切跟踪成交量和股债、AH的联动，试盘但不冒进、围绕3000点适度滚动操作为宜。


* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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