光大证券每日策略0524

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丨指数即将触底反弹？
微资讯 2024-05-24 07:57 上海


01

盘面观察

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5月23日，市场普跌，指数与个股齐跌。三市共成交8559亿，共4578股收跌。截止收盘，沪指跌1.33%，深成指跌1.56%，创业板指跌1.38%。


02

策略研判

市场普跌，由于大宗商品跳水的拖累，贵金属、有色金属、小金属等资源板块全线大跌，教育、旅游等板块亦跌幅靠前。新热点电磁屏蔽材料概念逆市暴涨，隆扬电子等多股20CM涨停；军工链受到军演的刺激而大涨，AIPC、飞行汽车等概念亦逆市上涨。

市场普跌，可能是美联储释放鹰派信号，导致大宗商品跳水，拖累A股的资源股全线大跌；二是可能东部战区开展联合演训，市场对于地缘局势的担忧情绪有所升温。


展望后市：参考3、4月份沪指在3000-3100点之间区间震荡的走势，5月以来，沪指有在3100-3200点区间震荡的迹象，接下来，沪指或在3100点附近触底反弹。



方向：中日韩合作概念。第九次中日韩领导人会议将于5月26日至27日在韩国首尔举行，这是时隔四年多，再次重启会议，或将有利好消息传出，刺激中日韩合作相关概念。



03

市场热点



英伟达新品撩拨市场预期

铜高速连接器概念再次蹿红

据财联社消息，黄仁勋预计Blackwell架构芯片将于二季度发货，并将于三季度增产。根据机构测算单台GB200 NVL72用铜总量约为1.36吨，预计2024-2026年GB200 NVL72出货量对应用铜量分别为0.41/6.79/10.87万吨。


AI大模型的迅速迭代持续推动底层算力基础设施的需求扩张，而英伟达的“技术创新”让铜高速连接器这个概念迅速蹿红。


据权威渠道统计，在2014年、2015年的前GPU时代，算力需求翻倍的时间约为24个月。而伴随GPT等大模型落地，算力需求进一步提升，算力需求翻倍的时间已降低至2个月。预计不久的将来，AI服务器营收占比将从20%跃升至超过50%。


数据中心是通信连接器重要应用领域，受益于国家政策支持以及全行业进入数字化转型时期，我国数据中心市场快速增长，增速远高于全球平均水平。如今，阿里、腾讯和华为已跻身全球前十大云供应商，国内三大运营商云服务已初具规模并有望保持高增速。


根据华经产业研究院数据，2022年全球数据中心市场规模有望达到746亿美元；我国数据中心市场规模有望增至1900亿元，2017-2022年CAGR为30%。而受益于数据中心市场保持高增长，通信连接器的市场需求激增，相关产业链也有望充分受益。


在此背景下，作为新时代“算力的承载体”，英伟达在数据中心内部高速传输上的创新突破，预示着铜连接在实现极高数据传输速率方面成为新的行业趋势。


有机构表示，未来高速铜缆的销售量将不断增长，其未来三年市场规模复合增长率将达到25%，2027年时候，高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。


具体到A股市场，据统计，年内多只铜缆高速连接概念股获机构密集调研。在高速背板连接器等领域，国产厂商的市占率有望持续提升。机构预计高速铜缆增量市场空间将在千亿元左右，可关注相关材料供应商、设备生产商、系统集成服务商等产业链各环节的机遇。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：意华股份、华丰科技、鼎通科技、奕东电子等。

MDI供给短期偏紧

价格或持续走强

据生意社，截至5月23日，聚合MDI价格是17466.67元/吨，相比3月底16150元/吨的低点上涨了约7%，相比年初上涨约13%。


聚合MDI属于化工大宗商品，在建筑工程、白色家电、胶粘剂等众多领域应用广泛。4月以来价格持续上涨，主要受供需两方面支撑：


供给方面，MDI产能收缩预期强化。聚合MDI和MDI都是由粗MDI分离出来，有聚合的产出就一定要有纯的产出，而近期受海外多个化工巨头装置停产或检修减产（包含陶氏、巴斯夫、宝思德、日本东曹等），全球约260万吨MDI产能缺失，约占全球总产能近3成。


需求方面，家电冰柜保温材料是聚合MDI下游最大的应用领域，随着行业旺季到来，产能快增拉动MDI需求。今年来，我国冰箱、冷柜出口向好，前四月产量分别同比增长14.1%和27.3%，维持高景气。


展望后市，海外供给收缩的大趋势难以逆转，随着海内外需求转好，关注MDI价格上涨的持续性。当前欧洲部分盈利大幅下行，由于成本费用上升及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速推出的继续，而国内已经历产能出清，行业竞争格局得到优化，国内优势企业或持续产能扩张，出口规模将不断扩大。

具体到A股市场，MDI被认为是化工行业综合壁垒最高的大宗产品之一。全球MDI产能高度集中（前5家产能占比高达91%），属于典型的寡头垄断型产品。随着价格持续回升叠加海外减产，国内龙头扩张对业绩的拉动确定性相对较强，估值修复可期。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：万华化学、巨化股份、三美股份、氯碱化工等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013

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爆发！30CM涨停；脑机接口、合成生物，前沿“核爆点”；200亿，5年来最大单笔银团贷款
光大证券微资讯 2024-05-24 07:57 上海
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热点聚焦

HOT

1、决策层5月23日在山东济南主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。他强调，进一步全面深化改革，要紧扣推进中国式现代化这个主题，突出改革重点。坚持目标导向和问题导向相结合，奔着问题去、盯着问题改，坚决破除妨碍推进中国式现代化的思想观念和体制机制弊端，着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾。要注重从就业、增收、入学、就医、住房、办事、托幼养老以及生命财产安全等老百姓急难愁盼中找准改革的发力点和突破口，多推出一些民生所急、民心所向的改革举措，多办一些惠民生、暖民心、顺民意的实事，使改革能够让人民群众有更多获得感、幸福感、安全感。



2、国务院总理5月22日至23日在河南调研。在国家生物育种产业创新中心，总理了解技术攻关、科研力量配备等情况。他强调，农业现代化，种子是基础。要推进种业领域创新平台建设，加强重点品种前沿性研究，加快产业化步伐，培育更多良种，从源头上保障国家粮食安全。现代农业发展越来越靠科技、靠人才，要加大对农业科研人员激励支持，鼓励更多青年学子学习农业，吸引更多优秀人才投身农业。



3、5月20日，商务部官网发布了两份不可靠实体清单工作机制的公告，将美国波音防务、空间与安全集团、美国通用原子航空系统公司和美国通用动力陆地系统公司三家美国企业列入不可靠实体清单，并采取一系列处理措施。对此，有媒体提问称，再次启用“不可靠实体清单”，是否意味着中国对外资的态度有所转变？对此，商务部表示，中方一贯审慎处理不可靠实体清单问题，仅针对极少数危害我国家安全的外国实体，诚信守法的外国实体完全无需担心。中国政府一如既往地欢迎世界各国企业来华投资兴业。







股市动态



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1、5月23日，北交所人气大增，截至收盘，北证50指数收涨近1.7%，盘中一度涨超4%，全天成交额近82亿元，较22日翻倍。个股方面，阿为特、凯华材料双双获30cm涨停。从资金面来看，近1周行情中，共有近四成的北交所股获融资资金加仓。截至5月22日，同享科技、佳先股份、宏裕包材分别获268万元、261万元、201万元增持。数据宝统计显示，近一个月共有36家北交所公司获机构调研，锦波生物参与调研的机构合计达52家，最受关注。



2、北交所总经理隋强介绍，北交所现拥有合格投资者近700万户，社保基金、保险资金、QFII均已入市，累计900余只公募基金参与市场投资。去年10月以来，市场日均成交85.4亿元，较改革前增加7倍；日均换手率4.4%，较改革前增加3.5个百分点，目前维持在2%左右。北交所将积极引入新质生产力企业等优质投资标的，推出ETF产品，持续推动做市商扩容。



3、据悉，万科已与招商银行等头部金融机构签订协议，获得200亿银团贷款。抵押物为万科旗下万纬物流股，截止目前已到账100亿元。业内人士分析，这是2020年以来，金融机构提供给房企单笔金额最大的一笔银团贷款。23日晚，万科A公告，全资子公司为公司申请银行贷款提供担保，涉及金额达77.84亿元。据悉，万科A近期连续多日上涨，截至目前市值已重回千亿。



4、5月23日，地产股先抑后扬，尾盘拉升。近期地产债四大主体，龙湖、万科、新城、金地，均呈现出快速上涨的走势。当天万科债午后继续上涨，“22万科07”涨超8%，“21万科04”涨超6%，“21万科02”涨超4%，“22万科02”涨超3%。机构认为，随着城投债收益率的下行，风险相对可控、收益又在10%以上的地产债会成为资金追逐的方向，这轮地产债牛市可能还没有结束。



5、监管部门前不久对部分保险资管公司进行窗口指导，强调以保险资金运用管理为核心，要求控制个人投资者投资保险资管产品的规模，并建议不新增发行面向个人投资者的保险资管产品。此次要求也意味着保险资管产品面向个人投资者的大门收紧，预期未来保险资管机构将进一步聚焦保险资金运用，个人业务将逐步收缩。



6、正丹股份披露关于“正丹转债”赎回实施的第五次提示性公告：截至2024年6月6日收市后仍未转股的“正丹转债”，将按照100.31元/张的价格强制赎回，因目前“正丹转债”二级市场价格与赎回价格存在较大差异，特别提醒“正丹转债”持有人注意在限期内转股，如果投资者未及时转股，可能面临损失。



7、国内商品期货收盘，有色金属领跌。沪银、氧化铝、国际铜等跌超4%，沪镍跌超3%，沪金、烧碱等跌逾2%，铁矿石、甲醇等跌超1%，PTA、乙二醇等小幅下跌。



8、网易发布一季报，一季度营收269亿元，同比增7.2%，预估267.4亿元；第一季度毛利170亿元，预估165.9亿元。网易一季度NON-GAAP净利润85亿元，而上一季度和2023年第一季度分别为74亿元和76亿元。第一季度，网易在线游戏服务净收入214.6亿元，同比增长7%；创新及其他业务净收入19.7亿元，同比增长6.1%。



9、小米集团发布公告，第一季度总收入为755亿元，同比增长27.0%；经调整净利润为65亿元，同比增长100.8%。3月，全球月活跃用户数再创历史新高，达到6.581亿，同比增长10.6%。





要闻解读



1、据《科创板日报》消息，5月23日，《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026年）》印发。提出到2026年，北京市医药健康产业总规模达到1.25万亿元。其中，医药工业营收达到2400亿元，固定资产投资每年100亿元以上。

点评：总结来看，北京市明确把合成生物、基因技术、脑机接口等三个新质生产力领域，列为了未来医疗应用前景更广阔、更容易实现的三个优先方向。关注较早布局细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿领域并取得一定研发成果的医药科技龙头。



2、据财联社，5月23日，东部战区开展“联合利剑－2024A”演习。

点评：2024年军工行业需求回暖，企业业绩复苏有望随之而来，当前或将成为阶段性低点。目前，军工板块处于“低估值、低配置”的状态，后续机构或加大对军工板块的配置。结合当今全球发展的趋势以及市场偏好新概念的风格，重点关注无人装备、卫星互联网、电子对抗、水下装备等新质战斗力相关新域的投资机会。





宏观经济



1、商务部介绍，2024年1—4月，我国对外非金融类直接投资3434.7亿元人民币，同比增长18.7%。2024年1—4月，对外承包工程完成营业额3134.2亿元人民币，同比增长8.8%；新签合同额4443.9亿元人民币，同比增长9.3%。



2、国家能源局近日召开全国可再生能源开发建设调度视频会。会议要求，全力推进三批大型风电光伏基地建设，持续做好按月调度和按周监测，推动基地项目尽快建成，按期投产。地方政府要加强行业引导，指导新能源项目有序开发；电网企业要加大建设投入，特别是配电网的升级改造。



3、国家能源局披露，截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1097小时，比上年同期减少49小时。1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%。电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%。



4、中国外汇交易中心的数据显示，截至22日收盘，AAA级同业存单一年期的利率已经从年初的2.45%左右降至2.1%，与目前的MLF利率倒挂程度为40bp。与利率走势不同，5月以来同业存单的净融资规模不断上升，截至22日，本月累计净融资额为2672.9亿（4月全月的净融资规模为3798亿）。在货币财政政策配合与机构“资产荒”双重作用下，同业存单利率与MLF利率形成明显的“倒挂”，反映出银行间宽松的资金情况。



5、美国劳工部数据显示，截至5月18日当周首次申领失业救济者减少8,000人至21.5万，减量与上一周期基本持平，创出了去年9月以来最大的连续纪录。此前经济学家预期中值为22万人。截至5月11日当周的持续申领人数基本持平于179万。





行业动态



1、《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026年）》提到，在细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿技术领域部署“核爆点”专项，催生具有颠覆性、引领性的科学发现和技术突破。加强服务创新药申报进入国家医保药品目录有关工作。引导市属医院将创新药加快入院应用，对纳入医保目录的药品本着“应配尽配”原则尽快入院。



2、5月23日下午，位于上海临港新片区的特斯拉上海储能超级工厂正式开工，预计2025年第一季度投产，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack产量将达1万台，储能规模近40吉瓦时（1吉瓦时=1000兆瓦时）。



3、截至2024年4月30日，Xiaomi SU7系列累计锁单量达到88,063辆。截至2024年5月15日，Xiaomi SU7系列累计交付新车已达到10,000辆。小米集团总裁卢伟冰表示，有信心在6月当月交付超过1万台，并确保2024年全年交付超过10万台。此前，记者从权威信源获悉，随着SU7订单量持续高涨，2024全年新车交付目标将冲刺12万辆。此前，小米方面披露的SU7交付目标为超过10万辆。



4、北京自动驾驶车辆正式在北京南站地区开展实车测试工作。从相关部门了解到，本轮测试暂不开放旅客承载业务，主要任务为适应周边的交通环境与线路。



5、IDC数据显示，一季度中国整体工作站市场同比增长-23.0%。尽管2024年上半年商用市场持续低迷，但随着经济水平的恢复及对设计开发、数字媒体，科学计算和AI等领域不断深入的探索，各行各业对高性能计算和工作站的需求均在增加，IDC预计2024年下半年开始，工作站市场将有所回暖。预计2024年全年，工作站市场出货量将达到69.3万台，同比将增长-13.7%。



6、数据显示，今年以来存储芯片价格已较去年同期上涨约50%。有报告显示，存储芯片价格或还将持续上涨，预计今年第二季度DRAM内存新品合约价格将上涨13%至18%。某存储企业负责人表示，今年已多次收到上游存储芯片厂提高合约价的通知。



7、中国物流与采购联合会23日发布《中国食材供应链发展报告（2024）》。2023年我国食材消费规模增速显著。餐饮食材消费规模达到2.12万亿元，同比增长20.45%。零售食材消费规模达到7.25万亿元，同比增长7.66%。





北上资金十大成交股



5月23日，北向资金净卖出32.66亿元。工业富联、潍柴动力、韦尔股份分别获净卖出1.72亿元、1.72亿元、1.54亿元。长江电力净买入额居首，金额为5.44亿元。该股已连续6个交易日获净买入。



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个股动态



公司公告

复星医药：公司H股股份24日上午9时整起恢复买卖

药明康德：已完成第二次回购股份 实际回购金额10亿元

奇正藏药：拟使用不超18亿元闲置自有资金进行委托理财

氯碱化工：拟以68.51亿元收购广西氯碱40%股权

甘李药业：甘精胰岛素注射液获墨西哥药品注册批件

南威软件：与华为云签订阿尔及利亚一网通项目合同

五粮液：将着力优化计划配置、调整产品供给 确保八代五粮液控量保价

迈威生物：9MW2821在多种晚期实体瘤的I/II期临床研究中显示突出的治疗有效性与安全性

陕西能源：拟78.8亿元投建赵石畔电厂二期2×1000MW超超临界空冷燃煤发电机组

正丹股份：截至6月6日收市后仍未转股的“正丹转债”将按100.31元/张的价格强制赎回

中坚科技：持股5%以上股东远希私募拟减持不超26.4万股

中船汉光：持股5%以上股东国有股权无偿划转



风险提示

正源股份：公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险

通策医疗：公司及董事长等相关人员收到浙江证监局警示函

人福医药：控股股东因违规减持股份遭监管警示

卓朗科技：经自查公司与英伟达没有业务合作

麦格米特：公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票异常波动的情况

百合花：公司股票连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动

亚振家居：公司一季度营收较上年同期下降30.73%，归母净利润为-2,826.66万元。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险

*ST贤丰：当前主营业务为兽用疫苗业务，内外部经营环境未发生重大变化。深交所已对公司股票交易实施“退市风险警示”和“其他风险警示”

2连板上工申贝：参与美国ICON公司破产重整所购资产产业化落地过程仍存在不确定性

2连板清源股份：公司主要业务为光伏电力电子产品的研发、生产和销售，公司目前所处的市场环境、行业政策未发生重大调整



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