格隆汇午评0614

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12:00
港股午评：三大指数齐跌 科指跌0.91%险守3700点 行业利好持续内房股拉升

6月14日｜港股上午盘三大指数集体下跌，恒指跌0.67%在万八关口反复震荡，国指、恒生科技指数分别下跌0.52%及0.91%，恒科指险守3700点。
盘面上，大型科技股普遍弱势，阿里巴巴跌2.55%，京东、美团跌近2%，快手、网易、百度皆下跌；香港零售股下跌明显，业绩不及预期，周大福盘中大跌超10%表现较差，六福集团跟跌；欧盟关税大棒袭来，汽车股总体表现低迷，汽车经销商股、特斯拉概念股齐跌；生物科技股、体育用品股、互联网医疗股、航空股、军工股多数表现萎靡。
另一方面，多地收储平台称将加快商品房收储动作，民营房企有望纳入收储范围，内房股与物管股盘中快速拉涨；北方高温持续，市场憧憬用电量上升，电力股持续表现活跃，港口航运股、燃气股、煤炭股多数上涨。

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11:37
ETF午评丨通信板块活跃，通信ETF涨4.11%

格隆汇6月14日｜A股市场早盘震荡调整。截至午盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.74%。沪深两市半日成交额4748亿，较上个交易日放量121亿。板块方面，CPO、房地产、智能电网、PCB等板块涨幅居前，CRO、科创板次新、人形机器人、军工等板块跌幅居前。
ETF方面，通信板块涨幅居前，国泰基金通信ETF、银华基金5GETF分别涨4.11%、3.14%。云计算板块活跃，新华基金云50ETF、华泰柏瑞基金云计算ETF沪港深分别涨2.98%、2.87%。大数据板块拉升，鹏华基金大数据ETF涨2.48%。房地产板块上扬，华夏基金房地产ETF基金涨2.13%。
医药板块跌幅居前，生物药ETF、医疗ETF龙头分别跌2.34%、2.33%。德国股市走低，德国ETF跌2.22%。电池板块调整，电池30ETF跌1.90%。创业板走弱，创业板综ETF华夏跌1.89%。





11:34
A股午评：沪指收跌0.37% 地产股拉升 CRO概念、科创板次新股走低

格隆汇6月14日｜A股主要指数集体下跌，截至午间收盘，沪指跌0.37%报3017.67点，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.74%。超3300股下跌，两市半日成交4748亿元，较上日放量121亿元。盘面上，地产股拉升，中交地产、冠城大通涨停，渝开发涨超7%；虚拟电厂概念普涨，长城电工、北京科锐2连板，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》的通知；旅游、酒店餐饮板块走高，中科云网涨超5%，长白山涨超4%；通信设备、钢铁、传媒等板块涨幅居前。CRO概念震荡走低，泰格医药跌超12%，诺思格跌超4.6%，市场关注美国《生物安全法案》正式版本；科创板次新股普遍回调，信宇人跌超9%，碧兴物联跌超8.7%；白酒股持续低迷，贵州茅台跌近2%创近一年半低，飞天茅台散瓶批发参考价跌至2230元；人形机器人、创新药、国防军工等板块跌幅居前。
快讯图片

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A股午评：沪指收跌0.37% 地产股拉升 CRO概念、科创板次新股跌幅居前
43分钟前

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截至午间收盘，沪指跌0.37%报3017.67点，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.74%。

A股主要指数集体下跌，截至午间收盘，沪指跌0.37%报3017.67点，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.74%。超3300股下跌，两市半日成交4748亿元，较上日放量121亿元。



盘面上，地产股拉升，中交地产、冠城大通涨停，渝开发涨超7%；虚拟电厂概念普涨，长城电工、北京科锐2连板，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》的通知；旅游、酒店餐饮板块走高，中科云网涨超5%，长白山涨超4%；通信设备、钢铁、传媒等板块涨幅居前。CRO概念震荡走低，泰格医药跌超12%，诺思格跌超4.6%，市场关注美国《生物安全法案》正式版本；科创板次新股普遍回调，信宇人跌超9%，碧兴物联跌超8.7%；白酒股持续低迷，贵州茅台跌近2%创近一年半低，飞天茅台散瓶批发参考价跌至2230元；人形机器人、创新药、国防军工等板块跌幅居前。



地产股拉升 中交地产涨停

中交地产、冠城大通涨停，渝开发、特发服务涨超7%，空港股份、天保基建、我爱我家涨超5%，城建发展、万科A涨超4%。消息面上，上海房地产新政“沪九条”实施以来，5月28日至6月10日，上海二手住房市场日均成交700套，比5月1日至27日的日均成交量增加38%。此外，中交地产公告称，近期根据经营需要，公司向控股股东中交房地产集团有限公司借款4亿元，借款期限1个月，借款年利率为7%。公告表示，本次向关联方借款有利于保障公司经营发展中对资金的需求，保证公司房地产主营业务持续健康发展。



虚拟电厂概念普涨 北京科锐2连板

长城电工、北京科锐2连板，中辰股份、三晖电气、奥特迅均涨停，金冠股份、经纬股份涨约7%，建科院、中恒电气、友讯达等跟涨。消息面上，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》的通知。其中提到，支持虚拟电厂关键技术研发，鼓励虚拟电厂关键设备规模化量产。



白酒股持续低迷 贵州茅台创近一年半低

贵州茅台跌近2%股价创年内新低，水井坊、泸州老窖、今世缘、舍得酒业均跌超2%，古井贡酒、金徽酒、金种子酒等跟跌。消息面上，今日酒价早间披露的最新参考价显示：飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2420元下跌至2230元，单日跌近两百元。原箱的飞天茅台的批发参考价也从前一日2695元/瓶跌至2550元/瓶，单日跌超百元，下跌速度较前几日加快。



格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

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慧翰股份冲击创业板，依赖前五大客户，研发费用率低于同行
原创
35分钟前

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聚焦车联网智能终端等领域

格隆汇获悉，近日，慧翰微电子股份有限公司（以下简称“慧翰股份”）发布了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书注册稿，保荐人为广发证券股份有限公司。

慧翰股份成立于2008年，位于福建省福州市，是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，主要从事车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务。

招股书显示，本次发行前，陈国鹰先生直接持有慧翰股份37.67%的股权，通过国脉集团间接控制公司44.91%的股权，合计控制公司82.58%的股权，为公司的实际控制人。同时，晨道投资、上汽创投均为公司股东。



公司发行前股权结构图，图片来源：招股书

本次申请上市，慧翰股份拟募集资金约7.13亿元，用于智能汽车安全系统研发及产业化项目、5G车联网TBOX研发及产业化项目、研发中心建设项目。



募资使用情况，图片来源：招股书



1

主营业务毛利率逐年下滑



慧翰股份的主要产品及服务按照功能性质和应用场景分为车联网智能终端、物联网智能模组、软件及服务三大类。

其中，车联网智能终端产品包括车联网TBOX和eCall终端，应用于汽车智能网联和汽车安全等领域；物联网智能模组产品包括智能模组和智能单元，应用于汽车智能座舱和车身联网，也应用于工业级物联网市场，如智能电梯等领域；软件及服务包括单独对外销售的协议栈、中间件等软件产品以及依据客户项目需求提供的定制化技术开发服务。

具体来看，2021年至2023年，公司车联网智能终端的营收占比呈上升趋势，且在60%以上，占比较大；物联网智能模组的营收占比有所下降。



公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

慧翰股份的产品主要应用于汽车领域，其整体业务发展与汽车行业发展状况及景气程度密切相关。

作为全球最大的汽车需求市场，我国国产化水平不断提升。近几年，国内自主品牌乘用车销量持续增长。据中国汽车工业协会统计，2023年，中国乘用车销量约2606.3万辆，增速为10.6%，创历史新高；自主品牌乘用车销量约1459.6万辆，占乘用车市场份额增长至56%。



图片来源：招股书

在此背景下，慧翰股份作为车联网智能终端厂商，业绩也持续增长。2021年、2022年、2023年，慧翰股份的营业收入分别约4.22亿元、5.8亿元、8.13亿元，对应的净利润分别约5919.64万元、8562.61万元、1.28亿元。

经审阅，2024年1-3月，慧翰股份的营业收入约1.85亿元，同比增长29.79%；同期净利润为3313.57万元，同比增长33.57%。

慧翰股份的经营业绩增长主要得益于我国自主品牌乘用车出口持续增长，带动公司适配出口汽车的eCall终端销售收入同比增加；以及国内乘用车市场延续增长态势，带动公司适配智能网联汽车的车联网TBOX、物联网智能模组销售收入同比增加。





主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

2021年、2022年、2023年，慧翰股份的主营业务毛利率分别为30.14%、27.97%和 27.02%，呈逐年下滑趋势。

慧翰股份面临着原材料价格波动风险。报告期内，原材料成本占主营业务成本的比例约为90%，占比较大，未来如果芯片、模块和PCB等主要原材料涨价，可能会抬升公司的生产成本，从而影响公司的毛利率和盈利能力。



2

依赖前五大客户



随着汽车智能化和网联化的发展，智能驾驶技术、车联网技术日新月异，汽车电子产品软硬件技术更迭速度也不断加快。作为车联网智能终端厂商，慧翰股份需要不断研发新技术、新产品和新工艺来满足客户的需求。

报告期内，慧翰股份的研发投入分别为3286.75万元、4191.35万元和5418.32万元，占营业收入的比例分别为7.79%、7.23%和6.66%。尽管公司的研发投入有所增加，但研发费用率依然远低于同行业可比公司平均水平。



与同行业可比公司的研发费用率比较，图片来源：招股书

慧翰股份与上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、德赛西威、电装天、宁德时代等国内自主品牌整车厂和产业链龙头企业建立了合作关系。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占各期营业收入的比例分别为77.67%、81.53%和 80.77%，其中对上汽集团的销售收入占各期营业收入的比例在40%左右，占比较大，如果公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

报告期各期末，慧翰股份的应收账款余额分别约1.42亿元、1.78亿元、2.23亿元，呈逐年上升趋势，占各期营业收入的比例分别为33.61%、30.65%和27.43%，如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。



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结语



慧翰股份的产品主要应用于汽车领域，其业务发展受汽车行业景气度影响较大。近几年，在我国自主品牌乘用车销量增长的背景下，慧翰股份的业绩也随之增长，但公司的主营业务毛利率下滑、应收账款上升等问题也不容忽视。在汽车电子产品技术日新月异的环境下，公司还是得持续加大研发投入，来提升自身竞争力。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

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港股午评：三大指数齐跌 科指跌0.91%险守3700点 行业利好持续内房股拉升
17分钟前

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恒指跌0.67%在万八关口反复震荡，恒科指险守3700点。

格隆汇6月14日丨港股上午盘三大指数集体下跌，恒指跌0.67%在万八关口反复震荡，国指、恒生科技指数分别下跌0.52%及0.91%，恒科指险守3700点。



盘面上，大型科技股普遍弱势，阿里巴巴跌2.55%，京东、美团跌近2%，快手、网易、百度皆下跌；香港零售股下跌明显，业绩不及预期，周大福盘中大跌超10%表现较差，六福集团跟跌；欧盟关税大棒袭来，汽车股总体表现低迷，汽车经销商股、特斯拉概念股齐跌；生物科技股、体育用品股、互联网医疗股、航空股、军工股多数表现萎靡。 另一方面，多地收储平台称将加快商品房收储动作，民营房企有望纳入收储范围，内房股与物管股盘中快速拉涨；北方高温持续，市场憧憬用电量上升，电力股持续表现活跃，港口航运股、燃气股、煤炭股多数上涨。

板块方面

内房股与物管股拉升，多地收储平台称将加快商品房收储动作。消息面上，6月12日，央行在济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。全国200多个城市视频参会。据财联社报道，多地收储平台均表示，未来将加快商品房的收储动作，不仅限于国企，民营房企的房子也将被纳入收储范围。东方证券此前指出，随着地方“因城施策”，通过降低首付成数、降低购房门槛，叠加商贷利率下调，减少居民后续的住房消费负担，对市场情绪产生了积极的影响，成交量有所回升，政策效果逐步显现。但是，考虑到整体居民购房首付及月供支付能力较弱，供应端量较大，政策效果持续性有待后续观察。



电力股普涨，龙源电力涨近4%，北方高温持续，市场憧憬用电量上升。消息面上，中央气象台连发7天高温预警，40℃热浪席卷北方，高温还将持续近一周，用电高峰期将到来。



个股方面

安徽皖通高速公路涨超6%创新高 券商指其高分红持续。国泰君安日前报告指，皖通高速2023年ROE回升至十年高位，且2024Q1高基数下业绩同比持平。公司经营稳健，预计高分红政策持续，高股息确定可期。2024年市场风险偏好决定空间，维持增持评级。



巨涛海洋石油服务大跌超27%，附属公司遭美国列入SDN清单。消息面上，集团公布，董事会关注到，美国财政部下属外国资产控制办公室(OFAC)，把其一间全资附属蓬莱巨涛列入特别指定国民清单(SDN清单)。



周大福盘中大跌超10%，业绩不及预期。公司昨日公布2024财年财报，期内营收1087.13亿港元，同比增长14.8%；股东应占盈利64.99亿港元(预估77.1亿港元)，同比增长20.71%。公司表示，4月1日至5月31日零售值跌20.2%，其中内地跌18.8%，香港、澳门及其他市场跌29%。同店销售方面，内地跌27.6%，香港及澳门跌32%。



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