东北证券晨会0514

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H股和红利指数护盘、市场震荡蓄势中
金融世界 2024-05-14 06:58 吉林
行情回顾

周一市场低开震荡、类十字星走势，上证指数收于3148点、下跌0.21%，创业板指下跌0.95%、科创50指数下跌0.45%，上证50指数微跌0.08%；市场成交9133亿元左右、成交环比略增。板块方面，公用事业、家电、交运、金融等涨幅居前，传媒、计算机、食品、社服等跌幅居前；个股涨跌比为1123:4129、下跌家数更多些。


今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，周末披露的社融、货币供应量数据相对疲弱，压制了市场的情绪，因为经济的拐点往往会滞后货币供应量等数个月、而M1在非春节月的负增长显示了货币活跃度不高、企业户投资较为谨慎；再加上居民户存贷款双降、居民户存款用于提前还贷等导致居民资产负债表的收缩仍在进行时。因此，周一早盘市场低开、防御走势，由于数据相对疲弱、引发市场对降准降息的预期，国债期货上涨、无风险利率回调，使得红利指数等权重股发挥了护盘指数的左右；因此，存量博弈下资金高低轮动配置依然是重要主线，资金通过红利指数权重股、H股来牵引A股。



其二，中美贸易战、科技战等舆情催化下，有关电动车等加征关税、半导体限售等，使得科技股反弹缺乏持续性，即虽然科创50指数盘中一度回拉至上涨但最后仍有回踩。从最近数日走势看，上证指数突破3100点之后的上升浪型走得较为曲折、力度远小于春节后的凌冽，显示A股估值提升的空间短期受到了限制，再度进入了反复腾挪、震荡蓄势的存量博弈的结构行情中，高卖低买的板块滚动操作成了主流操作思路；仅有少数高股息率且业绩增长的板块持续性较强些。



隔夜外围股市平稳、道琼斯工业指数微跌、纳斯达克指数微涨，A50股指期货微涨0.05%、香港恒生指数期货上涨0.61%；考虑到国内较低的货币供应量和社融数据、增加了进一步降准降息的预期，考虑到超长期特别国债发行的开启、政策面积极的导向和H股强势对A股的支撑，因此，维持近期思路：4月份以来中国资产的交易和配置需求有所增强，但是受制于依然疲弱的上市公司利润增速、负值的新增社融数据、持续回落的货币供应量增速、居民户存贷款双降等基本面以及缺乏显著增量资金的存量博弈下的上档阻力。因此，预计A股市场仍在震荡蓄势中，以进二退一或进一退一的方式来消化上档的套牢盘；倾向于继续跟踪国债期货、H股等联动指标，控制仓位、滚动操作、等待成交额的放大来验证突破的有效性，在此之前尚在震荡腾挪的结构行情中。



* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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