东方财富分析报告（0701）

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周末要闻汇总：证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研
2024年06月30日 15:30 来源： 东方财富Choice数据 313人评论99+99+99+
摘要
【周末要闻汇总】本周末影响市场的重要资讯有：证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研；七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》；央行：要加大已出台货币政策实施力度，促进房地产市场平稳健康发展；6月制造业PMI为49.5%，与上月持平；公募基金行业费率改革第二阶段费率标准已明确；稀土管理条例正式发布，10月1日起施行。
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　　本周末影响市场的重要资讯有：证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研；七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》；央行：要加大已出台货币政策实施力度，促进房地产市场平稳健康发展；6月制造业PMI为49.5%，与上月持平；公募基金行业费率改革第二阶段费率标准已明确；稀土管理条例正式发布，10月1日起施行。

　　宏观经济
　　七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》

　　《工作方案》围绕培育支持科技创新的金融市场生态，提出一系列有针对性的工作举措。全面加强金融服务专业能力建设，支持银行业金融机构构建科技金融专属组织架构和风控机制，完善绩效考核、尽职免责等内部制度。建立科技型企业债券发行绿色通道，从融资对接、增信、评级等方面促进科技型企业发债融资。强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能，加强对科技型企业跨境融资的政策支持。

　　央行：要加大已出台货币政策实施力度 促进房地产市场平稳健康发展

　　中国人民银行货币政策委员会2024年第二季度（总第105次）例会于6月25日在北京召开。会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进物价温和回升，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，充实货币政策工具箱，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

　　国家统计局：6月制造业PMI为49.5% 与上月持平

　　国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点，非制造业继续保持扩张。6月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月下降0.5个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。

　　外汇局：一季度来华证券投资净流入322亿美元 为近3年来季度较高水平

　　外汇管理局副局长王春英就一季度国际收支和3月末国际投资头寸状况答记者问。跨境双向投融资有序开展。一季度，我国对外各类投资平稳发展，金融账户资产净增加1389亿美元，其中储备资产因交易净增加434亿美元，非储备性质的金融账户资产净增加954亿美元。各类来华投资保持一定规模净流入，金融账户负债净增加645亿美元，其中，来华证券投资净流入322亿美元，为近3年来季度较高水平，境外投资者配置人民币资产趋势持续向好。总体看，我国高质量发展扎实推进，国民经济延续回升向好态势，经济运行总体平稳，有利于国际收支继续保持基本平衡。

　　金融监管总局、央行、证监会公布金融消费者权益保护相关工作安排

　　国家金融监督管理总局统筹负责金融消费者权益保护工作，制定相关发展规划和政策制度、完善金融消费者权益保护体制机制、开展金融消费者教育等。国家金融监督管理总局与中国人民银行、中国证券监督管理委员会建立金融消费者权益保护工作协调机制，加强信息共享和业务协作。

　　全球市场
　　美股三大指数收跌 热门科技股多数下跌 耐克大跌近20%

　　标普、纳指盘中创新高后收跌，纳指盘中首次突破18000点。2024上半年，人工智能受市场追捧，纳指累涨超18%，英伟达累涨超149%。耐克大跌近20%，此前公布全年业绩指引不及预期。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.02%。

　　重磅调整！大型科技公司主导地位凸显 美股“罗素指数年度再平衡”周一生效

　　当地时间6月28日，美股罗素系列指数（罗素1000、罗素2000和罗素3000等）迎来重磅“年度再平衡”。即指数供应商富时罗素指数公司重新调整罗素系列指数成分股，以确保这些指数准确反映当前美国股票市场状况。

　　超级赛道突传大消息！阿根廷将增加锂产量 年产能大幅增加79%

　　据彭博社29日报道，阿根廷四个新锂矿项目将在未来几周至几个月内陆续投产，这将使得阿根廷的锂年产能大幅增加79%，达到20.2万公吨当量。阿根廷是全球锂矿资源储量大国，探明锂资源储量近1900万吨，约占全球总储量的21%。

　　金融资本
　　证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研

　　吴清指出，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。证监会将坚持稳中求进、远近结合、综合施策，坚持尊重规律、守正创新，着力推动高水平的市场化改革，进一步提升资本市场对新产业新业态新技术的制度包容性和精准性，加快推进“科创板八条”落实落地；着力推动上市公司高质量发展，加快完善发行上市、信息披露、并购重组等基础制度；着力推动中介机构提供高标准的专业服务，大力强化执业能力建设，加快推进建设一流投行和投资机构；着力推动实现违法违规“高成本”，大幅强化行政、刑事、民事立体化追责，保持严监管强监管态势，切实维护“三公”的市场秩序和保护中小投资者合法权益。

　　公募基金行业费率改革第二阶段费率标准已明确

　　《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》将于7月1日平稳落地。针对新规重点规范的股票交易佣金费率，券商、基金公司正紧锣密鼓地换签新的协议，目前均已准备就绪。从行业情况看，新协议约定的被动股票型基金股票交易佣金费率普遍在万分之2至万分之2.5之间，主动股票型、混合型等其他类型基金股票交易佣金费率普遍在万分之5左右，不存在近日个别舆情反映的超低费率现象。

　　A股半年收官！沪指半年跌0.25% 国证2000指数跌近20%

　　从上半年市场表现来看，几大指数表现分化，其中沪指跌0.25%，上证50、沪深300指数收涨，创业板指数跌超10%，国证2000指数跌近20%，北证50指数跌超30%。上半年高股息蓝筹股表现强势，长江电力、中国海油等多股创出历史新高；低空经济等题材热点一度活跃。整体上，大盘蓝筹股表现较好，中小盘股普跌，全市场5000多只个股中上涨个股不足800只。

　　两部门：延续实施新三板挂牌公司股息红利差别化个税政策

　　个人持有挂牌公司的股票，持股期限超过1年的，对股息红利所得暂免征收个人所得税。个人持有挂牌公司的股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，其股息红利所得暂减按50%计入应纳税所得额；上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。

　　产业经济
　　稀土管理条例正式发布！10月1日起施行

　　促进稀土产业高质量发展。明确国家对稀土产业发展实行统一规划，鼓励和支持稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发和应用。规定稀土生产企业应当遵守有关矿产资源、节能环保、清洁生产、安全生产和消防的法律法规，保障实现绿色发展、安全生产。

　　5月份全国共销售彩票476.17亿元 同比下降4.8%

　　财政部公布数据显示，5月份，全国共销售彩票476.17亿元，同比减少24.03亿元，下降4.8%。其中，福利彩票机构销售170.57亿元，同比增加6.70亿元，增长4.1%；体育彩票机构销售305.60亿元，同比减少30.73亿元，下降9.1%。

　　中证协摸底2023年券商研究业务经营情况

　　中国证券报·中证金牛座记者6月28日从业内独家获悉，中国证券业协会近日启动对2023年券商发布证券研究报告业务经营情况的统计调研工作，以客观反映券商相关业务的开展情况，促进业务健康发展。据悉，此次统计旨在全面审视券商研究业务的运营状况，统计项目不仅涵盖了研究部门的组织架构和人力资源配置，还深入到分析师团队构成、研究销售部门效能、首席经济学家角色、境外研究布局、客户覆盖及佣金收入、研报产出、外部专家服务情况等多个维度，与往年类似。

　　深圳北站可打飞的 包机9800元起 可坐6人

　　6月28日上午，深铁集团携手东部通航合作共建的中国首个“低空＋轨道”空铁联运项目在深圳北站枢纽东广场正式开航。据了解，深圳北随心飞包机9800元起，能坐6人，可飞深圳各区和中山市。市民可以前往深圳北站枢纽东广场停机坪乘机。

　　公司聚焦
　　深交所：本周对百邦科技等股价异动证券重点监控

　　6月24日至6月28日，深交所共对123起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对“百邦科技”等股价异动证券进行重点监控；共对14起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。

　　安路科技：国家集成电路产业投资基金拟减持不超3%股份

　　安路科技(688107)6月28日晚间公告，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有公司7.76%的股份，拟减持不超过1202.55万股，即不超过公司总股本的3%；深圳思齐资本信息技术私募创业投资基金企业（有限合伙）持有公司6.78%的股份，拟减持不超过100万股，即不超过公司总股本的0.25%。

　　年中盘点：北向增持A股386亿元 医药、食饮遭重点减持 这些股则获“爆买”

　　今年以来，北向资金先买后卖，其在2月、3月分别“扫货”607亿元、220亿元，其中，2月净买额刷新去年1月以来记录。而在6月期间，北向大幅减持A股，累计减仓近444.5亿元。目前北向重仓的行业方面，以持股市值统计，截至6月27日数据，电力设备越过食品饮料成为第一大持仓板块，持股市值近2192亿元，食品饮料、电子、银行、医药板块持股市值也居前。

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文章来源：东方财富Choice数据

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十大机构论市：三大信号待明朗 市场拐点将出现
2024年06月30日 17:30 来源： 东方财富研究中心 222人评论7399+99+
摘要
【十大机构论市：三大信号待明朗 市场拐点将出现】本周沪指下跌1.03%，深证成指下跌2.38%，创业板指下跌4.13%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
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最新价：2967.4

涨跌额：21.55

涨跌幅：0.73%

成交量：3.15亿手

成交额：3133亿

换手率：0.69%

上证指数行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入上证指数吧领涨行业1、船舶制造涨幅：4.62%上涨：10家下跌：0家领涨股：中国船舶涨幅：7.84%2、消费电子涨幅：3.52%上涨：92家下跌：5家领涨股：得润电子涨幅：9.97%

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　　本周沪指下跌1.03%，深证成指下跌2.38%，创业板指下跌4.13%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中信策略：三大信号待明朗 市场拐点将出现

　　当前市场已基本完成了预期修正导致的调整，市场优胜劣汰的趋势继续延续。展望三季度，政策信号、价格信号和外部信号有望陆续明朗，预计市场流动性在三中全会后明显改善，投资者逐步从PEG框架转向自由现金流框架，资金向各行业龙头聚集，三季度在三大信号明确后，市场拐点将出现，当前配置上延续红利低波，拐点出现后逐步转向绩优成长。首先，从三大拐点信号来看，政策信号方面，三中全会聚焦全面深化改革，落地后能够稳定市场预期；价格信号方面，核心城市房价企稳有待进一步验证，收储和刺激需求的增量政策或加码；外部信号方面，强势美元的压力仍有待释放，美国大选的影响将在三季度逐步被定价。其次，从市场流动性的边际变化来看，三中全会后投资者有望恢复交易的积极性，流动性拐点也将随之出现，市场优胜劣汰的趋势继续延续，资金会逐步向各行业头部龙头公司聚集。最后，从配置策略来看，红利低波的底仓价值仍未动摇，部分成长型行业已经出现业绩拐点，待三大拐点信号的明确，配置上再从红利低波转向绩优成长。

　　国君策略：股市触底企稳 布局7月反弹

　　在总量政策接续偏缓、茅台批价下行、严监管和退市担忧以及缴税等因素扰动下，近期股市持续调整，投资者心态普遍低迷。与市场一致悲观共识不同，我们对中国市场保持积极看法：1）当前股市对宏观风险与经济问题的讨论与过去并无不同，但从资产价格来看，经过3-4年调整上述因素已被充分计价；2）基于我们独有研究显示，当前市场情绪与风险厌恶已达历史罕见水平，显示市场对短期流动性收缩与负向风险的讨论也较为充分；3）市场定价隐含的是多数投资者只看到了宏观风险暴露，但忽视了未来可能出现的积极变化，国常会定调继续研究储备新的地产政策，且三中全会召开有望进一步统一共识并加强政策执行力。因此，我们判断不确定性降低是推动中国股市的关键动力，看好指数“进二退一”式震荡上升。

　　银河策略：耐心等待驱动信号（附7月十大金股）

　　7月市场有望震荡整理出新机会。当前市场风格切换、资金偏好转变。预计市场情绪仍将是影响7月行情的主要因素，市场风险偏好进一步抬升需要等待新的催化剂，主要影响情绪的关键点则是政策力度和节奏的变化，重点关注即将召开的三中全会。在经过6月市场持续震荡调整了一波的基础上，7月的市场环境整体会相对更好一些，预计仍以震荡为主，市场将进入一个较为朦胧、板块间分化不断加剧的期间，并在此过程中有望形成新的投资机会，建议关注绩优龙头股。7月配置的投资策略应当聚焦受益于有政策利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。7月我们建议战略性布局科技、电力、军工、有色等板块里的价值股。

　　海通证券：短期市场仍处蓄势中 下半年三因素改善抬升市场中枢

　　海通证券发布研究报告称，从DDM模型看影响下半年市场三个因素，1)情绪面上三中全会有望明确深化改革方向，市场风险偏好抬升。2)资金面看，当前长线外资仍有较大流入空间，下半年海外流动性改善或带来外资回流。3)基本面看，短期拐点仍待时间验证，下半年政策落地见效有望推动宏微观基本面改善。该行认为，短期市场仍处蓄势中，下半年三个因素改善抬升市场中枢，白马的中高端制造和科技制造更应重视。

　　申万宏源：一些值得关注的中期变化 海外政治周期验证期开启

　　海外政治周期验证期开启，一些值得关注的预期差：1. 美国贸易保护强化是两党共识，大选期间相关表述强化其实也在预期内，市场影响可能有限。关键还是观察中国出口/出海企业如何破局。2. 抗通胀是两党共识，特朗普借高通胀向拜登施压，特朗普降通胀，促降息的线索更清晰。这可能是特朗普与之前任期的关键差异。管理层科创政策布局，实际效果以提升行情右侧弹性(提升风险收益比)为主，目前产业趋势尚处于左侧，仅依靠政策推动的行情主要是主题性行情。我们提示，科创更好的机会需耐心等待新经济产业创投右侧到来。

　　光大策略：底部上行可期 风格或仍偏大盘

　　当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度以及物价显著上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。市场风格方面，历史来看经济复苏初期，龙头企业业绩具有相对优势，因而当前经济逐步复苏的背景下，相比于非龙头企业，龙头企业业绩或更具韧性，预计市场风格将偏大盘。

　　华金策略：七月可能出现反弹 均衡配置低估值红利和科技成长

　　持续缩量调整后，A股7月可能出现反弹。（1）分子端：7月经济和盈利延续修复趋势。一是暑期消费旺季来临可能改善消费增速，7月出口和投资也可能维持一定增速；二是7月工业企业利润增速和A股中报盈利增速可能继续回升。（2）流动性：7月可能边际宽松。一是美联储年内降息的预期上升。二是季末过后，叠加7月三中全会和政治局会议大概率定调发展经济，国内流动性可能再次边际宽松。三是A股持续缩量后，历史经验上融资、新发基金可能回流；此外，经济预期和盈利改善后，7月外资也可能重新流入。（3）风险偏好：7月可能边际改善。一是7月政策预期偏强可能提振风险偏好；二是当前市场情绪指标处于低位，可能修复。

　　中原策略：做耐心资本 迎正向资产

　　新“国九条”促市场高质量发展，奠定长期稳定发展的制度基础。2024年4月，资本市场迎来第三个“国九条”。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台资本市场指导性文件。新“国九条”对资本市场至少有以下影响：1.促进新上市公司质量进一步提升；2.推动市场加快出清绩差或违规上市公司；3.提升上市公司分红与回购管理意识；4.利于市场长期资金的持续稳定。政策将推动市场迈向成熟阶段，资本市场有望从博弈市场迈入业绩驱动、重视股东回报的正向市场，市场行为也将更理性。

　　山证策略：预计A股将维持震荡调整 短期看好上游周期（附7月金股组合）

　　往后看，海外方面，欧元区6月已如期降息，预计9月、12月仍将各降25bp，而由于美国5月CPI数据增速不及预期，市场预期美联储2024年将有2次降息，我们认为，此后预期仍然面临调整，美国6月CPI或难以延续5月的乐观表现，美元短期内将依旧维持强势，北向资金对A股的边际影响依旧不可忽视。国内方面，7月将召开三中全会及政治局会议，重点关注会议释放的经济重点发展方向与支持领域。预计A股将维持震荡调整，短期相对看好上游周期，中长期相对看好“出海链”与配置价值较优的红利股。

　　信达策略：新风格 新牛市

　　新国九条后，1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构，长期改变生态。1-2年内政策的直接影响是快速改善股市微观供需结构，我们认为，鉴于产业资本流出大幅减少，未来即使没有增量资金，股市也可能在回购+分红慢慢超越股权融资规模的情况下，慢慢结束熊市，进入牛市。新国九条的长期影响是，改变上市公司和二级市场投资者之间的利益分配机制，确保上市公司给股东创造价值，构建支持“长钱长投”的政策体系。股市的估值体系可能因此而稳住甚至逐步回升。

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文章来源：东方财富研究中心