东方证券【赢家日报】0522

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股指回荡 有色金属大举回调
财富管理 2024-05-22 07:20 上海


  赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
地产、半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指小幅走低，沪综指跌0.42%，深证成指跌0.71%，创业板指跌0.77%，北证50指数跌1.18%。游戏、汽车、银行、消费电子板块涨幅居前，贵金属、船舶制造、小金属、航天航空板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有7993亿元，较前日缩量1961亿，北交所成交27亿元。

       A股整体小幅震荡整理，两市成交萎缩，盘面上看，复合铜箔、AI手机PC、玻璃基板、仓储物流等板块相对活跃，尤其是复合铜箔早间逆势高开高走，板块指数盘中一度放量涨近4%。随着新能源汽车、储能等领域快速发展，锂电池需求快速增长，带动铜箔需求量快速上升，单一铜箔逐渐无法满足电池技术发展要求，复合铜箔因此应运而生；远期来看，2030年复合铜箔的渗透率有望提升至22%，需求达192亿平，巨大的行业发展空间有望给相关上市公司带来极大投资机会。整体来看，市场走势仍显谨慎，进二退一特征明显，震荡攀升格局仍在维持，尽管近期国内宏观政策和地产新政利好市场，但内需整体偏淡，因此操作上短期不宜过于激进，以稳为主；结构上可继续关注出海增量效应带来的投资机会，如工程机械、龙头家电等；中线逢低关注汽车、有色等。


图片  财经资讯


    （1）、国家发改委等四部门印发《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，从全领域推进城市数字化转型、全方位增强城市数字化转型支撑、全过程优化城市数字化转型生态等五方面提出13项具体举措。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。
    （2）、5月21日，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东透露，与江淮合作的产品名称还没有定，可能要做百万级的，非常高端的。对标远远超越了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个档次，江淮定位是超高端，享界定位高端轿车，智界定位广泛中档和中高端，但是问界主要重点聚焦在SUV。
图片  东方研究

    地产行业周报：



     进入政策效果观察期


      

      收储政策低于预期，常规政策超预期。央行曾于2023年1月设立1000亿元租赁住房贷款支持计划，支持济南、郑州等8个城市试点市场化批量收购存量住房。根据2024年一季度货币政策执行报告，截至3月末，额度为1000亿的租赁住房贷款支持计划余额为20 亿元，表明该政策空间未能充分利用。5月17日央行在国务院政策例行吹风会上提出，1000亿元租赁住房贷款支持计划将并入保障性住房再贷款政策中管理，再贷款总规模为3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次，支持以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。央行按照贷款本金的 60%发放再贷款，预计将带动银行贷款5000亿元。值得注意的是，地方国企作为收购主体，收购资金将通过未来售房收入（配售）和租赁经营收入（配租）回收，然而市场化收购的房价、租金收益率和融资成本倒挂是地方国企参与的核心约束点。此外，5年贷款期限相对较短，地方政府或需要为选定的国企还贷兜底，因此申请贷款主体将会非常审慎决策。政策中“自主决策、风险自担”等行文也进一步表明该政策仍未能突破市场化、法制化的原则。综上，我们认为该项收储政策不及预期。后续将持续关注再贷款落地进度、是否出台财政补贴政策降低融资成本、地方国企平台具体收购方案等。同日，央行宣布下调首套住房个人住房贷款最低首付款比例不低于15%，二套不低于25%，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。我们认为本次常规性政策超预期，对市场有一定的支撑作用，可能会带来一线城市和强二线城市短期量的反弹。后续进入政策效果观察期。

     

      风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险。


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