海通证券分析报告（0531）

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【通财收评】沪指再度失守3100点，半导体产业链逆势爆发
e海通财订阅号 2024-05-30 17:18 上海
导读：市场全天震荡分化，沪指冲高回落失守3100点，其中半导体、商业航天概念逆势走强，而电力、有色等此前强势板块遭遇退潮。



市场回顾



市场全天震荡分化，沪指冲高回落失守3100点，科创50指数涨超1%。盘面上，商业航天概念再度走强，航天晨光、天箭科技、神开股份、西测测试、吉大正元涨停；芯片半导体板块逆势拉升，国科微、万润科技、上海贝岭、冠石科技涨停；氢能概念表现活跃，昇辉科技、德创环保涨停；汽车零部件板块延续强势，通达电气、福达股份涨停。下跌方面，电力、电网产业链集体走弱，明星电力、大连热电、惠天热电跌停；有色金属大幅调整，湖南黄金、华锡有色、株冶集团跌停。总体上个股跌多涨少，全市场超3500家个股下跌。沪深两市成交额7233亿，较上个交易日放量149亿。截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌0.32%，创业板指涨0.11%。

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重点板块分析





半导体
半导体板块涨幅居前，国科微、扬帆新材、上海贝岭涨停，台基股份、富满微、富瀚微、灿芯股份、芯朋微等个股涨幅居前，而中芯国际同样涨超5%。

消息方面，近日国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司(国家大基金三期)成立，法定代表人为张新，注册资本3440亿人民币，为历来最大规模。平安证券表示，与大基金一、二期相比，大基金三期可能将继续加大与制造环节相匹配的上游关键设备材料零部件的投资，尤其是先进制程、先进封装相关环节，同时可能更加关注 AI 芯片、HBM 等前沿先进，但国内目前相对薄弱的领域。

从市场角度来看，近期半导体方向反复活跃，一方面是受益于大基金三期的预期炒作，而更为重要的是在当前弱势的环境下，半导体板块位阶优势逐步受到资金的重视。以今日的盘面为例，此前走强的电力、银行、有色等热点方向遭遇集体退潮，而其中部分兑现资金选择回流半导体方向，故本质上而言仍属于是资金高低切的尝试。不过正如此前文章中所多次强调的，由于半导体产业链自身容量较大，在市场缩量调整的背景下，板块整体想要走出持续性的难度不低，预计后续将呈现缩容炒作的态势，赚钱效应向前排某几只核心标的聚集。

商业航天
商业航天概念同样逆势走强，陕西华达、西测测试20CM涨停，航天晨光3连板，天箭科技、神开股份涨停，天银机电、佳缘科技、高华科技等个股涨幅居前。

当前我国商业航天或将迎来了重要的发展机遇期。消息面上，5月29日下午4点左右，日照近海即将实施一次海上卫星发射任务；国电高科将通过星河动力的谷神星一号火箭在海上发射平台进行天启星座“一箭四星”（第25-28星）专箭海上发射。随着我国商业卫星产业发展将进一步加速，火箭发射能力或将日渐提高，同时卫星发射成本及卫星建造成本或将进一步降低，未来卫星制造及发射需求将呈井喷式爆发，根据华经产业研究院，2025年我国卫星互联网产业市场规模有望达到447亿元。

从市场角度而言，这一题材顶住了昨日高开低走分歧压力，今日形成了强势反包。其中高标航天晨光、陕西华达逆势上板，为板块整体打开了赚钱效应，作为一个较新的题材，后续或更容易获得短线活跃资金的青睐，可留意是否会向卫星导航或者军工方向进一步扩散。



后市行情展望



今日A股三大指数涨跌不一，沪指冲高回落失守3100点，科创50指数涨超1%。两市成交额7233亿元，较上个交易日放量。盘面上，商业航天、汽车零部件板块延续强势，芯片半导体板块逆势拉升。

当前市场持续缩量，观望情绪不断升温，主要是因为进入了相对的政策空窗期。接下来，在新的重大刺激因素出现之前，市场大概率延续缩量震荡磨底的态势，热点轮动的风格或将延续。配置上，可关注商业航天、固态电池等短期有消息面催化的品种以及新能源、半导体等值得中长期布局的品种。