国投证券分析报告（0531）

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反弹乏力！调整模式开启，注意风险
王楠 金融理财 2024-05-30 19:30 北京
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反弹乏力











市场比预想中的还要弱些，原本以为五月月线起码不收绿，保留一丝体面，但现在看起来是想多了，市场继续缩量至7000亿，俗话说刚不可久，柔不可守，量能不济，反弹乏力，调整模式开启。

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盘口速览






从今天的盘口信息看，沪指低开，冲高后很快震荡下行，午后一波跳水后，指数在低位震荡，从多空力量对比看，空方明显占优，从涨跌家数看，超过3500家股票下跌，不到1700家股票上涨，其中涨停40家，跌停60家，从昨日涨停股票看，平均涨幅1.08%，表现一般。从委买指标看，主动卖盘较多，从趋势上看，沪指继续缩量收跌，macd收口再度发散。从30分钟K线看，最后一根K线收长下影，理论上讲，这个位置会有所震荡反复，不会很快就快速杀跌。但市场总体赚钱效应不佳，还是要多看少动。

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资金数据



从陆股通昨日的盘后数据看，昨日是净流入，从场内机构资金看，今日仅小幅净流入，从场外公募基金的股票仓位看，近期维持一个高位的震荡，从资金面的情况看，似乎也不是特别差，但市场的表现感觉就是都没有信心，昨天领涨的有色板块，今日领跌，都搞一日游行情，市场没有赚钱效应。

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行业板块











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从行业上看，军工、电子、汽车等表现较好，有色、地产、煤炭等跌幅居前，从资金流向看，半导体、电子元器件、军工等资金流入居前，有色、电力、银行等资金流出居前，行业的电风扇轮动不改，市场没有赚钱效应，对于行情而言，就一个字，熬。

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今日结论




结论：市场持续缩量，没有增量资金，都是抱团博弈，赚钱效应不佳，对于指数而言，维持之前的区间震荡观点，区间下限先看3000点一线，行业上，因为轮动太快，短期不好把握，基本上就是事件热点驱动，但不建议追高，中线确定性较高的依然是涨价概念和出海，但需要等回调后再加仓布局，目前多看少动。投资有风险，仅供参考！！

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投资顾问   王  楠     
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国投证券研究|晨会在线20240531
国投证券研究 国投证券研究 2024-05-30 22:04 广东
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研究分享

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【交运-杨振华】集运：从事件驱动到盈利上修，从船到箱受益递进

【机械-郭倩倩】柯力传感：称重传感器龙头，平台化+机器人打造成长极

【固收-尹睿哲】猪价初见回升_高频数据跟踪

【固收-尹睿哲】5月29日信用债异常成交跟踪

财经观察

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要闻热点

Part.01

研究分享

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【交运-杨振华】集运：从事件驱动到盈利上修，从船到箱受益递进

报告发布日期：2024-5-30

■2024年行业静态供给增速9%，但红海危机导致的绕航稀释有效运力，缓解新增供给压力。2020-2022年集运行业上行周期，船公司资产负债表大幅改善、大规模下新船订单，在手订单占现有运力比一度达到29%（最新为21%），2024年开始在手订单进入集中交付期，预计今年交付238.2万TEU，且行业拆船占比整体较小，行业静态供给增速预计9%。

■旺季+关税前抢运+美国可能进入补库周期，行业需求有保障。短期看，由于奥运会和海外大选等不确定性因素，部分旺季需求前置，但二三季度作为行业需求旺季，货量有保障，尤其是8月份；而欧美国家对中国部分商品征收关税生效在即，预计部分行业如大储可能出现抢装、抢运。

■集装箱周转效率下降、新增运力配箱需求、存量集装箱更新需求共同推动造箱和租箱量价修复。红海危机下，船公司绕航、航线运力再部署以及部分港口拥堵导致集装箱周转效率下降、空箱回流变慢，叠加旺季需求，部分地区出现缺箱现象。

■风险提示：红海危机快速解除，海外需求不及预期。

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【机械-郭倩倩】柯力传感：称重传感器龙头，平台化+机器人打造成长极

报告发布日期：2024-5-30

■核心观点：公司是国内应变式传感器龙头，连续十余年在称重传感器领域市占率第一。公司在应变式传感器领域地位稳定，市场需求稳步扩大。

■应变式传感器：称重传感器龙头，需求稳步扩张。应变式传感器是基于测量物体受力变形所产生的应变的一种传感器。2022年国内应变式传感器市场规模达30.57亿元，同增15.80%，2018-2022年复合增速为13.42%。

■机器人传感器：抢抓行业机遇，积极自主研发+投资储备。人形机器人行业进入量产前夕，“具身智能+AI”为传感器行业发展打开想象空间。

■构建多物理量传感器矩阵，打造产业大脑全面推进平台化发展。（1）一到多，转型多物理量传感器企业。（2）牵头建设智能传感器产业大脑，打造物联网平台型企业。

■风险提示：宏观经济周期波动、机器人推广不及预期、市场竞争加剧、产品迭代不及预期、商誉减值、测算具有主观性。

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【固收-尹睿哲】猪价初见回升_高频数据跟踪

报告发布日期：2024-5-29

■生产：电厂日耗温和回升。（1）电厂日耗温和回升。（2）高炉开工率持稳。（3）轮胎开工率高位运行。（4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回落。（5）全国整车货运流量持稳。

■需求：玻璃价格反弹至近三月高位。（1）30城商品房销售边际走弱。（2）车市零售走势偏弱。（3）钢价窄幅震荡。（4）水泥价格连续两周上涨。（5）玻璃价格反弹至近三月高位。（6）集运运价指数连涨7周。

■CPI：猪价初见回升。（1）猪价初见回升。（2）农产品价格指数加速下行。

■PPI：油价持续反弹。（1）油价持续反弹。（2）铜跌铝涨。（3）国内商品指数环比涨幅收窄。

■风险提示：统计口径误差。

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【固收-尹睿哲】5月29日信用债异常成交跟踪

报告发布日期：2024-5-29

■根据Wind数据，折价成交个券中，“24荥阳01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22龙湖02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24农行二级资本债02B”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“24交行绿债01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。

■信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种与1至1.5年品种均以折价成交。分行业看，通信行业债券平均估值价格偏离最大。

■风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。

Part.02

财经观察

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1)国务院批复同意澳门特区自2024年5月31日对拱北口岸东南侧相关陆地和海域实施管辖（证券时报网）

2)国家发改委：深化新能源上网电价市场化改革，研究完善储能价格机制（新浪财经）

3)安徽省：拟支持开发基于人工智能大模型的多类型机器人“大脑”模型（东方财富网）

4)中美地方气候行动高级别活动在美国加州伯克利召开（新京报）

5)央行副行长陶玲：大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新（经济观察网）

6)何立峰在上海和浙江调研时指出：充分发挥海运和铁水联运作用，努力做好大宗商品运储工作（人民网）

7)工信部向北京国电高科科技有限公司颁发天启系列卫星星座空间无线电业务许可（工信部）

8)国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，逐步取消各地新能源汽车限购（澎湃新闻）

9)“鸿鹄三号”计划拟放万颗卫星，多家相关公司透露最新布局(新浪财经）

10)中国民航局：将C919飞机适航认可审定打造成为新时代中欧民航在适航审定领域合作的标杆（财联社）

11)国家金融监督管理总局：将强化“五大监管”，防控重点领域风险（新华社）

12)工信部征求意见：电动自行车用充电器不得设计、制造及使用车载形式（证券时报网）

13)外交部：欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查实质是贸易保护主义（财联社）

14)中国贸促会：中国将首次举办世界知识产权大会（证券时报网）

15)商务部：中方愿与日方和韩方一道，加速推进中日韩自贸协定谈判进程（南方财经网）

16)市场监管总局发布合规提示规范“618”网络集中促销经营活动（财联社）

17)商务部等三部门：对航空航天结构件及发动机制造相关装备及软件、技术等物项实施出口管制（证券时报网）

18)市场监管总局等八部门：推动开办餐饮店“一件事”集成办理（证券时报网）

19)商务部与交通银行签署促进商务高质量发展全面战略合作协议（choice）

20)商务部：将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》（choice）