【中原证券晨会0703】市场分析

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、有色金属、机械专题研究
原创 中原证券研究所 中原证券研究所 2024-07-03 07:30 湖北
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

注：音频如有歧义以正式研究报告为准。



本期重点研报目录



【中原策略】市场分析：金融酿酒行业领涨 A股窄幅波动

【中原有色】有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌

【中原机械】机械行业月报：设备更新推动周期复苏，优势装备制造扬帆出海



主要内容

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【中原策略】

市场分析：金融酿酒行业领涨 A股窄幅波动



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3003点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中酿酒、金融、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；半导体、有色金属、工程机械以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.81倍、27.96倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6474亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。6月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，和上月持平，符合市场预期。当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。随着PCE物价回落，美联储9月降息概率抬升。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、煤炭、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：金融酿酒行业领涨 A股窄幅波动》

发布日期：2024年7月2日



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【中原有色】

有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌



6月，沪深300下跌3.30%，有色板块下跌6.67%，在30个行业中排名第15，表现较弱。有色子行业中，铜（-2.07%）、黄金（-4.03%）、稀土及磁性材料（-6.56%）、铝（-7.76%）、其他稀有金属（-8.67%）、铅锌（-10.29%）、钨（-11.90%）、镍钴锡锑（-13.37%）、锂（-14.53%）。有色板块个股方面，8家上涨，116家下跌。



基本金属：LME与 SHFE金属价格普遍下跌。本月欧洲通胀和经济表现尚可，继加拿大央行宣布降息后，欧洲央行随后也宣布降息25个基点，但并未暗示是否会在7月进一步放宽政策。月中公布的美联储通胀数据低于预期，但随后由于美联储议息会议释放鹰派信号，美债收益率及美元指数在大跌后回升，金属价格普遍冲高回落。月末公布的美国经济数据偏弱，且美联储官员发言偏鸽，外围宏观情绪有所好转，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。



贵金属：黄金价格基本持平，白银价格下跌，美元指数上涨。受到美国经济数据波动、地缘政治冲突、美联储表态鹰鸽互现等因素影响，金价波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。



锂：碳酸锂价格回落。截至6月末，电池级碳酸锂价格达9.15万元/吨，月度跌幅达13.62%。根据安泰科数据，近期上游情绪有所回暖，但锂下游需求依旧偏弱，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。



稀土：稀土氧化物价格普遍回落。根据安泰科数据，目前，终端需求仍显不足，上游生产企业受成本影响，抵制降价，下游磁材企业多以按需采购为主，且多持观望态度，整体市场仍处于弱势运行中，当前行业拐点仍有待观察。6月29日国务院发布《稀土管理条例》或将对稀土产品价格有一定的利好作用。



投资建议：截至6月30日，有色板块PE为21.47倍，贵金属板块PE为34.71倍，工业金属板块PE为17.89倍，稀有金属板块PE为31.02倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。



风险提示（1）宏观经济加速下行导致需求不足；（2）地缘政治冲突加剧扰动供需端平衡；（3）供给端超预期导致价格回落。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌》

发布日期：2024年7月2日



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【中原机械】

机械行业月报：设备更新推动周期复苏，优势装备制造扬帆出海



6月中信机械板块下跌5.94%，跑输沪深300指数（-3.3%）2.64个百分点，在30个中信一级行业中排名第14名：截止到2024年6月28日收盘，6月中信机械板块下跌5.94%，跑输沪深300指数（-3.3%）2.64个百分点，在30个中信一级行业中排名第14名。6月中信机械三级子行业船舶制造、半导体设备、铁路设备表现居前，分别上涨6.36%、2.89%、2.22%。



行业观点与投资建议



建议持续关注大规模设备更新、人形机器人、出口产业链三个方向。



1） 大规模设备更新受益方向



机床、工业机器人：重点推荐海天精工、纽威数控、伊之密。

农业机械：重点推荐：一拖股份。



铁路设备：加大老旧内燃机车的更新换代，重点推荐思维列控。



煤机、矿山冶金机械：煤矿综采智能化改造也是设备更新的一大着力点，加速行业更新换代。重点推荐：郑煤机。



船舶：行业复苏持续，世界份额持续提升。重点推荐中国船舶、中船防务。



工程机械：行业周期触底反弹，国内需求有望企稳回升，龙头价值重估，重点推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力。



2）人形机器人渐入佳境



人形机器人核心零部件重点推荐绿的谐波、奥普光电等。



3）出口产业链方向：



出口竞争力比较强的工程机械、线性驱动、手工具、机床等子行业，未来充分受益设备出海的产业趋势，重点推荐机床龙头海天精工、纽威数控、注塑机及压铸机龙头伊之密；建议关注近年出海持续发力的工程机械龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力。



风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期.。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《机械行业月报：设备更新推动周期复苏，优势装备制造扬帆出海》

发布日期：2024年7月2日



推荐阅读

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。



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【中原策略】市场分析：金融酿酒行业领涨 A股窄幅波动
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核心观点

A股市场综述



周二（07月02日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3003点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中酿酒、金融、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；半导体、有色金属、工程机械以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。



后市研判及投资建议



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3003点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中酿酒、金融、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；半导体、有色金属、工程机械以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.81倍、27.96倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6474亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。6月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，和上月持平，符合市场预期。当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。随着PCE物价回落，美联储9月降息概率抬升。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、煤炭、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



报告正文

1. A股市场走势综述



周二（07月02日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3003点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中酿酒、金融、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；半导体、有色金属、工程机械以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报2997.01点，涨0.08%，深证成指收市报8812.67点，跌0.97%，科创50指数下跌1.48%，创业板指下跌1.05%。深沪两市全日共成交6474亿元，较前一交易日有所减少。



从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，其中软件开发、互联网服务、汽车服务、银行以及商业百货等行业涨幅居前；小金属、半导体、工程机械、光伏设备以及能源金属等行业跌幅居前。酿酒、保险、贵金属、中药以及煤炭等行业资金净流入居前；半导体、消费电子、汽车整车、光伏设备以及专用设备等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3003点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中酿酒、金融、软件开发以及互联网服务等行业表现较好；半导体、有色金属、工程机械以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.81倍、27.96倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6474亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。6月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，和上月持平，符合市场预期。当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。随着PCE物价回落，美联储9月降息概率抬升。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、煤炭、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。



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