【中原证券晨会0521】市场分析

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、汽车专题研究
原创 中原证券研究所 中原证券研究所 2024-05-21 07:31 上海
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

注：音频如有歧义以正式研究报告为准。



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本期重点研报目录



【中原策略】市场分析：周期行业领涨 A股震荡上扬

【中原汽车】新能源汽车产业链分析之河南概况



主要内容

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【中原策略】

市场分析：周期行业领涨 A股震荡上扬



周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3173点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡上扬，盘中黄金、有色金属、石油以及电力等行业表现较好；房地产、装修装饰、化纤以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.45倍、30.89倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额9982亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。管理层出台地产政策组合拳，有望稳定地产投资和提振内需，推动经济企稳。美国通胀回落，降息预期提前。随着国内利好政策落实，市场风险偏好有望提升，当前内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注有色金属、软件开发、航天军工以及通信设备等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：周期行业领涨 A股震荡上扬》

发布日期：2024年5月20日

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【中原汽车】

新能源汽车产业链分析之河南概况



产业概况：中国汽车制造业发展水平和国际竞争力不断提升，向汽车强国迈进坚实步伐，2023年中国汽车产销量首次突破3000万辆创历史新高。全球科技革新、产业技术不断发展，以及为应对气候变化推动绿色发展，汽车产品形态发生变化，不再是单一的运输工具，而是结合电动化、网联化、智能化向移动智能终端、储能单元和数字空间转变，新能源汽车是汽车产业转型的主要发展方向。



竞争格局：电动化仍是长期趋势，中国新能源车优势明显。2023年全年全球新能源汽车渗透率达到15.7%，同比+2.3pct，其中中国新能源汽车渗透率达到31.6%，德国达到22%，美国、日本新能源渗透率分别达到9%、3%，全球新能源渗透率发展不均衡性明显。中国新能源汽车近两年蓬勃发展，连续9年位居全球第一，是世界汽车产业发展转型的重要力量。中国新能源市场对于全球的拉升作用以及北美市场渗透率的快速提升，我们预计2024年全球新能源车销量可达到1800万辆，同比增速约30%，渗透率达到20%。



河南省产业现状及发展建议：河南省新能源汽车产业链较为完善，产业基础良好。由上游源头安阳钢铁、洛阳钼业等重点企业零部件基础材料供给、中游多氟多、飞龙股份、远东传动等汽车零部件企业为新能源汽车做配套服务，至下游方面，河南省已拥有宇通客车、宇通重工等新能源客车、专用车制造整车企以及比亚迪、上汽乘用车、东风日产乘用车、郑州日产、海马汽车、奇瑞商用车等整车生产基地，整车产能可突破100万辆/年。其中新能源商用车产业优势明显，宇通客车、宇通重工分别稳居客车行业、新能源环卫车行业龙头，伴随比亚迪、上汽乘用车等新厂区投建，河南省新能源汽车产业优势将进一步释放。



河南省新能源汽车产业链仍需壮链补链：一是利用河南省便利的空间发展和成本优势为突破口，引入优质新能源汽车品牌，发展畅销车型，推进本土品牌研发具有市场竞争力的车型产品，大力发展新能源乘用车。巩固新能源客车优势的基础上，加强多种车型新能源化发展，大力发展新能源载货车以及专用车。二是出台相关扶持政策，培育省内电机和电控零部件生产企业，推动比亚迪郑州、上汽郑州、奇瑞开封等整车企加强电控系统布局，支持宇通等企业研发新一代三电系统。依靠比亚迪、上汽、宇通客车等“领头羊”整车企发挥链主产业集群效应，加快省内零部件产业的协同和优化发展，实现新能源汽车配套产业基地的转型升级。三是对于现有的龙头企业、高新技术企业鼓励研发创新，发掘优势智慧型企业，鼓励其与大型智能网联应用厂商开展合作，开展智能网联汽车技术研发、丰富智能网联汽车应用场景，推进“车路云”一体化试点。加快龙头培育带头作用，寻找差异化发展路径，引导省内电子类企业融入行业供应链，为本地车企研发汽车电子控制系统提供技术支持。我们认为充分发挥河南省新能源汽车产业的基础优势，必能推动省内新能源汽车产业发展再上新的台阶。



风险提示：新能源汽车销量不及预期；原材料价格上涨影响；行业政策执行力度不及预期；智能化电动化变革不及预期。



摘要选自中原证券研究所研究报告：《新能源汽车产业链分析之河南概况》

发布日期：2024年5月20日

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【中原策略】市场分析：周期行业领涨 A股震荡上扬
中原证券研究所 2024-05-21 07:31 上海
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《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向中原证券客户中的金融机构专业投资者。若您非中原证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！



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核心观点

A股市场综述



周一（05月20日）A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3173点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡上扬，盘中黄金、有色金属、石油以及电力等行业表现较好；房地产、装修装饰、化纤以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周一小幅上扬，成指全天表现与主板市场基本同步。



后市研判及投资建议



周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3173点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡上扬，盘中黄金、有色金属、石油以及电力等行业表现较好；房地产、装修装饰、化纤以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.45倍、30.89倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额9982亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。管理层出台地产政策组合拳，有望稳定地产投资和提振内需，推动经济企稳。美国通胀回落，降息预期提前。随着国内利好政策落实，市场风险偏好有望提升，当前内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注有色金属、软件开发、航天军工以及通信设备等行业的投资机会。



风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。



报告正文

1. A股市场走势综述



周一（05月20日）A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3173点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡上扬，盘中黄金、有色金属、石油以及电力等行业表现较好；房地产、装修装饰、化纤以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周一小幅上扬，成指全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报3171.15点，涨0.54%，深证成指收市报9750.82点，涨0.43%，科创50指数下跌0.12%，创业板指上涨0.59%。深沪两市全日共成交9982亿元，较前一交易日有所增加。



从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，其中贵金属、有色金属、采掘、煤炭以及小金属等行业涨幅居前；化纤、房地产开发、工程咨询服务、装修装饰以及装修建材等行业跌幅居前。电力、有色金属、贵金属、小金属以及石油等行业资金净流入居前；房地产开发、银行、化纤、光伏设备以及家电等行业资金净流出居前。

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2.后市研判及投资建议



周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3173点附近遭遇阻力，午后股指继续震荡上扬，盘中黄金、有色金属、石油以及电力等行业表现较好；房地产、装修装饰、化纤以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.45倍、30.89倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额9982亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。管理层出台地产政策组合拳，有望稳定地产投资和提振内需，推动经济企稳。美国通胀回落，降息预期提前。随着国内利好政策落实，市场风险偏好有望提升，当前内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注有色金属、软件开发、航天军工以及通信设备等行业的投资机会。



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