光大证券晨会0625

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重磅！决策层“点名”12大产业；信号！ETF持续放量；“红利双雄”创历史新高
微资讯 2024-06-25 07:45 上海
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热点聚焦

HOT

1、决策层在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上讲话表示，要聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。要瞄准未来科技和产业发展制高点，加快新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物科技、新能源、新材料等领域科技创新，培育发展新兴产业和未来产业。



2、6月24日，A股全天调整，三大股指均跌超1%。值得注意的是，多只头部宽基ETF成交额持续放量。其中，华泰柏瑞沪深300ETF单日成交额突破70亿元，以73.15亿元领跑市场。南方中证500ETF、华夏上证50ETF紧随其后，单日成交额达到42.19亿元、31.23亿元。此外，华夏上证科创板50成份ETF、嘉实沪深300ETF等单日成交额也都超过20亿元。整体来看，成交额前五的宽基ETF单日成交累计突破200亿元。



3、6月24日，“红利双雄”中国海油、长江电力逆向拉升，并创历史新高，截至收盘，其年内涨幅分别扩至54.8%、23.8%。此外，电力龙头股华能水电也于盘中刷新历史新高，但午后有所回落并小幅收跌。中国海油、长江电力年内走势强劲，总市值近期分别突破1.5万亿元、7千亿的关口。从资金面来看，其两者近期的北向持股量均有所下滑，融资数据则双双增长。截至6月21日数据，中国海油、长江电力月内北向持股量分别减少近5.3%、2.0%，但融资数据分别增长近1.6%、1.8%。而当天同创新高的华能水电则正好相反，月内获北向重点加仓。



      




股市动态



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1、日本瑞穗金融集团6月24日表示，中国证监会已受理其在中国成立证券公司的申请。如果获得批准，集团旗下的瑞穗证券将成立全额出资的子公司。开业后将主要从事中国企业等的债券承销业务、以及中国债券市场的销售和交易业务。



2、瑞银宣布公司和方正证券已与北京市国有资产经营有限责任公司(北京国资公司)就出售瑞信证券(中国)有限公司(瑞信证券)共85.01%股权达成三方协议。该交易包括瑞士银行向北京国资公司出售所持有的瑞信证券36.01%股权，对价人民币6.505亿元，以及方正证券向北京国资公司出售其所持有的瑞信证券49%股权，对价人民币8.85亿元。



3、香港投资管理有限公司（简称“港投”）启动一年半后，在今年6月加快了投资节奏。6月24日港投公司和生命科学人工智能大模型公司百图生科（据称是李彦宏初创公司）签署投资战略协议。这是港投公司继6月12日宣布投资AI公司思谋科技后的又一个新动作。公开资料显示，港投公司当前的管理规模约为620亿港元，被称为港版“淡马锡”。



4、6月24日电力股快速反弹。近日，国家能源局有关负责同志赴有关电网企业、发电企业开展调研，督促指导迎峰度夏电力供应保障、电力安全生产、支撑性保障性电源规划建设等工作。



5、6月24日芯片产业链活跃。日前，英伟达GB200与B系列人工智能芯片获得客户大量导入，先前大举追加台积电先进制程投片量后，追单效应蔓延至后段封测厂，日月光投控、京元电运营大爆发。消息人士透露，京元电来自英伟达添加订单爆满，还需为此挪移更多产能才能满足英伟达需求。供应商Q4订单或环比倍增。





要闻解读



1、据财联社，近日，Prismark预测，2024年至2028年，全球PCB行业产值仍将以5.4%的年复合增长率成长，到2028年预计超过900亿美元。其中，HDI板2027年市场规模有望达到145.8亿美元，2023年至2028年复合增长率达6.2%，高于行业平均增速。

点评：AI、高速网络和新能源汽车的强劲需求将继续支撑高多层高速板、高阶HDI以及封装基板等细分市场的快速增长，并为PCB行业带来新一轮的成长周期，未来全球PCB行业产值仍将保持增长趋势。头部厂商目前订单需求强劲，HDI产品技术难度较大，价格较好，盈利能力得到了进一步提升，关注在HDI板及高多层PCB有产能，且有望获得AI服务器及800G交换机用PCB订单机会的公司。



2、据财联社消息，武汉蔚来能源有限公司与一汽红旗汽车销售有限公司正式达成充电网络互联互通合作，这是蔚来与中国一汽于5月21日签署战略合作框架协议后的首个落地项目。根据协议，一汽红旗将全面接入蔚来充电网络。

点评：随着新能源汽车渗透率提升，“充电焦虑”取代“里程焦虑”成为撬动新能源汽车发展的新动力。而新能源汽车渗透率抬升带来终端充电需求大幅提升，车桩比缺口、政策补贴等共同驱动充电桩行业景气度上行。可关注其中涉及“超充”或“充换电网络”建设的公司。





宏观经济



1、日前美国财政部在官网发布了165页的《建议规则制定公告》（NPRM）草案，以限制美国人在中国半导体和微电子、量子信息技术以及人工智能等领域投资。NPRM草案是对2023年8月拜登政府发布的《关于处理美国在受关注国家的特定国家安全技术及产品领域投资的行政命令》的具体执行规定，此草案的实施将进一步加剧中美之间的技术竞争和经贸摩擦。



2、国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。打造电子产品消费新场景。加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性。支持智能穿戴设备在通信娱乐、运动健身、健康监测、移动支付等领域应用，开拓柔性可穿戴、环境自适应智能纺织品应用领域。拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。探索利用人工智能大模型、虚拟现实（VR）全景和数字人等技术，拓展电商直播场景。鼓励根据历史订单、饮食限制和偏好进行个性化推荐，有条件的地方推广无人配送。提升入境旅游便利水平，适当增加主要客源国的入境航班频次。引导电商平台、大型商超举办银发主题购物节，支持设立银发消费专区。



3、国家发改委发文提出，拓展汽车消费新场景。鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标。通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新。鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。扩大公共领域车辆全面电动化先行区试点范围。稳步推进自动驾驶商业化落地运营，打造高阶智能驾驶新场景。开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。开展城市汽车流通消费改革试点。结合汽车赛事、自驾露营、汽车文化体验、汽车改装、汽车租赁等，丰富汽车后市场产品和服务，进一步促进二手车放心便利交易。



4、国家金融监管总局官网披露，日前，河北金融监管局批复同意河北银行收购平山西柏坡冀银村镇银行，同时设立河北银行平山支行、河北银行平山冶河西路支行。据统计，近来，已有40家农村中小银行被吸收合并或解散，该趋势也展现农村中小银行缩编步伐的加快。除前述村镇银行外，辽宁农村商业银行获批吸收合并36家农村中小银行机构；民生银行收购1家村镇银行并设立分支机构；东莞农村商业银行吸收合并2家村镇银行。业内人士表示，这意味着今年农村中小银行收购、兼并、退出的速度进一步加快。



5、巴克莱预计亚洲新兴市场2024年整体GDP增长将达5.2%，较其3月发布的季度报告中4.8%的预测上调了0.4个百分点。这也意味着今年经济增速与2023年5.3%的水平相当，并没有放缓。同时，巴克莱将2024年中国GDP增长从此前的4.4%上调为5%，主要支撑因素是中国强于预期的一季度GDP数据。



6、商务部表示，将会同各部门各地方，持续打造“投资中国”品牌，加大吸引和利用外资工作力度，将进一步放宽外资准入，合理缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽医疗、电信等领域外资准入，增加鼓励外资产业目录，修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步拓展外商投资空间。



7、工信部表示，将全面落实高水平对外开放政策，大力支持跨国公司在华发展，工信部正在推动落实全面取消制造业外资准入限制措施，今年4月又启动开展增值电信业务扩大对外开放试点工作，工信领域对外开放进入崭新发展阶段。接下来工信部将不断优化营商环境，全面落实外资企业国民待遇，支持跨国公司平等参与标准制定和重点研发项目，平等享受产业发展带来的红利。







行业动态



1、有小鹏汽车内部人士透露，CEO何小鹏即将发布特斯拉、Waymo自动驾驶体验报告。6月20日，何小鹏在社交媒体上表示，其在美期间测评了最新版的FSD和Waymo版本自动驾驶车辆。同日，一位认证为特斯拉投资人的海外博主称，何小鹏在访美期间亲自体验了特斯拉的最新自动驾驶系统FSD V12.3.6，并透露该软件有望在今年内进入中国市场。



2、淘宝Vision Pro版已更新至2.0版本，正在和小米汽车、梅森马吉拉、魅可、美的等品牌进行“空间试车”、“空间试妆”、“智能家居”等深度合作。目前小米SU7已经在淘宝Vision Pro版首2页开放“虚拟试车”预约。



3、Sensor Tower商店情报平台显示，2024年5月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金21.1亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入39.7%。其中，经典IP改编手游《地下城与勇士：起源》于5月21日正式公测，在5月最后的11天，该游戏在国内iOS市场的收入已经超过《王者荣耀》和《和平精英》的收入总和，使得5月腾讯游戏在移动端的收入实现了12%的增长。截至发稿日，这款游戏已连续28天稳居国内iPhone畅销总榜榜首。



4、SK海力士报告称，其5层堆叠的3D DRAM的制造良率已达56.1%。这意味着在单个测试晶圆上制造的约1000个3D DRAM中，约有561个可行器件被生产出来。实验性的3D DRAM显示出与目前使用的2D DRAM相似的特性，这是SK海力士首次披露其3D DRAM开发的具体数字和特性。



5、Omdia报告显示，全球半导体市场规模在连续三季增长后，于今年首季出2%的萎缩，单季规模达1515亿美元，今年首季相较去年同期的1205亿美元年增长25.7%。报告指出，由于整体需求疲软，上季度半导体市场的大多数细分类别都出现下滑。



6、今年1月，中国国家药监局(NMPA)批准了由日本制药公司卫材和美国渤健共同研发的新药“仑卡奈单抗注射液”(商品名：乐意保/Leqembi)，适应证为用于治疗由阿尔茨海默病引起的轻度认知障碍和阿尔茨海默病轻度痴呆。记者从上海相关医院了解到，下周，仑卡奈单抗注射液就将开出首张处方。目前该药物尚未进入医保，患者自费一年的治疗费用约18万元人民币。





北上资金十大成交股



6月24日，北向资金净卖出4.03亿元。立讯精密、美的集团、新易盛分别遭净卖出3.26亿元、2.94亿元、2.48亿元。宁德时代净买入额居首，金额为3.04亿元。



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个股动态



公司公告

凯中精密：预计上半年净利润同比增长1068%-1402%

长城汽车与华为签署《HUAWEI HiCar 集成开发合作协议》

ST洲际：公司股票撤销其他风险警示

ST奥康：撤销风险警示，股票简称变更为“奥康国际”

ST南卫：股票撤销其他风险警示，25日起停牌

ST中安：撤销其他风险警示，25日停牌

*ST明诚：撤销退市风险警示，25日停牌

方正证券：拟8.85亿元出售瑞信证券49%股权

科大讯飞：讯飞星火大模型V4.0发布会即将举行

翰宇药业：利拉鲁肽注射液获得美国FDA暂定批准

涛涛车业：预计上半年净利同比增长22.72%-37.59%，美“双反”调查主要针对高尔夫球车，该业务一季度占公司营收20%左右

隆基绿能：控股股东质押1.5亿股公司股份

重庆路桥：杭实临芯拟减持不超过3%股份



风险提示

ST中南：公司股票将被深交所终止上市

ST加加：公司控股股东及实际控制人新增被列入失信被执行人

思美传媒：公司相关股东收到中国证监会立案告知书

亚太科技：总经理取保候审

威士顿：实际控制人、董事长茆宇忠被实施留置

屹通新材：目前并不从事一体成型电感的生产，合金软磁粉业务体量较小

信息发展：智慧交通业务相关收入在主营业务中占比低，公司已连年亏损

2连板景旺电子：PCB、FPC及HDI等产品可应用于人形机器人，尚未形成批量订单

2连板莱绅通灵：截至6月24日收盘，公司动态市盈率为-27.23倍，而黄金珠宝行业其他企业的平均动态市盈率为69.87倍。

3连板金麒麟：公司股票短期涨幅较大，存在市场情绪过热情形。一季度，公司营收比去年同期减少18.37%；归属上市公司股东的净利润减少61.79%

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每日策略丨悲观情绪释放！市场随时止跌反弹？
光大证券微资讯 2024-06-25 07:45 上海
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盘面观察

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6月24日，市场放量普跌，三大指数均跌超1%，个股大跌。三市共成交6987亿，较上个交易日放量700多亿；共有近5000股收跌。截止收盘，沪指跌1.17%，深成指跌1.55%，创业板指跌1.39%。



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策略研判

市场普跌，权重蓝筹拉升护盘，上证50低开高走逆市收涨；微盘股表现较差。科创板次新股大跌，黄酒、金刚线、两轮车、交运设备等板块领跌。水电等少数板块逆市收涨，电力、银行、保险、证券等蓝筹板块跌幅相对较小。个股方面，贵州茅台低开高走收涨。

IPO重启的消息发酵，直接利空整个市场；美国限制对华高科技行业投资，打压了科技股的炒作情绪；5家公司于21日晚间集体公告将退市，拖累了微盘股、低价股；从市场走势来看，盘中权重蓝筹护盘，对于小盘股、微盘股形成了抽血的压力，加剧了后者的跌势。


展望后市：市场的悲观情绪已经得到了比较充分的释放，叠加护盘资金有进场的迹象，市场随时可能止跌反弹。



方向：高股息。在市场整体偏弱的背景下，避险情绪升温，高股息板块有望再次成为抱团的对象，率先企稳反弹。

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市场热点



20年、9万亿，超1200架订单、运送30万人次

99家公司集体受益

据新浪财经消息，南方航空公告，与中国商飞签署C919飞机买卖协议，南航将购买100架C919 STD飞机。目前，国产大飞机已拥有三笔“100架”级别的大订单。


在南航之前，国航、东航、西藏航空已相继与中国商飞签订了C919订单。东航C919机队规模达6架，已开通多条航线；6月1日，东航执飞的C919还实现了首次跨境商业飞行。据悉，C919已安全运送旅客超30万人次。


不仅是订单在井喷、航线在扩展，自6月以来，国产大飞机C919的政策端、商业化等方面配套措施以及利好消息不断，带动产业链上下游的发展。


日前，工信部与国家自然科学基金委员会签署协议，设立大飞机基础研究联合基金，聚焦大飞机领域的国家重大战略需求；


上海市人民政府参事室与中国商飞公司签订合作备忘录并揭牌参事工作室，计划集聚中国商飞公司科技和人力资源。


根据中国商飞数据，预计到2040年全球客机规模将达到45397架，中国将占其中的22%，成为全球客机需求规模最大的地区。中国商飞预计，到2040年全球新机交付的71%将为单通道客机，其中交付中国的全部新机中，近六成为以C919代表的160座级单通道客机。未来20年中国将接收民航客机9084架，市场总价值超9万亿元。


相关分析预计2024年将交付10架C919，但仍需加快生产以满足市场需求。为此，民航部门决定在上海新建第二条生产线和总装厂。


具体到A股市场，大飞机投入产出比高达1:80，一架大飞机通常有300-500万个零件，能带动新材料、先进制造、电子信息等领域的发展。东方财富Choice数据显示，目前A股“大飞机”概念上市公司数量达99家。鉴于C919已经拿下超1200架订单，将确保中国商飞及配套企业在未来相当长一段时间拥有饱和的市场订单支撑。而随着大飞机全产业链的逐步成熟，飞机运营、配套维修能力的完善，市占率逐步提升，国产大飞机也有望迎来黄金时期。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：天津普林、中航电测、爱乐达、中国东航等。

美国加强三领域技术限制

负面扰动有限

据新浪财经，日前美国财政部在官网发布了165页的《建议规则制定公告》（NPRM）草案，以限制美国人在中国半导体和微电子、量子信息技术以及人工智能等领域投资。


NPRM草案是对2023年8月拜登政府发布的《关于处理美国在受关注国家的特定国家安全技术及产品领域投资的行政命令》的具体执行规定，此草案的实施将进一步加剧中美之间的技术竞争和经贸摩擦。


技术层面，涉及半导体和微电子、量子信息、人工智能三大领域，相比2022年10月和2023年10月的相关限制条例新增先进封装和EDA等先进技术，同时限制更加细化和严苛，对责任、交易分类、技术规范、信息提供、尽职调查、违规处罚都进行明确部署。


对于我国而言，实质影响有限。一方面，美国对华投资近年来已显著下滑，据美国荣鼎咨询数据，2005至2018年，美国对华年均投资额约140亿美元，2022年，美国对华风险投资已降至13亿美元，创十年新低；另一方面，草案主要涉及股权类投资，公开市场证券交易不在该规则限制范围内，过往投资也未被追查，对二级市场和既有企业影响有限。


展望后市，该草案意见征询截止日为2024年8月4日，或将年底前实施相关法规，在国内资金和政策环境的支持下，有望进一步激发自主创新的内在动力。如日前出台的“创投17条”，在股权投资、企业重组方面，均加大了对科技创新的支持力度。


具体到A股市场，美国最新的禁令不仅是对中国科技发展的进一步限制，也是国际科技竞争加剧的标志，短期或影响市场情绪。中长期而言，这一趋势同时也意味着半导体等国产替代力度和空间均会比当前市场预期的更强，随着国内相关政策和资金支持力度加码，科技股有望“乘势而上”。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：纳芯微、斯达半导、科华数据、澜起科技等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013