东北证券晨会0530

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缩量十字星、震荡中面临变盘概率的应对
金融世界 2024-05-30 07:02 吉林
行情回顾

周三市场继续窄幅波动，上证指数收于3111点、微涨0.05%，创业板指微跌0.07%、创业板指上涨0.27%，上证50指数微涨0.12%；市场成交额进一步萎缩至7117亿元左右。板块方面，有色、汽车、电力设备、煤炭石油等涨幅居前，家电银行、军工、通信、医药等跌幅居前；个股涨跌比为2753:2312。

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周三市场有几个关注点：

其一，市场窄幅波动，成交额进一步萎缩、并创出春节以来的成交额低量7117亿元；地量地价，技术面处于较为敏感的阶段。今年以来成交额低于7100亿元的交易日、都在2月1日之前尤其是1月初上证指数2900点附近震荡时，彼时成交额7000亿下方，最终在久盘必跌以及雪球敲入、微盘股量化产品爆仓等作用下演绎了1月中下旬的股灾走势。因此，近期成交额持续萎缩、地量地价、市场或面临短线的变盘，是先回抽20日均线上方还是下挫至3100点下方的多杀多场景、需要在交易层面重视。正常来看，当下市场的缩量更可能是区间震荡中的缩量蓄势，因为20日-60日均线仍在多头排列且3000-3100点也是下方的密集成交区即支撑区，更为重要的是管理层维稳金融市场的导向更为明确，这有别于1月份初指数跌破2900点、缺乏下档支撑下的多杀多；因此，更可能的场景是继续演绎震荡走势且存在先回抽20日均线的概率，周三盘中一度回抽至3128点、接近20日均线3133点，只是受制于量能不足的因素、最终演绎了缩量的十字星走势也意味着市场有韧性但缺弹性。



其二，国债期货连续上涨，港股连续回落，在房地产政策放松的背景下国债期货上行意味着债市投资者对经济预期的谨慎；港股指数再度考验18500点乃至更下方的缺口、意味着港股对A股指引作用弱化，AH股溢价率不再显著回落、H股不再显著跑赢A股，背后的归因既有获利回吐和红利税减免等利好尚未兑现的因素、也有国际资本此消彼长的配置轮动、毕竟近期美股指数和印度等股市指数又创出了历史新高。从市场结构看，红利指数、贵稀金属依然保持着相对的强势尤其是一些战略小金属，不过从银行地产家电等红利板块的回调来看红利指数内部也在不断分化，双创轮动明显、从前几日的低空经济、半导体转进至光伏和固态电池等热点；高低轮动以及政策面的驱动是双创板块中一些细分板块轮动的主要动因，即市场对光伏、锂电等领域的供给侧改革、提升板块估值水平的预期。即半导体、新能源等能否反复活跃是双创指数修复反弹的主要看点。



全球降息潮预期的延后、美债利率回升，人民币离岸汇率走弱；房地产政策的进一步放松、地产股的冲高回落以及各类题材电风扇式的快速轮动，预计A股处于震荡蓄势期、有韧性但缺弹性，上下两难中需要等待政策面信号的催化、缩量十字星也就成了震荡蓄势的K线形态表现。参照前两次三中全会前后股市的走势规律，短期20日均线下方不过分悲观，观望或适度逢低回补、等待后期回抽20日均线或上方时逢高减，控制仓位、两手准备、震荡市的滚动操作的思路为主；在产业链小作文铺天盖地、板块轮动过快的情况下更倾向于自下而上的择股、以震荡中结构行情的思路应对。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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