东方证券【赢家日报】0426

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化工强势 股指缩量盘整
财富管理 2024-04-26 07:20 上海




赢家策略


持仓建议：

8成
看好方向：
华为产业链、半导体、TMT、创新药、国企改革、有色、芯片、军工等。



  策略观点：
上一交易日，三大股指窄幅震荡，沪综指涨0.27%，深证成指涨0.14%，创业板指跌0.04%，北证50指数跌0.86%。钛白粉概念大涨，化学原料、化肥、化学制药板块涨幅居前，航天航空、通信、传媒板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有7743亿元，北交所成交37亿元；北向资金小幅净买入3.49亿元。

        A股整体低开后震荡上扬，临近午间主要股指微幅飘红；钛金属概念早间放量高开高走，板块指数盘中一度涨近4%，行业需求增长较快给予相关股票表现机会。近年随着苹果、华为、小米、荣耀等3C巨头推出含“钛”产品所引领的新材料发展趋势，令钛金属需求急剧增加；由于钛合金材料加工难度大且材料良率较低，其在消费电子领域一直没被广泛使用，随着3D金属打印工艺和材料结构创新以及苹果、小米等消费电子龙头旗舰产品应用，钛合金有望成为3C电子领域重要的材料创新方向。今年以来原材料已三次涨价，预计短期内钛白粉价格坚挺，行业盈利能力持续上升，将会继续给相关上市公司带来利润增厚机会。从市场整体看，临近五一假期，市场资金规模和交投活跃度均逐步下降，五一节前缩量氛围已较为明显，但热点题材依旧频频活跃，例如低空经济、脑机接口、军工信息化、算力等题材风口继续轮番表现，龙头人气股带动相关板块一并活跃。

  财经资讯


    （1）、北京市经济和信息化局和北京市通信管理局联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》。到2025年，基本建成智算资源供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准化、智算中心运营绿色化、智算生态发展体系化的格局，引领京津冀蒙地区建成具有国际影响力的智算产业创新应用高地。到2027年，优化京津冀蒙算力供给质量和规模，力争自主可控算力满足大模型训练需求，算力能耗标准达到国内领先水平，建立布局合理、算网协同、技术领先、绿色集约、产业链完备的京津冀蒙算力一体化协同发展格局，融入联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力体系，有力支撑落实国家人工智能产业发展战略部署。
    （2）、中国流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，3月狭义乘用车终端零售169.0万辆，同比增长6.2%，环比增长52.8%。随着气温回暖以及终端价格大幅下探，新能源市场加速恢复，3月新能源市场销量71.4万辆，同比增长30.5%，渗透率42.3%。
图片  东方研究

    FOF专业买手偏好哪些基金之2024Q1季报解析：



      FOF基金规模：1.整体市场：截至2024年一季度末，市场上存续FOF基金产品合计499只，较上季度增加13只，规模合计1469.12亿元，较上季度减少78.75亿元，环比降低4.91%，份额合计1526.21亿份，较上季度减少85.61亿份，环比降低5.51%。2.细分类别规模：相较上季度，规模上除养老目标日期型略有上升，其他类型的FOF产品规模均有所下滑，仅有养老目标日期型FOF实现份额正增长；3.基金公司：兴证全球基金仍为管理FOF规模最大的基金公司，管理规模172.50亿元，本季度管理FOF规模最大的10家基金公司除嘉实基金外规模较上季度均下降；4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模152.65亿元，本季度管理FOF规模前十的基金经理较上季度新增基金经理张静，减少基金经理陈曙亮。



       FOF持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为大成高新技术产业、淳厚信睿核心精选、景顺长城价值边际和景顺长城能源基建；份额增长最多的基金为易方达智造优势、华安汇嘉精选、汇添富品质价值。2.指数权益基金：数量增长最多的基金为南方富时中国国企开放共赢ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF、广发国证2000ETF等；份额增长最多的基金为华泰柏瑞红利低波动ETF、华夏中证光伏产业A、南方中证全指房地产ETF。3.纯债基金：数量增长最多的基金为富国信用债、富国纯债、易方达信用债；份额增长最多的基金为南方润元纯债、国联安短债、浦银安盛中短债。 4.固收+基金：数量增长最多的基金为宝盈增强收益、易方达双债增强、易方达增强回报；份额增长最多的基金为易方达双债增强、宝盈增强收益、易方达增强回报。



        FOF重仓基股票特征：1.仓位监控：FOF仓位整体下滑，偏股混合型FOF下滑幅度最小1.60pct，平衡混合型FOF显著下降5.63pct，偏债混合型FOF下降2.18pct，当前偏股混合型FOF仓位水平73%。2.风格偏好：相对上季度，FOF主要在Beta、波动率、流动性因子上的暴露下降，在市值、趋势因子上的暴露上升。3.行业配置：一季度FOF重仓基配置比例最高的行业为制造23.8%，其次为金融地产和消费分别为21.6%和21.3%，周期、科技、医药占17.2%、9.3%、6.7%。相对上季度，FOF在消费行业增持最多4.5%，医药和科技减持较多。



       FOF重仓基债券特征：1.券种配置：公募FOF重仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配上升，信用债和利率债配置比例小幅下滑。信用债配置比例82.48%，较上季度下降0.91pct，主要来源于可转债、ABS和企业债配置比例的下滑，配置比例分别下滑1.69pct、0.27pct和1.07pct；利率债配置比例14.75%，较上季度配置比例回升，增长1.79pct，增长主要源于国债和证金债配置比例的提升，较上季度分别提升0.80pct和1.87pct。2.杠杆率水平：截至2024年一季度，公募FOF基金重仓债基市值加权杠杆率117.21%，较上季度降低2.57pct，略高于2018年底以来的平均水平，高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数2.47pct，两者差值较上季度有所放大。

      风险提示：基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。



投资顾问：吴利辉  执业编号：S0860617050013

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