东方证券【赢家日报】0531

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科创50反弹 中芯国际领涨
财富管理 2024-05-31 07:20 上海
  资金流向




图片  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指走势不一，沪综指跌0.62%，深证成指跌0.32%，创业板指涨0.11%，北证50指数跌1.41%。半导体板块走强，船舶制造、电子化学品板块涨幅居前，贵金属板块重挫，房地产服务、有色、电力板块跌幅居前。沪深两市成交额达到7233亿元，北交所成交36亿元。

       市场全天震荡分化，主要股指整体低开，随后盘中均一度翻红，但在成交依旧低迷制约下，股指又逐级回落，沪综指冲高回落失守3100点；成交仍维持在七千亿上方，市场弱势震荡格局依旧。值得一提的是科创板逆向活跃，截至收盘，科创50、科创100指数分别上涨近1.1%、0.7%；板块权重中芯国际大涨近5.7%，创2月29日以来单日最大涨幅，同时大幅放量，全天成交额达30.9亿元，为年内最高峰值；其火爆走势带动其他半导体优质股逆市反弹。作为近年来持续表现不佳的赛道之一，半导体芯片股今年以来多“跌跌不休”；统计数据显示，截至昨日收盘，电子板块的科创板股（不计算ST和年内上市标的），140只个股年内平均下跌近21.98%。但从资金面来看，不少科创板电子股近日获北向资金重点加仓，长期调整充分叠加行业逐步复苏将为该板块提供了反弹契机，后市值得关注。


图片  财经资讯


    （1）、5月30日下午，据新华社报道，我国科研团队钙钛矿LED研究取得重大突破，使钙钛矿LED外量子效率突破30%大关。全球LED（发光二极管）市场规模高达数千亿元。
    （2）、商务部、海关总署、中央军委装备发展部发布2024年第21号关于对有关物项实施出口管制的公告。公告指出，对航空航天结构件及发动机制造相关装备及软件、技术，燃气涡轮发动机/燃气轮机制造相关装备及软件、技术；航天服面窗相关装备及软件、技术；超高分子量聚乙烯纤维相关物项实施出口管制。
图片  东方研究

    宏观伴读系列：



     网络社群与消费行为




       近几年来，随着网络内容愈加丰富，网络讨论、问答对消费者行为的影响更加明显。方娴、金刚（2020）发表的“社会学习与消费升级——来自中国电影市场的经验证据”一文收集了2012-2016年中国1854部电影的逐日票房数据，发现：（1）电影首映周非预期票房变化对于后续周票房存在显著的正向跨期溢出效应，且经作者验证发现，社会学习是引致电影消费跨期溢出效应的主要机制，即观影效用高的消费者可能率先去看电影，其反馈的电影质量信息会被其他消费者学习和相信，从而会对后续票房产生显著影响；（2）该溢出效应随着时间推移而逐渐减小，其中作质量越高、事前质量信息不确定性越高以及市场偏好越集中，电影消费的跨期溢出效应就越明显；（3）消费者对国外电影首映周非预期票房的社会学习效应更强，但持续时间更短，这与我国电影管理制度有关。



       除了电影行业，旅游业同样与网络社群、社会学习、羊群效应等因素高度相关。如朱金悦、李振环、杨珊、冯学钢（2020）的“网络负面口碑对游客感知与旅游意向的影响——专业知识的调节作用”一文以云南丽江为研究对象，发现网络负面口碑、游客目的地形象感知会对旅游意向具有显著影响，其中游客专业知识会强化网络负面口碑对游客目的地形象感知的负向影响，且相对于低水平专业知识游客，网络负面口碑更易通过高水平专业知识游客的目的地形象感知这一中介来对旅游意向发挥作用。



       值得注意的是，在部分文献研究消费促进机制的同时，也有一部分文献关注其反面。李晓梅、王勃瑛（2023）发表的“回归真实：Z世代青年群体反消费主义的动因与实践——基于对‘豆瓣’反消费主义社群小组的考察”研究的是2020年以来“不要买｜消费主义逆行者”“极简生活”“抠门女性联合会”等豆瓣小组为代表的网络趣缘群体（因兴趣爱好相同而结成的社会群体）兴起的反消费主义热潮，通过经验分享、成员之间的探讨等手段，青年对消费流程重新定义，包括自行在下单前设置“冷静期”、主动解构“早买早享受”等话术。作者认为，这一过程强调的是个体价值在消费过程中的评判标准不再由商家把持， 而是回归真实的自我，但与此同时，这也和生存空间的不确定性（如频繁租房、更换居住地）、抵御外界的风险（期望通过储蓄建立屏障）、对意见领袖的反思与“去滤镜”、个体意识觉醒等因素有关。


      风险提示：海外文献的结论不契合国内实际情况的风险；引用的学术研究、计量模型所需假设与现实存在偏差的风险。



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