证券时报分析报告（0703）

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重磅！上交所召开座谈会
张淑贤 2024-07-02 20:48 广东
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为稳步推进《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科创板八条”）各项政策措施落实落地，7月1日，上交所召开“科创板八条”专题证券公司座谈会，与多家证券公司代表深入交流，充分听取意见建议。

在座谈会上，与会券商代表聚焦当前市场关切的热点问题以及推动“科创板八条”落实落地等话题进行深入研讨，建议加快明确具体制度细则或实施路线图。同时，希望进一步丰富科创板行业类型，推动低空经济、机器人、大飞机等前沿科技创新领域的代表性企业上市。

上交所相关负责人表示，上交所将认真研究论证与会券商的意见建议，尊重科技创新规律，以更实的细化举措、更有代表性的案例，落实好“科创板八条”，激发企业作为创新主体的内生动力，更好服务科技创新和新质生产力。

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科创板下一阶段建设任务明确

“‘科创板八条’的推出，预示着科创板改革再出发。”一位券商相关人士在座谈会上表示，“随着科创板市场高质量发展的制度基础不断夯实，资本市场服务科技创新的精准性、包容性、适应性将得到大幅提升。”

在与会券商代表看来，“科创板八条”明确了下一阶段科创板建设的目标和任务，对进一步发挥科创板改革“试验田”作用，更好服务科技自立自强，促进新质生产力发展具有重大意义。

“科创板八条”聚焦强监管、防风险、促进高质量发展主线，提出了一揽子改革举措。其中，入口端方面，强化科创板“硬科技”定位，完善科技型企业精准识别机制，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科创企业上市；发行端方面，完善发行承销制度，提出降低高价剔除比例、增加市值配售要求、对频繁高报价机构从严采取资格限制等措施，将更有力地约束网下投资者理性报价；持续监管端，聚焦服务新质生产力，在再融资、并购重组、股权激励等方面提出了诸多有亮点的改革措施，对科创企业高质量发展中面临的痛点堵点问题作了积极回应。

“目前，科创板公司行业分布高度集中于‘硬科技’领域，随着‘科创板八条’的发布，未来有望进一步加速市场资源向新质生产力相关领域集聚。”一位券商人士表示。

在并购重组方面，与会券商人士表示，“科创板八条”鼓励开展产业链上下游的并购整合，支持聚焦做优做强主业开展吸收合并，这不仅有利于上市公司专注主业，也有助于部分市场竞争能力减弱的公司通过并购重组及时出清，“鼓励可转债、分期支付等多种支付工具，有助于提升并购重组制度的灵活性；同时，适当提高并购重组估值包容性，进一步彰显了制度包容性”。

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建议推动各项制度落实落细

与会券商代表还就推动“科创板八条”落地等话题进行了深入研讨，建议加快推动“科创板八条”各项制度落实落细，着力提升资本市场服务新质生产力发展质效，培育一批具有全球竞争力的科技创新企业。

一是保持耐心、坚定自信，更加准确把握科技创新规律和我国科技事业发展形势。自主创新是企业爬坡过坎、发展壮大的根本，随着我国科技成果转化和产业化水平不断提升，全球产业链供应链将发生重塑，我国科创企业在全球范围内的生产经营空间将进一步打开，未来盈利能力有望明显增强。

二是加强政策引导，严格制度执行，严把入口关，坚守科创板“硬科技”定位，加大对“硬科技”的包容性，真正引导市场资源向优质“硬科技”企业集聚。

三是加快推动一批示范案例落地，真正将融资、并购重组、股权激励等一系列改革举措落到实处，明确市场预期，提振市场信心。

四是细化部分制度细则，比如增加网下投资者持有科创板股票市值要求、优化做市商机制、将科创板ETF纳入基金通平台转让、推出科创50指数期货期权等都是市场非常关心的制度，对于吸引更多长期资金入市具有积极作用，建议加快明确具体制度细则或实施路线图。

五是进一步丰富科创板行业类型，防范由行业过度集中带来的周期性和结构性影响。支持和鼓励优质龙头公司孵化的产业链上下游企业在科创板上市，推动低空经济、机器人、大飞机等前沿科技创新领域的代表性企业上市。

六是丰富多元化财富管理工具，从居民资产配置的角度，加快推出多资产ETF，一站式满足投资者的多元化金融需求。

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引导市场主体转化为实际行动

上交所相关负责人表示，上交所将围绕贯彻中央金融工作会议和新“国九条”，加快转变理念，牢牢把握“强监管、防风险、促高质量发展”的方针，认真研究论证与会券商的意见建议，尊重科技创新规律，以更实的细化举措、更有代表性的案例，落实好“科创板八条”，激发企业作为创新主体的内生动力，更好服务科技创新和新质生产力。

“资本市场高质量发展需要市场各方的共同努力。证券公司是科创板改革发展的见证者、参与者、推动者，要充分发挥直接融资‘服务商’、资本市场‘看门人’、社会财富‘管理者’的功能，形成推动改革发展的合力，共同推动科创板行稳致远。”上交所上述负责人说。

上交所要求证券公司积极面对改革中面临的新情况新问题，准确把握资本市场长期向好的发展态势，牢固树立理性投资、价值投资、长期投资理念，善于逆周期布局，加强专业能力建设。同时，发挥投融资两端意见建议收集的渠道作用，积极倾听并向交易所反馈广大上市公司和投资者的心声，及时就市场关切的重点热点问题解疑释惑，共同营造良好的资本市场舆论环境。

据了解，接下来，上交所还将持续开展座谈会、实地走访、专题培训等系列活动，加强与市场各方的沟通交流，加大对“科创板八条”的理念、具体政策及典型案例的宣导，明确市场主体预期，引导市场主体将“科创板八条”的要求转化为实际行动。

责编：李丹

校对：刘星莹






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高股息资产狂飙！
来源：证券时报网作者：吴永芳2024-07-02 17:35
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今日沪指冲击3000点未果，港股早盘冲高后震荡回落。值得一提的是，今天市值前十的个股全部上涨。



具体来看，沪指盘中震荡上扬，一度收复3000点，尾盘再度回落；深证成指、创业板指弱势下探。截至收盘，沪指微涨0.08%报2997.01点，深证成指跌0.97%报8812.67点，创业板指跌1.05%报1665.04点，上证50指数涨0.47%；两市合计成交6447亿元，较昨日减少约130亿元。

两市板块分化明显，银行、钢铁、石油、保险等权重板块上扬，农业银行、中国海油、中国移动等大市值股续创历史新高，工商银行创逾6年新高；酒类股反弹走高，贵州茅台盘中大涨4%，五粮液等拉升；信创、智慧政务概念爆发，旋极信息、数字认证、科创信息、任子行、浪潮信息等涨停，税友股份6日斩获5板。半导体、家电、机械、汽车等板块走弱，市值超千亿的潍柴动力大幅跳水，盘中一度跌超8%，其港股大跌超10%。对于股价大幅跳水，潍柴动力方面表示，目前来看，公司日常生产经营状况一切正常，股价下跌可能是资本市场波动导致。

港股方面，两大股指早盘冲高回落，恒生指数盘中弱势下探。截至收盘，恒生指数涨0.29%报17769.14点，恒生科技指数跌0.43%报3539.13点。个股方面，信义光能跌超5%，李宁、周大福跌超4%；理想汽车、东方海外国际、中国海洋石油、中国石油股份等涨超4%。

银行板块拉升

银行板块盘中强势上扬，截至收盘，浦发银行、中信银行涨约3%，工商银行、渝农商行、郑州银行、光大银行、招商银行等涨逾2%，中国银行、农业银行涨近2%。值得注意的是，农业银行盘中续创历史新高，工商银行创逾6年新高。



据了解，年初以来银行板块收益率持续跑赢市场，基本面持续承压，高股息特性吸引资金持续流入，推动板块估值有所修复。

平安证券指出，展望未来，股息吸引力仍将保持，潜在资金流入对于估值抬升的重要作用值得持续关注，一方面关注保险资金流向，新会计准则运用之后保险资金为了平滑股票价格波动对利润表的影响，更倾向于投资高股息权益资产并计入FVOCI，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力。另一方面则关注国有大行的AH溢价率和股息率的差异，考虑到目前国有大行H股股息率普遍高于A股股息率，国有大行AH股溢价率基本超过30%水平，以及两会期间香港证监会主席雷添良有关降低港股通个人投资者的股息红利税收水平和降低港股通内地投资者的准入标准的提议，潜在的税收调整或将进一步助推港股高分红板块的投资热情。

酒类股反弹

酒类股今日反弹走高，金种子酒涨约6%，盘中一度冲击涨停；今世缘、金徽酒、贵州茅台等涨超3%，五粮液等涨逾2%。

值得一提的是，贵州茅台盘中大涨4%股价逼近1500元大关，收盘上涨3.49%报1490.7元，最新市值18726亿元。

消息面上，茅台价格全线上涨。今日酒价披露的最新参考价显示，2024年飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2310元/瓶上涨至2380元/瓶，原箱的2024年飞天茅台的批发参考价升至2580元/瓶。

今日另有消息称，茅台酱香酒营销公司下发通知，茅台1935已超进度完成今年各项任务，为保证市场良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。据悉，茅台1935是茅台系列酒的大单品，2022年推出，2023年销售额便突破100亿元，仅用两年就成为白酒行业又一百亿级大单品。

光大证券指出，此前板块波动主要受飞天茅台批价跌幅较大影响，近期公司调整产品投放政策、在供给端进行控制，上周散瓶飞天茅台批价有所企稳，后续继续关注挺价成效，以及公司或将出台新的措施维稳价格，板块情绪亦有望回暖。结合近日龙头股东大会反馈，行业良性发展可期，增长质量更受酒企关注。虽然需求恢复仍需时间，但龙头酒企依旧保持较为稳定的市场秩序，结合中报窗口期临近，部分酒企仍有较高业绩兑现度和经营质量，估值有望逐步企稳。

财税数字化概念爆发

财税数字化概念强势拉升，截至收盘，旋极信息、科创信息、普联软件、税友股份、浪潮软件、久其软件等涨停，长亮科技涨超15%。



值得注意的是，税友股份近6个交易日已收获5个涨停板，公司近日发布风险提示称，鉴于近期公司股票价格波动较大，短期涨幅显著高于同期上证指数，但公司基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。

消息面上，6月25日，审计署网站发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。审计署建议，财政收入方面要加大税费征管力度，完善部门数据共享，堵塞制度漏洞，做到应收尽收、颗粒归仓，巩固好财政收入恢复性增长态势。报告指出，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。此外，金税四期目前已在全国有序推广，根据国家税务总局的计划安排，拟于今年6月份完成全国36个省份的全面覆盖，2024年年底完成系统单轨运行。

中航证券指出，国家发展战略、政策和规划的制定和实施需要可靠的财税数据和信息支持，而企业的财税管理效率和准确性直接影响这些数据和信息的可靠性及准确性。财税数智化在我国税务管理发展过程中承担重要的支撑作用，企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。当前，中大型集团企业正在加大涉税业务领域的建设投入，中小企业的政策合规、提效降负需求凸显。

校对：刘星莹

责任编辑： 高蕊琦

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