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广州万隆分析报告(0120)

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发表于 2023-1-19 16:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

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[情绪与偏差]春季躁动行情将贯穿春节长假前后,持股
2023/1/19 16:15:41 | 广州万隆·成长投资顾问群
  一、市场观点可能存在偏差

  节前外资仍然强势,存量浮筹已经消化得比较充分。在春季躁动行情大概率未结束的情况下,建议持股过节。

  二、市场情绪监测



  好股道决策快线情绪指数目前读数值为75,处于警戒区。结合情绪指数已经从01月11日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看,当市场情绪开始兴奋的时候,也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间:2023-01-19)。

  三、偏差分析

  明天是春节假期前最后一个交易日,在沪深股通持续大量级加仓,并且交易性质资金节前离场观望基本被消化的情况下,我们认为明天行情收阳线的概率很大。我们认为,在绝对收益类资金仓位已经处于历史相对低位水平的情况下,外资的持续加仓很大程度锁定了当前行情的运行重心。无论是短期行情调整,还是继续向上形成迫空效应,当前绝对收益类资金大概率都会选择回补仓位。

  我们认为,指数从去年7月份赛道见顶回落,三季度处于调整,四季度处于震荡整理,从时间周期的角度来看,中线整理是已经比较充分的。因此,一季度行情进入反弹,既有时间周期的支撑,也有沪深股通为代表的增量资金确认。同时,也符合两会前后的春季躁动行情规律。这也是为什么我们一直强调,春季躁动行情并不会缺席的主要原因,投资者可以持股过节。

  整体上来看,我们的观点认为,目前外资的持续净流入,很大程度已经消化存量浮筹。过去一周沪深股通创下了历史单周净流入最大规模值,可能需要注意短期配置加速后,指数有短线冲高回落的风险。但基于绝对收益类资金的仓位仍处于历史低位水平附近,因此,我们认为无论是外资节后继续迫空,还是指数因为外资配置降温导致回踩压力,预计场内低仓位的交易型资金大概率还是会在节后回补仓位。预计行情反弹会延续。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)

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 楼主| 发表于 2023-1-19 17:19 | 显示全部楼层
扫货超千亿,北向资金爆买A股这个板块
2023/1/19 17:05:31 | 广州万隆·成长投资顾问群
  今天A股早盘在社保减持工行H股的消息影响下低开下探,之后一路震荡走高,走出日内反转走势,资金做多意愿非常强烈。风向标北向资金还在继续"买买买",今天净流入93.93亿元,年内在A股扫货已超千亿元。

  相信大家都很好奇,特别想知道北向资金买了什么?从近3个交易日的统计数据来看,酿酒行业、半导体、大金融是北向资金青睐的三个方向。科创赛道上,半导体、电池、光伏等板块获增持市值居前。其中,半导体板块左侧配置意味浓。

  大金融和消费我们知道一直是北向资金的最爱,酿酒特别是白酒这是我大A股特有的品种,其他市场没有,而且绩优大白马的成色十足,大金融胜在估值低,分红高,这两个板块获得北向资金青睐不出奇。半导体成为北向资金青睐的方向之一倒是有些令我们值得深究的地方。

 

  北向资金爆买半导体的首要原因我们认为是提前布局“盈利周期反转”方向,半导体的盈利周期反转预计将在今年下半年到来。半导体行业龙头台积电公司管理层预计受智能手机、个人电脑需求疲软影响,产业链库存调整仍将持续,但有望在2023年下半年触底,我们认为,随着下游库存的逐渐消化,半导体行业正逐步进入筑底期。

  其次,半导体行业估值处于近三年以来的历史低位,具有一定的安全边际。截至 2022 年 12 月 31 日,SW 半导体指数 PE(TTM)为 35x,处于近三年 4.40%的分位。

  最后,从产品大周期角度看,目前许多产品含硅量不断提升,对半导体需求扩大。以过去20年智能手机为例,在半导体中需求占比从98年的8%起始,提升到2022的36%,以电动车和新能源为代表的新应用,很可能复制手机的成长路径,开启了新的一轮半导体产品需求大周期。另外数字经济相关的基础设施建设也同样会增加对半导体的需求。

  建议重点关注半导体行业中具有大空间/高景气度子板块龙头--

  1)MCU:看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长;

  2)模拟:龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化;

  3)数字:看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑;

  4)功率半导体:下游新能源拉动的需求高景气仍将持续;

  5)设备&零部件:设备/零部件国产化空间广;

  6)材料:下游需求火热,国产厂商在下游客户验证周期加快。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)
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