海通证券分析报告（0521）

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【通财收评】沪指放量拉升再创年内新高！资源类周期股卷土重来
e海通财订阅号 2024-05-20 17:05 上海
导读：今日市场全天震荡走高，沪指再创年内新高的同时，量能进一步提升再度逼近万亿；受国际大宗价格的上涨，今日资源类周期股全线走强，有色、贵金属、油气、煤炭等方向涨幅居前。



市场回顾



市场全天震荡走高，三大指数均小幅上涨，沪指再创年内新高。盘面上，周期股集体走强，其中贵金属、有色方向领涨，晓程科技、湖南白银、北方铜业、盛达资源涨停；煤炭、油气方向震荡走强，昊华能源、通源石油等涨超5%；电力股一度冲高，广安爱众涨停。民爆概念股持续活跃，高争民爆、保利联合、雪峰科技涨停。旅游股盘中拉升，长白山涨停。下跌方面，地产股展开调整，中交地产等多股跌超5%。总体上个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。沪深两市今日成交额9954亿，较上个交易日放量1080亿。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。

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重点板块分析




周期股
周期股方向全线爆发，贵金属、有色板块涨幅居前，晓程科技20CM涨停，湖南白银、四川黄金、北方铜业、豫光金铅等个股涨停。



消息面上 ，大宗商品价格涨势不止，现货黄金盘中向上触及2450美元/盎司，续刷历史新高，同时白银价格同样于盘中升破32美元，此外伦铜同样创下历史新高。一方面受益于市场对美联储引领全球央行年内降息的预期仍不断升温，另一方面，国际局势日益动荡的环境下贵金属市场的避险属性愈发受到资金的重视，所以在核心标的出现破坏性下跌的情形之前，中期震荡向上的趋势或有望延续。不过大宗涨价逻辑持续演绎后，或已经博弈阶段，若没有先手的话，此时再行追涨风险收益比可能相对偏低。



而煤炭、油气方向午后走强，昊华能源、通源石油、准油股份、潜能通信、山煤国际等个股涨超5%。消息面上，欧佩克预计2024年全球石油需求将增加225万桶/日。IEA预计2025年全球石油需求将增长120万桶/日，略高于此前的预测。而从市场的角度分析，油气、煤炭此前经历了此前的整理后，筹码得以沉淀。而随着今日资源类周期股集体拉升也获得了资金的回流，但本质上更偏向于有色方向的补涨，后续能否进一步加强仍有待进一步观察。



民爆概念股

民爆概念股涨幅居前，高争民爆、保利联合、雪峰科技涨停，新余国科、壶化股份、凯龙股份等个股涨幅居前。



民爆行业需求稳增，而供给总量受到政策严格限制。最新统计显示，2023年行业排名前20家企业集团合计炸药产量达381万吨，约占行业总产量的83%，较上年增长约5%。在政策推动集中度提升背景下，叠加下游矿山大型化动工，头部企业市占率提升。民爆上市公司已从单一产品销售转向“销售+爆破+矿服”一体化模式。此外，业内对于包括水电等西部大型基建项目进程以及未来爆破增量预期的关注度本月“升温”，今年有多批机构集中调研民爆企业的最新业务布局和订单变化和执行情况。



从市场角度来看，在高争民爆向上打开板块高度后，保利联合、雪峰科技、壶化股份等位阶相对较低的个股迎来补涨。这一题材可视为相对独立的支线，在后续热点轮动中，其中个股仍有望以震荡向上的形式反复活跃。





后市行情展望



今日A股三大指数全天震荡走高，收盘均小幅上涨，沪指再创年内新高。两市成交额9954亿元，较上个交易日放量。盘面上，周期股集体走强，其中贵金属、有色方向领涨，煤炭、油气方向震荡走强，电力股一度冲高。

配置上，随着地产政策进入新一轮宽松周期，家居板块估值有望迎来修复。公司管理能力优秀、具备基本面支撑且股价经过深度调整的头部家居企业可逢低关注。此外，现货黄金进一步创下历史新高，同时白银价格则升破32美元，在美联储引领全球央行年内降息的预期升温叠加全球地缘政治的不确定性，有色金属板块可以中长期关注。