东北证券晨会0703

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3000点攻防战、仍需关注量能和股债联动
金融世界 2024-07-03 07:02 吉林
行情回顾

周二市场震荡为主，上证指数3000点得而复失、收于2997点、微涨0.08%，创业板指下跌1.05%、科创50指数下跌1.48%，上证50上涨0.47%；成交6472亿元左右、环比微降。板块方面，食品饮料、银行等领涨，家电、机械、电子、汽车等跌幅居前；个股涨跌比为2423:2729。

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周二市场有几个关注点：

其一，上证指数一度收复3000点但并未形成有效突破，其中归因：一方面仍是大类资产的联动，股债跷跷板、AH股联动、量价配合的瑕疵，比如周二30年国债期货反弹、股债轮动下压制了股市；港股恒生指数反弹力度不大、并未站上18000点，一般看上证3000点和恒生18000点是一个拟合度较高的配对，如果港股指数不能有效收复18000点则上证指数在3000点上方拓展也是缺乏空间的；另外，短期市场比较担忧的是成交额始终在6000多亿的较低水平、不能有效放大，在经历周线6连阴之后、成交额依然低迷则意味着抄底资金不积极、仍以腾挪为主。因此，短期看A股指数尚未形成内生走强的动能、仍需外力的持续干预。



其二，板块结构有所变化，欧洲等对华关税加征、美国首轮电视辩论川普领先也加剧了贸易战关税壁垒的担忧，家电、工程机械、汽车、新能源等出口出海主线疲弱，该主线上半年强势、近期高低轮动并仍在贸易战的困扰中；同样强势的红利指数依然活跃，但是分化明显，红利中强势的也主要集中在央企红利概念，即在国债期货波动放大之后、追求低波动率稳定收益的非银等机构有减债加股尤其是红利股的倾向，不过，由于红利指数抱团明显，其潜在的风险在于经济复苏主线的复活和科技龙头性价比提升后的修复；短期看周二地产股的冲高回落、白酒股上涨逻辑的单薄，科技股在6月占优4周后出现了跑输现象的背后是存量博弈的高低轮动逻辑；受退市困扰的微盘股借助税改、土改等政策预期和国资增持保壳的催化成了最近几日超跌反弹品种、也包括了受退市困扰的一些可转债，这种基于超跌反弹而非景气改善逻辑的资金博弈选股、也暴露了市场缺乏强景气主线的现状，导致成交额不能有效放大。



存量博弈、股市仍需大类资产共振中的相互印证、仍处于弱势震荡和修复缓慢的状态。恒生指数并未收复18000点、国债期货反弹，蓝筹白马等主流板块疲弱、地产股冲高回落，上证指数3000点得而复失，短期市场再度处于3000点的敏感位置；一般看，技术面超卖仍支撑指数的适度修复，只是伴随着20日均线的下移，空间相对有限些，即预计10-20日均线对应的3000-3030点是短线上行的压力位，交易层面则继续密切跟踪成交量和股债、AH股的联动，小仓位试盘且不追涨、滚动操作为宜。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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