光大证券分析报告（0611）

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周末要闻及周策略丨 沪指再失关键防线！节后市场何去何从？
微资讯 2024-06-10 18:30 湖南
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周末要闻 | 下周策略 | 下周新股
01

周末要闻 ✨

美国5月非农就业人数增加27.2万人，高于市场预期；机构预计美联储降息时间延后

欧洲央行行长拉加德：利率将在必要长的时间里维持限制性

6月8日，COMEX期金跌3.33%、期银跌6.68%；当周原油累跌近2%，LME期镍累跌超8%

中国5月末黄金储备1709.6亿美元（7280万盎司），维持不变，此前已连续18个月上升

国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化 继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施

金管总局、住建部再次发文：优化完善城市协调机制，精准支持房地产项目合理融资

交通部等十三部门：适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设

工信部对《关于新能源城市公交车辆动力电池更换事项的公告（征求意见稿）》征求意见

发改委等五部门：到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出

国家发改委：不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口

《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》：严重损害投资者、交易者权益，影响恶劣等情形，从重处罚

沪深交易所：将单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易

上交所征求意见：聚焦程序化交易风险防控，对高频交易投资者提出差异化管理要求

北交所：明确高频交易的认定标准，提出额外报告、实行差异化收费标准管理要求

程序化交易实施细则：DMA等收益互换业务需穿透客户信息，削弱高频交易在信息、技术、速度等的交易优势

国资委在杭州举办中央企业人工智能专题研讨班

六大行投资大基金三期监管批复来了：资金来源于银行资本金划拨，要求确保不偏离主业

国家审计署已入驻12家公募进行现场审计检查，重点关注费用支出等问题

中国证券投资基金业协会：未托管私募证券基金启动专项核查整改

02

下周策略 ✨

核心问题

沪指再失关键防线！节后市场何去何从？
端午节前夕，大盘经历了一轮震荡回调。沪指相继失守了60日均线和半年线这两大关键防线，三大指数单周跌幅均超过了1%。两市成交量持续在7000-8000亿。



复盘来看，沪指自5月20日触及3174点高点后，便一路震荡下行，至今区间跌幅已经超过了百点。



那么，究竟是什么原因导致了指数的持续回调？又该如何展望节后市场的走势？



短线市场面临内外部多重扰动

近期市场延续弱势，既有内因也有外因。



一方面，退市新规发力，小微股、问题股以及ST股纷纷遭受重创，加剧了市场的避险情绪。



不过，退市风险对于大盘而言更多是情绪冲击，并非主要矛盾。长期来看，加大退市力度有助于加速市场优胜劣汰，改善资本市场供需格局，强化价值投资理念，夯实指数的慢牛根基。



值得注意的是，在日前监管层发声之后，微盘股、小盘股已迎来超跌反弹，说明市场的恐慌情绪已经释放的比较充分。



另一方面，近期美国收紧中国新能源出口政策，导致创业板出现调整。预计在美国大选期间，贸易摩擦升级将成为常态，部分出海优势行业以及龙头公司可能会受到负面影响。后市需要警惕相关风险，但目前还没有上升到主要矛盾。



此外，欧央行6月降息落地，但会议基调整体偏鹰，美国5月非农就业数据超预期回升，美元指数大涨，这些预计会对国内汇率和宽松政策带来一定的掣肘。不过，市场此前有一定预期，目前来看仅是情绪扰动项，也不是主要矛盾。



核心逻辑支撑依旧坚实

虽然短线市场面临多个扰动，但经济基本面和政策面的核心逻辑支撑仍在，这决定了当下市场出现系统性风险的概率极小。



从基本面来看，目前部分传统领域还存在一些压力，但5月经济数据亮点颇多，特别是财新制造业PMI和服务业PMI双双回升，5月出口增速也远好于前值和市场预期，外需依然保持较高景气。同时，端午出行和消费数据也偏积极，加之暑期消费旺季也已不远，预计服务性消费景气度有望持续回升。基本面整体韧性仍强，这是大盘守住底线支撑的核心所在。



从政策面来看，上周国常会对房地产作出最新部署，明确提出继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，政策基调较为积极，有利于提振市场偏好。



所以，当前指数的底线支撑依旧坚实。经过近期的调整，沪指接近前期震荡区间下沿，预计在半年线附近会有强支撑，对节后市场不必太悲观。中期来看，区间震荡仍是主旋律。

策略


综上所述，近期市场调整主要源于内外部一些扰动因素，经济基本面与政策面的核心逻辑支撑仍强，这决定了指数大概率能够守住当下的底线支撑。鉴于大盘已经运行至区间震荡下沿，短期风险释放比较充分，修复行情可期。中期而言，继续维持区间震荡的判断。



配置上，监管层持续加大退市力度，有助于强化高股息风格的演绎逻辑，可关注公用事业、煤炭、运营商、白电等方向；6月科技界的利好事件较多，比如华为开发大会（6.21）、特斯拉股东大会（6.13）等，可以酌情布局华为链以及人形机器人等方向的主题机会。



03

本周明星股回顾 ✨

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汽车电子：协和电子

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刚性印制电路板、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT）。

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特高压：开普检测

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电力系统二次设备的检测服务、其他技术服务以及检测设备销售等。

注：以上选股依据本周连续涨停天数最多个股
04

下周新股 ✨


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注：实际数据以发行上市当日数据为准

内容来源：财联社、央行网站等

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