券商中国分析报告（0617）

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公募如何看待“暴跌股”？
赵梦桥 数据宝 2024-06-16 12:51 广东
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炒股少烦恼



6月14日晚间，威创股份、东旭光电、东旭蓝天等个股公告，因无法及时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示。



值得一提的是，这几家公司截至一季度末均被公募基金持有。如东旭光电被纳入中证全指电力公用事业指数，威创股份被纳入中证全球中国教育主题指数等，多家公募旗下ETF对上述股票均被动布局，此外，存在被退市风险的普利制药还被几只主动权益类产品持有。



有基金经理表示，在越来越强监管的态势下，他的基金投资组合会尽量规避这类标的，以防止某些风险的发生，而 “近期那些被ST的股票，大多数公司质地很差，一般我们也不会入库。”他同时表示，如果持有的个股“爆雷”或被冠以ST，那也会择机选择斩仓。



部分基金持有股或被ST


4月份，在新“国九条”发布后，上市公司退市标准趋严，多家常年不分红或经营情况有风险的公司退市风险陡增，且原本的ST板块也风声鹤唳，板块内个股遭遇重大回撤。数据统计，2024年ST板块指数整体下跌幅度为49.74%，接近腰斩，仅二季度内跌幅就有39%。



近年来，A股“炒小炒新炒差”的风气得到遏制，尤其是专业门槛较高的公募基金对ST股愈发敬而远之。有基金经理表示，如果想配置这类股票，要经过比较复杂的审批。基金经理需要写研究报告并向上报送，投资决策委员会投票作出决定。在强监管的态势下，基金经理没有必要配置风险越来越大的ST类个股。



虽然公募基金对ST股兴趣减弱，但也有本来的持仓股在新“国九条”严规下不得不“戴帽”。如6月14日晚间，就有威创股份、东旭光电、东旭蓝天以及普利制药等个股公告，因无法及时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示。



以普利制药为例，该公司原本应在4月29日发布去年年报。到了4月29日深夜，公司发布公告称，原定于4月30日披露经审计的2023年年度报告及2024年第一季度报告。因公司就2021年、2022 年年度报告中营业收入、利润的真实性、准确性进行自查。鉴于公司自查整改仍需要一定时间，并可能涉及2021年、2022年财务报告会计差错更正事项，导致公司预计无法按时完成2023年年报编制工作，因此公司5月6日停牌至今。



虽然截至6月15日仍未披露年报，但从去年公募基金的持仓数据来看，多家公募基金旗下医药主题基金共计持有公司5.1%的股份，其中还不乏知名基金经理的布局，该公司在停牌前的4月30日暴跌18.75%，年内跌幅也达到了45%，持有该股的基金如若在停牌前没有及时调仓，或许会对基金净值造成一定负面影响。



此外，ST新潮截至一季度末位居华东某公募基金产品第二大重仓股，该公司因“年报被出具无法表示意见或者否定意见”，被施以退市风险后，股价也连续重挫；还有*ST龙宇、ST证通等一季报后“戴帽”的个股一季度末均被多只主动权益类基金重仓持有。



基金经理或果断斩仓


业内人士指出，随着新“国九条”的实施，常态化退市机制的巩固深化，将加速上市公司的优胜劣汰，这也对公募基金提出了更高的要求，要强化风险意识和规避能力，提高自下而上精选个股的能力。



有基金经理表示，在越来越强监管的态势下，他的基金投资组合会尽量规避这类标的，以防止某些风险的发生，而 “近期那些被ST的股票，大多数公司质地很差，一般我们也不会入库。”但他同时表示，如果持有的个股“爆雷”或被冠以ST，那也会择机选择斩仓。



不仅如此，也有不少基金“先知先觉”，在上市公司“披星戴帽”前就主动离场。例如主营业务为“惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售”的理工导航，在去年股价一度触及70多元，但随后一路走低，截至6月14日仅剩25元。公司作为业务广泛的军工股还常年吸引公募基金布局，即使在下跌过程中也仍有基金的身影。截至去年年末，理工导航前十大重仓股中仍有5只公募基金。



但在今年1月末，理工导航发布2023年年度业绩快报后，触及退市风险警示。随后基金迅速行动，截至一季度末，公募基金对该股已经近乎清仓，公司也在5月6日因最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，股票正式更名为*ST导航。



此外，著名中药企业九芝堂近期因最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告，当前更名为ST九芝。该股去年多个季度内均有主动权益类基金产品布局，但截至今年一季度末的十大重仓股中，主动权益产品均不见踪影。



部分基金重仓股年内暴跌


除了被监管“盖章”的ST股外，还有部分被基金重仓的个股因种种原因年内跌幅明显。



如科创板个股观典防务一季度末被两家公司旗下产品重仓持有，还有跌幅超过40%的金域医学、卡莱特、康普化学等个股被公募基金持仓比例超过了两位数。



以金域医学为例，2023年一季度，富国天惠精选成长新进金域医学十大股东，彼时股价尚处在80—90元区间，而自此之后开始震荡下行，截至6月14日仅剩不到31元。



朱少醒在一季报中表示：我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业。“我们认为此类企业更大概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。” 朱少醒表示。



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龙年巨变，平均涨幅近200%！
刘艺文 数据宝 2024-06-16 07:55 广东
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炒股少烦恼



A股打新生态在悄然生变。



近日，达梦数据在科创板上市，该股中一签可赚超10万，引发关注。券商中国记者梳理发现，龙年以来，新股涨幅普遍较好，平均涨幅接近200%，且无一例破发。新股的赚钱效应开始回归，投资者中签必赚，“闭眼打新”再现。



“出现这种变化的原因较多，一方面新股发行量明显少了，物以稀为贵；另一方面，监管层在从严监管高定价超募现象。”有券商分析师向记者表示。数据显示，龙年新股的平均定价市盈率约为22倍，同比腰斩。



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新股0破发


今年2月9日是农历除夕，随后正式进入龙年。券商中国记者梳理发现，截至6月15日，龙年以来一共有22只新股上市，无一例破发，上市首日收盘涨幅最小的也超过60%。



具体而言，龙年新股涨幅最高的是6月5日上市的汇成真空，上市首日收盘上涨了752.95%，其次是6月7日上市的利安科技，首日收盘上涨348.76%。22只新股中，上市首日收盘上涨超过200%的有5家，超过100%的有16家，有2家涨幅介于90%到100%之间。整体而言，22只新股平均上涨了186.78%。



也就是说，龙年以来，参与打新的投资者，只要能够中签，就一定会赚钱。这表明A股的打新生态已经发生了巨变，此前两年新股破发的现象比较明显。



券商中国记者统计数据发现，2020年新股破发概率是5.03%，2021年是4.2%。2022年新股破发概率28.27%，接近三分之一。当时的投资者打新有“中签如接飞刀”的说法，打新一度吓退了不少投资者。



到2023年，新股破发概率有所下降，但也仍在高位。数据显示，2023年有313只新股上市，破发52只，破发概率16.61%。再到今年龙年，新股无一破发。打新生态一直在变化。



此外，从所有新股的平均涨幅来看，这一数据也在回升。龙年的22只新股首日收盘平均涨幅达186.78%，也就是平均涨幅接近2倍。2023年新股平均涨幅66.45%，2022年的数据是30.53%，2021年是157.06%，2020年是113.29%。



定价市盈率腰斩


从龙年新股发行定价的市盈率来看，22只新股平均市盈率是21.78，最高是中创股份49.01倍，最低是戈碧迦的11.28，此前超百倍市盈率的新股未再出现。



与此对比，2023年全年新股的平均市盈率是43.2，2022年是51.7。可以说，龙年新股定价的平均市盈率已经腰斩。



除了定价市盈率的变化之外，新股大幅超募的现象也已经难觅踪迹。龙年22只新股，有17只出现了募资不足的情况，超募最多的一只新股是超募了0.07亿元。22只新股，实际募资额比预计募资额少了60亿元。



2023年的313只新股，平均每只超募1.98亿元，一共超募618亿元。2022年424只新股，平均每只超募2.62亿元，一共超募1110亿元。



“此前一些超募比较严重的新股，一般都是定价比较高的，现在新股定价下来了，超募现象自然就少了”，有券商分析师向记者表示。



从严监管高定价超募


龙年以来，监管持续加强对新股的一系列监管措施。



3月6日，证监会主席吴清在发布会上表示，不管一级市场还是二级市场，都需要进一步完善定价制度、定价机制，通过各参与方有序地、公平地、充分地参与博弈，更好地发现价格，更好地配置资源。



3月15日，中国证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》强调，优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感。



4月12日，新国九条发布，称“加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象”。



交易所也在行动。3月22日，上交所针对2家机构存在的询价违规问题予以监管警示。相关监管措施决定书显示，上述2家机构均存在内部研究报告撰写不规范，未体现出在充分研究基础上理性报价，以及询价流程不规范、相关内部控制存在缺失等问题。深交所在2024年第2期发行上市审核动态中称，2024年2月，深交所对2家创业板首发项目承销商采取出具《问询函》的工作措施，问询发行定价过程及审慎合理性。



来源：券商中国



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责编：林丽峰

校对：苏焕文

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周末重磅！央行放利好，证监会重磅预告！国资委、工信部出手……影响一周市场的十大消息（新股+点评）
王璐璐 券商中国 2024-06-16 17:53 广东
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重磅金融数据出炉！前5月新增社融14.8万亿元


5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%。流通中货币(M0)余额11.71万亿元,同比增长11.7%。前五个月净投放现金3618亿元。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元。前五个月人民币存款增加9万亿元。前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元。



点评：业内人士普遍反映，央行淡化金融存量同比多增的比较是有必要的，这种比较方式既不容易理解，对金融资源支持成效的衡量也不够准确。历史上，主要发达经济体都曾关注过类似的总量指标，但随着金融脱媒加剧，又逐步淡化并放弃盯住这些指标。



详情参见：《央行发布重磅数据！》



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央行：5000亿科技创新再贷款加速落地，精准支持科技型企业


6月16日，央行网站发文称，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好科技金融大文章，加强对初创期科技型企业融资支持，2024年4月，中国人民银行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技。近期，中国人民银行与科技部依托“创新积分制”评价，遴选了首批近7000家符合条件的企业，向21家全国性银行推送。各银行快速响应，迅速行动，首笔科技创新贷款近日已发放，后续其他贷款将陆续投放。中国人民银行与科技部正在组织开展第二批32万余家科技型企业创新积分评价，遴选企业名单推送给银行。



下一步，中国人民银行将继续加强与科技部等部门的协同配合，优化创新积分评价指标，强化政银企对接，推动银行用好用足科技创新和技术改造再贷款，将更多金融资源投向科技创新领域，为加快发展新质生产力提供有力金融支持。



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国资委启动第三批中央企业创新联合体建设


国务院国资委6月14日启动第三批中央企业创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建3个、新建17个创新联合体。完成第三批布局后，共21家中央企业牵头建设24个创新联合体，全面带动高校院所、地方国企、民营企业等产学研用各类创新主体，加快完善产业创新组织机制。



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2024陆家嘴论坛将召开


2024陆家嘴论坛将于6月19日至20日召开。此次陆家嘴论坛主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”，将设有8场全体大会，议题涵盖金融领域的热点问题。



根据介绍，2024陆家嘴论坛期间，证监会将发布资本市场相关政策举措。证监会表示，将与上海市政府共同建立资本市场支持上海加快五个中心建设的协同工作机制，助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力。



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大飞机基础研究联合基金设立


工业和信息化部、国家自然科学基金委员会14日签署合作协议，共同设立大飞机基础研究联合基金。大飞机基础研究联合基金由工业和信息化部、国家自然科学基金委员会共同出资设立，聚焦大飞机领域国家重大战略需求，围绕大飞机长期面临的安全可靠、绿色环保、智能高效、经济便捷等发展需要，支撑开展基础性、前瞻性和创新性研究。工业和信息化部、国家自然科学基金委员会相关司局负责同志参加签约仪式。



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外媒：沙特终止与美国石油美元协议


据参考消息援引外媒报道，沙特与美国之间长达50年的石油美元协议已于6月9日到期，沙特宣布不再续签。美国在1974年6月8日与沙特阿拉伯达成协议，确定将美元作为石油计价货币，美元与石油因此紧密挂钩，成为国际市场经济体必备的货币，这也让美元成为全球外汇储备的重点货币，促使美元霸权形成。在不再续签后，沙特现在可以灵活地以多种货币出售石油，其中包括人民币、欧元和日元，未来还会扩大。



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纳指连续五日创收盘新高，法国股市大跌


截至上周五收盘，道指跌0.15%；标普500跌0.04%；纳指涨0.12%，连续五日创收盘新高。大型科技股涨跌不一，微软、英伟达、博通股价续创收盘新高。奈飞涨超2%，谷歌涨近1%，微软、Meta微涨，特斯拉跌超2%，亚马逊、苹果小幅下跌。



热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.51%，哔哩哔哩跌近5%，微博、理想汽车、阿里巴巴跌超3%，唯品会、小鹏汽车、京东、百度跌超2%，蔚来、满帮、拼多多跌超1%，富途控股、腾讯音乐小幅下跌。爱奇艺、网易小幅上涨。



欧洲股市延续跌势，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数14日跌0.21%。法国巴黎股市CAC40指数跌2.66%，抹平年内涨幅；德国法兰克福股市DAX指数跌1.44%。意大利富时MIB指数跌近3%，欧洲斯托克50指数跌近2%。



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证监会同意1家公司IPO注册


证监会同意1家企业科创板IPO注册。证监会同意联芸科技（杭州）股份有限公司科创板首次公开发行股票注册。



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提示：本周2只新股申购


本周（6月17日~6月21日）有2只新股发行：永臻股份、爱迪特，均在周一。


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本周近636亿元市值限售股解禁，爱玛科技解禁市值195亿元


数据显示，本周（6月17日~6月21日）共有96家公司限售股陆续解禁，合计解禁量56.07亿股，按6月14日收盘价计算，解禁市值为635.83亿元。



从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：爱玛科技（195亿元）、齐鲁银行（107.86亿元）、致欧科技（33.34亿元）。



从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：九菱科技（75.11%）、合肥高科（72.99%）、爱玛科技（72.91%）。



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责编：战术恒

校对：苏焕文