光大证券晨会0515

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深圳，还有大招？突发！腾讯“大超预期”；苹果在华重大进展；8天重挫超八成，“昔日百亿牛股”股价0.11元
微资讯 2024-05-15 07:45 上海


国际市场



热点聚焦

1、白宫14日宣称，将对包括钢铁和铝材、半导体、电动汽车、电池、关键矿物、太阳能电池、起重机、医疗用品在内的一系列中国商品加征关税，新措施将影响价值180亿美元的商品。根据白宫官网，针对中国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%。中国外交部发言人表示，中方将采取一切必要措施维护自身正当权益。商务部新闻发言人则强调，中方坚决反对并严正交涉。



2、自5月6日深圳出台分区优化住房限购政策、定向放松非核心区限购，至今已满一周。据深圳中原地产研究中心统计，上周（5.6-5.12）深圳市新房住宅共成交450套，环比上涨40.6%；二手住宅共成交1165套，环比上涨231.9%，单周过户量创2021年5月以来近三年新高。此外，有市场消息称，2024版《深圳市建筑设计规则》将于近日正式发布，修订内容包括：减少住宅公摊面积，有效提高得房率，住宅和宿舍实行150米限高等。对此，深圳市规划和自然资源局方面表示，相关文件预计将于下周在官网上发布。



国内股市

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1、5月14日，北向资金净卖出66.7亿元。美的集团、洛阳钼业、药明康德分别净卖出4.42亿元、2.75亿元、2.40亿元。立讯精密净买入额居首，金额为4.01亿元。板块主力资金方面，文化传媒板块主力资金净流入居首。ETF成交方面，港股通红利ETF(513530)成交额环比增长190%。期指持仓方面，IF合约空头加仓数量明显大于多头。龙虎榜方面，北方铜业获机构买入超5000万；泓博医药遭机构卖出超6000万；鲁抗医药获中信证券西安朱雀大街营业部买入近5000万。



2、15日，有色金属概念股震荡反弹，北方铜业午后涨停。近日，铜价升至两年来最高 ，花旗集团分析师说：“投资者定价超出了近期周期性不确定性和实物需求指标的疲软。”该行预计，在供应“迫在眉睫”的情况下，铜价近期将攀升至每吨1.05万美元。



3、5月14日，ST板块继续上演“冰火两重天”，截至收盘，板块内累计共有33股实现涨停，同时也有35股遭封板跌停。其中，近日连续20cm“闪崩”的*ST保力当天再度大跌，近8个交易日累计重挫近83%，其股价也仅剩0.11元，这个“昔日最高市值一度超300亿”的锂电牛股，为目前却成为A股最低股价。虽然*ST保力已濒临退市，但其15日当天交投活跃度却不低，其中，“拉萨天团”成为入场主力。目前，ST板块呈现局部高热状态，*ST金科等4只个股表现活跃，月内累计共有5次涨停。



4、国联证券盘后公告，拟向国联集团等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份，并募集配套资金。同时，北京利尔、索菲亚和时代出版3家A股上市公司盘后公告拟向国联证券出售所持民生证券股权并认购国联证券新增发行的A股股份。具体看，前述三家上市公司出售所持民生证券股份数量分别为1.47亿股、2.94亿股和7347.5万股股份，对应标的资产作价均尚未确定。此外，根据国联证券公告显示，此次收购事项涉及的交易对方还包括东方创业、张江高科、上港集团、地素时尚、大众交通等A股上市公司。



5、今年以来腾讯的股价累计涨幅约30%。一季报显示，今年一季度回购了148亿港元，日均回购金额8.24亿港元，创历史新高。5月14日，腾讯发布一季报显示，今年第一季度营收1595.01亿元，同比增长6%；毛利838.7亿元，同比增长23%，净利润（Non-IFRS）502.65亿元，同比增长54%。据悉，受益于视频号、小程序、SaaS等新芽业务快速成长以及传统业务聚焦提效，腾讯2024年首季保持了快速增长，毛利连续第四季增速超过20%。此外，自2022年下半年以来，腾讯已连续六个季度实现经营利润、毛利增速双双超过营收增速。



6、阿里巴巴公告称，截至2024年3月31日止季度，在美国和香港市场以总额48亿美元回购总计5.24亿股普通股（相等于6,500万股美国存托股）。截至2024年3月31日止财年，公司以总额125亿美元回购总计12.49亿股普通股（相等于1.56亿股美国存托股）。阿里巴巴2024财年第四财季营收2,218.7亿元，符合市场预期。阿里云智能集团第一季度收入255.95亿元 同比增长3%。淘天集团第一季度收入同比增长4%至932.16亿元。菜鸟第一季度营收同比增长30%至245.57亿元。



7、河南证监局最新披露一张罚单，亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）及注册会计师王松超、李青青被采取出具警示函措施，经查，亚太所在执行易成新能子公司开封炭素2022年度业绩承诺实现情况审核项目中，未作出恰当的职业判断，未能对开封炭素2022年度业绩承诺实现情况发表恰当的审核意见。



8、星辉娱乐在互动平台表示，公司已与上海玄霆娱乐信息科技有限公司签订授权协议取得《庆余年》 授权。《庆余年》同名影视第二季预计将在近期登录腾讯视频与央视8套，截止目前该剧在腾讯视频的预约数量已超千万，在影游联动的赋能下，公司有望借助于顶级IP以增强游戏产品的竞争力。



9、北斗星通在互动平台表示，美国商务部工业和安全局于2024年5月9日发布公告，决定将北斗星通和和芯星通列入出口管理条例下的实体清单，施加出口管制。经我司初步研究和评估，上述决定不会对前述主体的供应链造成重大影响，公司将继续稳定合规开展经营，为客户提供优质产品和服务。



要闻解读

1、据财联社消息，LightCounting指出，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率(CAGR)25%的速度持续扩张。

点评：相关机构指出，当前国内高速线缆市场规模已经突破百亿元大关，预计未来高速铜缆增量市场空间将在千亿元左右。在新一轮AI数据中心加速爆发以及科技巨头引领的背景下，铜缆高速连接技术有望凭借低成本高速传输等独特优势，有望在全球数据中心市场迎来更广阔的发展空间。可关注相关材料供应商、设备生产商、系统集成服务商等产业链各环节的机遇。



2、据财联社消息，国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年5月上旬与4月下旬相比，生猪本期价格环比上涨0.7%。

点评：在经历了2023年6月以来连续9个月回调，且去化超预期之后，漫长的猪周期逐渐见底，行业终于迎来了曙光。下半年生猪供应收缩是大概率事件，而猪周期中股价拐点通常领先于猪价。机构预计猪价将继续维持震荡偏强的走势，有望整体突破16元每公斤的关口。截至5月13日，畜牧养殖ETF（516670）“十连涨”，自低点上涨超过10%，行业个股纷纷反弹，期货价格也继续走高。猪肉概念股上涨的预期或将持续发酵。



宏观经济

1、美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%；环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；4月份剔除食品和能源的PPI同比上涨2.4%，预估增长2.3%。数据公布之后，美联储主席鲍威尔表示，4月PPI数据实际上喜忧参半，我们不知道通胀是否会持续。第一季度抗通胀未见进展值得关注，预计通胀率将环比回落。美联储需要保持耐心，让政策发挥作用。他不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。可能是限制性利率需要更长时间才能发挥作用。与此同时，交易员也减少对美联储9月降息的押注。



2、近日，交通运输部、公安部、应急管理部三部门办公厅联合印发《道路运输安全生产治本攻坚三年行动实施方案》。修订相关技术标准，提升新出厂客货车辆安全性能。严格落实道路运输车辆达标车型管理制度，严把车辆进入运输市场关。加强协同协作，严厉打击非法改装、重型货车“百吨王”、常压液体危险货物罐车“大罐小标”等违法违规行为。稳妥有序推进57座以上大客车及卧铺客车退出运输市场，有效管控重大安全风险。



3、深圳市发改委近日印发《深圳市进一步促进民间投资若干措施》。拓宽民间投资领域范围，支持民间投资开展新型基础设施建设运营，深度参与极速宽带先锋城市、数字能源先锋城市、人工智能先锋城市和数字孪生先锋城市建设，加快构建自主可控智算设施和应用生态；引导民间资本加大在“20+8”产业集群的投资力度，鼓励民间资本参与工业上楼项目建设，为优质企业提供更多产业发展空间。积极鼓励民间资本参与保障性住房、“平急两用”公共基础设施、城中村改造建设和运营。



4、据中国国家铁路集团有限公司消息，今年1至4月，中欧班列累计开行6184列、发送货物67.5万标准箱，同比分别增长10%、11%。截至今年4月底，中欧班列累计开行超8.9万列，通达欧洲25个国家223个城市。



5、俄罗斯天然气工业股份公司5月13日在Telegram发布消息称，今年1月1日至5月12日，通过“西伯利亚力量”管道输送的对华天然气出口量同比增长37.4%，4月单月的同比增幅达到57.1%。



行业动态

1、音频输入反应时间短至232毫秒、能感知人类情绪、能和用户像真人一样聊天——13日夜OpenAI一场发布会，最新多模态大模型GPT-4o的出色表现引发外界瞩目。各家科技巨头们也没有放慢追逐的脚步，AI人机交互，尤其是语音交互，或许将成为新一轮竞争焦点。知情人士消息称，Meta已建立一个名为“Camerabuds”（摄像头耳机）的项目，探索制造由AI驱动的带摄像头耳机，希望其能识别物体、翻译外语。此前，Meta已发布了新一代雷朋智能眼镜，内置多模态AI功能。与此同时，苹果也即将与 OpenAI 达成协议，或将在iOS 18中引入由ChatGPT提供支持的“聊天机器人”，有望对苹果的个人语音助理Siri带来颠覆性影响。



2、据中国质量认证中心网站披露，苹果的头显产品Vision Pro已经通过中国的3C认证。



3、三星和SK海力士预测，由于AI相关芯片需求不断增长，今年DRAM和HBM价格将保持坚挺；为了满足需求，他们将超过20%的DRAM产线转换为HBM产线。SK海力士HBM芯片今年已售罄，2025年也几乎售罄；三星HBM产品也已售罄。



4、IDC最新发布的《中国SD-WAN市场跟踪，2023H2》报告显示，2023年中国SD-WAN市场规模为17.6亿元人民币，同比增长3.6%。在全球化趋势之下，企业对于跨地域、跨网络的高效连接需求不断增长，各行业的SD-WAN应用在持续拓展。IDC预计，中国SD-WAN市场未来五年仍然会有10%以上的复合增速。



5、继蔚来推出追求销量的新品牌 “乐道” 后，小鹏也将实现增长寄希望于第二品牌——MONA。财联社援引多方独立信源处获悉，MONA首款车在小鹏肇庆工厂生产，试制车已下线，即将进入PT2阶段。电池供应商包括比亚迪。据悉，MONA的总负责人是姜文，职级P9，他在小鹏多年，管过项目、负责过质量。加入小鹏前，姜文曾供职于吉利汽车研究院和宝能汽车。



6、零跑和Stellantis共同宣布，双方合资公司“零跑国际”正式成立。按照计划，该合资公司将自2024年9月起首先在欧洲开启销售；自2024年第四季度起零跑国际将进军印度和亚太、中东和非洲及南美；计划在今年年底前，将其在欧洲的销售网点扩展至200家。



7、SEMI与TechInsights合作编制的最新报告显示，随着电子板块销售额的上升、库存的稳定和晶圆厂产能的增加，2024年第一季度全球半导体制造业出现改善迹象，预计下半年行业增长将更加强劲。另外，晶圆厂产能持续增加，预估每季度将超过4000万片晶圆（以300mm晶圆当量计算），今年第一季度产能增长1.2%，预计第二季度增长1.4%，中国仍是所有地区中产能增长率最高的国家。



8、市场研究机构Canalys发布报告称，2024年第一季度，全球TWS（真无线）耳机市场出货量达6500万，同比增长6%，前五名分别为苹果、小米、三星、boAt和华为。全球市场，苹果的出货量同比下滑8%，但仍以1600万的出货量稳居第一，市场份额达25%；小米则是前五厂商里增长最快的，同比增长61%，首次超过三星，位列第二。



北上资金十大成交股

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个股动态

公司公告

国联证券：拟购买民生证券100%股份，15日起复牌

时代出版：拟向国联证券出售所持民生证券7347.5万股股份

北京利尔：全资子公司拟出售民生证券股权并认购国联证券发行股份

索菲亚：全资子公司拟向国联证券出售所持民生证券2.94亿股股份

中国铁建：近期公司中标多个重大项目，项目合计金额611.54亿元

远洋集团：前4个月累计协议销售额约71.2亿元

吉林化纤：实控人拟由吉林市国资委变更为吉林省国资委

辰欣药业：北海辰昕拟向韩延振转让10.03%公司股份

中贝通信：控股股东、实控人拟协议转让公司5%股份

东鹏控股：股东拟合计减持不超3%公司股份

诺德股份：拟购买湖北诺德锂电37.5%股权 实现全资控股

红星发展：两座锰矿山总产能约25万吨/年

风险提示

*ST世茂：公司股票可能被终止上市

*ST保力：公司股票可能因股价低于面值被终止上市

*ST大药：公司股票可能存在被终止上市的风险

*ST巴安：公司及相关人员收到上海证监局警示函

ST天龙：公司控股股东部分股份可能被强制执行

美迪西：董事、高级管理人员蔡金娜收到上海证监局警示函

荣联科技：相关人员收到北京证监局警示函

桂林旅游：董事兼副总裁訚林被开除党籍

西昌电力：公司连续10个交易日内的累计涨跌幅偏离值为78.33%，近期股价涨幅较大。公司市净率为4.20，电力行业市净率为1.86，高于行业市净率水平

3连板明星电力：股票价格近期涨幅较大，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险

3连板南京化纤：近期公司股票价格波动较大，可能存在非理性炒作

长远锂科：子公司补缴税款及滞纳金合计7206.07万元

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每日策略丨缩量观望，谁来破局？
光大证券微资讯 2024-05-15 07:45 上海
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盘面观察

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5月14日，指数缩量震荡，热点轮动切换，个股多数上涨。三市共成交8276亿，较上个交易日缩量800多亿；共有3468股收涨。截止收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.26%。



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策略研判

市场继续二八分化，但与上个交易日反了过来：蓝筹偏弱，小盘股、微盘股反弹。OpenAI发布GPT-4o，刺激AI相关概念的游戏、教育、传媒、多模态等板块普涨，汤姆猫等20CM涨停；民爆、汽车、三胎概念、轻工等行业亦大涨。上个交易日强势的公用事业板块迎来调整，煤炭、航运、干细胞等板块亦跌幅居前；ST股延续跌停潮，新进“戴帽”的ST汇金、ST峡创20CM跌停。


展望后市：若没有重大的利好或利空消息，市场大概率延续缩量震荡的态势，结构性行情、热点轮动的风格或将延续。



方向：出口链。海外需求回暖，部分出口型的行业和企业修复明显，比如家居、纺织、家电、电网设备等。可关注相对滞涨的出口型行业，后市或有补涨的机会。

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市场热点



超长期特别国债5月17日起发行

稳定市场预期

据人民网，财政部日前公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债分为20年期、30年期和50年期品种，均按半年付息。今年最早一只超长期特别国债将于5月17日发行。


随着万亿超长期特别国债的落地，将给市场带来中长期的流动增量，对于解决当前的经济困境（复苏乏力、企业/居民降杠杆、地方财政收入下滑）有重要意义。


从此次超长期特别国债的发行方式看，三点信息值得关注：


1、发行节奏偏缓，流动性担忧减弱。与2020年特别国债2个月内发完相比，本次超长期特别国债发行期延长至7个月（5月-11月），供给冲击可控；


2、主要发行集中于三季度，假设匀速发行推算，特别国债供给高峰主要集中在6月、8-9月，每月供给规模月1300-2800左右，若再考虑地方债等再融资压力，三季度供给压力相对较大；


3、发行结构以30年期限为主（约6000亿）。回顾历史，我国发行的30年期及以上国债是相对较少的，目前剩余期限在25年以上的国债续存月也不足2万亿，特别国债的增发不仅助于“两重”领域建设，也有利于丰富国债期限品种，为全市场金融产品提供更好的定价基础。


展望后市，特别国债发行期限拉长，对市场流动性冲击减弱，降低了短期的降准预期，但若结合地方专项债发行提速、特殊再融资债券等共计压力，机构预计三季度地方债的金融资规模将从Q2的一万亿上行至Q3的2.7万亿，为增强财政和货币的协调性，保障债券顺利发行，央行仍可能会以降准或者MLF方式进行对冲。


具体到A股市场，从历史上三次新增发的特别国债情况看（1998年、2007年、2020年），特别国债资金落地后，市场均经历了2-3个月的阶段性回暖，短期助于提振市场风险偏好。投资层面，此次特别国债投向政策重点支持的行业，如科技创新等，新经济占比或更大，新基建、新能源、产业链自主可控等方向有望受益。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：南网科技、科林电气、精伦电子、龙芯中科等。

顶层部署“两重”建设

三大投资方向的相关企业受益

据新华社消息，5月13日，国务院召开支持“两重”建设部署动员视频会议。决策层表示，要发行并用好超长期特别国债，高质量做好支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设各项工作。


所谓“两重”建设，就是指国家重大战略实施和重点领域安全能力的建设。


对于“两重”项目投资侧重点，顶层已给出了几个选取标准：突出战略性、前瞻性、全局性；统筹抓好“硬投资”和“软建设”；打造一批标志性工程。


在投资节奏上，今年要根据战略重要程度、急迫程度和项目成熟程度，做好项目筛选，争取早开工、早见效；而今后几年的重大任务要与“十四五”规划落实相结合，与“十五五”相衔接，分步实施、有序推进。


决策层并要求，更大力度引导民间资本参与“两重”建设。


结合顶层的指引，以及历史上类似政策的投资指向看，预计“两重”主要针对以下三方面的产业领域：


其一，基础设施建设。这即包括传统的交通、能源、水利等重大基建项目，也包括新基建，如5G基站、大数据中心、人工智能、工业互联网等，将受益于资金的大量投入，尤其是新基建的增量投资比重会更大。


其二，战略性新兴产业和一些前瞻性的未来产业，如新能源、新材料、生物医药、高端装备制造等，以及量子科技、核聚变、超算等，也将受益于资金倾斜，加速技术创新和产业升级。


其三，民生领域。会议还强调了要积极回应民生所盼，把项目建设和民生保障结合起来，因此教育、医疗、养老、环保等领域民生项目也将是重要投向。
简言之，“两重”建设将主要投向新老基建、战略性新兴产业和民生领域。


落脚到A股市场，基于两重项目的受益性，可重点关注中字头基建龙头、新兴产业民企巨头和地方公用事业领域的细分龙头企业。



根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国铁建、中国建筑、中兴通讯、长江电力等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013