广州万隆分析报告（0517）

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核心是中线反弹，短期进入波段加仓窗口
2024/5/16 16:22:10 |
　　一、市场观点可能存在偏差

　　资金生态层面并不悲观，我们认为这里应该只是量化资金的一些策略变化导致的波动为主。情绪已经回落至相对低位的情况下，建议波段关注反弹机会为主。

　　二、市场情绪监测



　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为35，处于震荡区。结合情绪指数已经从05月15日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间2024-05-16）。

　　三、偏差分析

　　之前我们一直强调，4月底是一个比较重要的拐点信号。核心是从机构龙虎榜的净流入资金数据、活跃方向有持续性、卖出占比回落等角度来看，均表明当前机构已经有主动进攻回暖的资金迹象；其次则是当时沪深股通出现了连续两个交易日大级别的净流入，并且证券、房地产等大市值方向个股均出现的比较强势的异常情况。而进入5月份以来行情实际上主要还是以震荡休整为主，并没有因为4月底的异常资金细节之后形成资金右侧跟风效应。因此，对于未来行情会如何演绎，这应该是需要进一步确认或者重新回答的。

　　首先，我们需要再次强调的是，私募仓位在3月底的时候还是处于历史低位附近，已经连续半年时间维持低位状态了；而机构龙虎榜方面，上述细节仍然是有效的。因此，从大的角度来看我们认为这里是底部，或者说4月底时的资金异动信号仍然是有效的。对于行情在五一小长假之后并没有进入强势的特征，我们认为应该是与沪深股通不再公布实时流向数据，以及预期量化资金交易管理规定的出台的影响为主。毕竟，当前量化资金的规模是比较大的，量化交易策略的调整会在一定程度扰动当前资金面的节奏。

　　整体上来看，我们的观点认为，这里应该只是一些量化资金策略调整带动的扰动行为，毕竟当前公私募量化的规模已经接近2万亿元。基于量化新规的正式实施时间在10月份，以及之前量化因为小盘股的风险暴露之后已经提前作出了调整等，我们认为整体上量化的扰动级别应该是比较有限的。在机构抱团红利概念、龙头概念的策略不变的情况下，这里指数大概率还是有重心支撑的。波段来看，存量资金回流是结构机会的主要逻辑。

　　（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）