广州万隆分析报告（0516）

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外资交易性质资金观望，情绪回落不改中期判断
2024/5/15 15:45:09 |
　　一、市场观点可能存在偏差

　　只有一些抱团性质资金围绕特定方向进行反复操作。而题材性质资金似乎出现一定程度降温，指数呈现休整的状态。仍继续强调关注机构活跃度企稳回升，以及当前以私募为代表的仓位仍较低的情况下，预计超跌反弹值得期待。

　　二、市场情绪监测



　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为23，处于低位区。结合情绪指数已经从05月06日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会（更新时间：2024-05-15）。

　　三、偏差分析

　　场内存在部分资金（例如部分量化资金）的策略是跟随沪深股通的实时流入流出进行加仓减仓行为的，因此沪深股通停止公布相关动态交易数据之后，这一类策略资金就会有寻求改变交易策略的需要。映射到阶段行情表现方面，就是资金的暂时降温，或者说选择撤出观望等待新的交易策略调整。因此，沪深股通停止公布动态流入流出数据之后，对行情的影响是否已经结束？

　　首先，当前沪深股通停止公布实时资金流向数据，在一定程度上会减少一些交易性质资金跟随短期共振的节奏带动效应。但我们认为这里需要强调的是，当前的主导性质资金主要是被动配置性质资金抱团效应对指数的支撑为主，背后的逻辑是新国九条之后配置性质资金更为偏向业绩分红稳健的方向进行战略性持有。因此，中期对指数判断处于慢牛的观点没有改变。而短期则需要关注具体每天沪深股通的流入流出数据是否改善，这是验证跟随沪深股通动态交易的资金是否已经释放抛压充分的主要关注点。

　　综合来看，我们认为在当前的监管政策上引导一些中长线资金的意图是非常明确的。但另一方面本身过去几年公募基金亏钱效应下投资者的加仓情绪就是比较谨慎的，叠加最近公募基金限薪等行为下部分明星基金经理的离任行为将会对增量资金的介入节奏比较谨慎。因此，这里的中线波段反弹强调的仍然是存量资金回补仓位带动的反弹机会为主。策略上，中期看波段反弹不变的情况下，仍然强调可以逐步逢低介入参与。

　　（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）