凤凰网财经分析报告（0528）

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收评：半导体板块尾盘异动，快速拉升，沪指涨超1%


2024年05月27日 15:01:23 来自北京市
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A股早盘震荡整理走势，午后反弹，最终三大股指全线收涨，截止收盘，沪指报3124点，涨1.14%，深证指数报9507点，涨0.88%，创业板指报1830点，涨0.68%，两市全天成交7700多亿元；





板块方面：石油、运输、煤炭板块全天稳定，涨幅超过2%，尾盘，半导体板块突然拉升至涨幅榜首位，涨幅超过3%；有色、电信、家电、电力、银行等板块涨幅居前；跌幅榜上，建材、酒店餐饮、酿酒等少数板块小幅下跌。

机构策略：

中信证券：稳步上行态势将延续，围绕三大主题布局

市场步入存量状态，全球资金再平衡冲动降温，基于预期修复的行情结束，现实逐步验证后，稳步上行态势将延续，配置上建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题布局，减少轮动博弈。

一方面，市场的流动性状况已不支持纯粹预期修复驱动的行情，活跃私募进一步加仓空间有限，ETF呈现持续小幅流出，海外风险资产在修复，全球资金再平衡冲动降温。另一方面，行情转向由政策、基本面和风险偏好逐步改善推动的稳步上行趋势，有四个因素的验证至关重要：一是地产政策转向的效果及后续进一步的政策应对有待验证，二是旨在优化供给端的产业政策需要时间逐步起效，三是三中全会各项改革方针的推出值得期待，四是复杂的地缘环境对市场风险偏好的影响需要消化。

中信建投证券：如期回调，耐心等待

地产政策落地后，我们提示战术上短期见好就收，上周市场如期调整。近期美联储降息预期继续后移，汇率压力上升，中国发行特别国债，但前期市场的降准降息预期未兑现，净投放也未出现。A股减持新规落地，同时近期IPO审核重启，宽基ETF呈现流出，微观流动性边际收缩。出口景气仍在，内需修复仍待观察。我们认为战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期以守为主，耐心等待。

配置上仍以红利底仓配置，同时关注具备独立基本面逻辑的行业。重点关注方向及相关ETF：关注红利等，电力、养殖、有色、工程机械等。

中金公司：A股阶段调整无碍修复行情延续

结合当前市场环境，稳增长政策的落实力度可能是后续市场方向性选择的关键。后续我国经济层面的政策和改革力度有望继续加码，并带动投资者预期的继续修复，近期A股市场阶段性调整并不意味着2月以来的修复行情结束，历经调整后主要指数有望重拾升势。目前市场估值虽有修复，但沪深300指数前向市盈率也仅为10.5倍，距离历史均值（过去十年均值在12.6倍左右）尚有距离，且一季度过后盈利预期的边际修复也有助于后市指数表现。

配置方面，外需较好背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；部分涨价板块如公用事业等市场关注度有所抬升；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期。

国泰君安证券：投资机会在年中，敢于逆向布局

冬天过后，春天依然在。上周股市调整，表观原因在于市场对于地缘风险的担忧升温。我们认为尽管外部地缘依然严峻，但过去两到三年市场并未给与过高期待。更重要的在于，应该看到经济社会内部不确定性正在下降，这是驱动本轮市场行情的核心要素。与多数审慎共识不同，我们认为预期不再下修，不确定性下降，是中国股市能够上升的关键动力。尽管在过去巨大不确定性下依然有行为和思维惯性，表现为数据疲弱与股市反复。但人民币币值稳定+内需政策发力+改革预期升温的边际组合令中国资产逻辑变得顺畅。投资机会在年中，敢于逆向布局，股市震荡上升。

先蓝筹股后成长股，加大部分内需蓝筹与成长股的配置。4月下旬我们提出股市动力来自不确定性降低，多数股票能够反弹。重点在悲观预期充分，不确定性下降的板块，风险偏好逐级抬升，先蓝筹后成长。1）内需政策扩张且政策思路合乎逻辑，部分内需板块不确定性下降，推荐：金融地产/食品饮料/汽车/农业；与电力&电力设备/交运/资源/消费建材等；2）成长股节奏先科技制造，后科技应用。推荐：半导体/国防军工/计算机信创/创新药；3）继续看好港股红利与科技龙头。