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【中原证券晨会0113】市场分析

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发表于 2023-1-13 08:41 | 显示全部楼层 |阅读模式

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、有色、锂电池专题研究
中原证券研究所 2023-01-13 08:00 发表于湖北
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中原晨会
“科大讯飞提供虚拟主播技术支持”

策略

市场分析:汽车新能源领涨 A股小幅波动

分析师:张刚

登记编码:S0730511010001



周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理,早盘股指震荡上扬,由于恒生指数盘中快速回落,拖累酿酒、房地产、消费以及贵金属等行业震荡下行,两市股指午后逐级回落,沪指全天基本围绕3160点窄幅波动。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.09倍、39.05倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值再度进入极低区域,适合中长期布局。两市周四成交量6815亿元,处于近三年日均成交量中位数下方。12月制造业PMI继续跌落至47%,前值为48%,连续3个月低于荣枯线,经济景气水平总体有所回落。预计官方将继续推进扩大有效需求措施,保持制造业景气回升的态势。近期召开的中央经济工作会议,定调来年经济工作的要求和政策。针对2023年的经济工作,会议对财政、货币、产业、科技、社会等政策做出指引,提出五个“统筹”,提振了投资者中长期做多的信心。12月疫情防控大幅放松后,短期对经济有一定冲击,但寒冬终将过去,未来或迎来暖春。未来股指总体预计将维持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位,短线关注汽车、新能源、通信设备以及电网设备等行业的投资机会。



有色


有色金属行业点评报告:

近期重要会议及重点事件点评

分析师:刘智

登记编码:S0730520110001



传统基本金属行业迈向高质量发展阶段。2022年中央经济工作会议提出,“要推动经济社会发展绿色转型,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,建设美丽中国”,由于我国煤炭资源丰富,在生产以电解铝为代表的基本金属时普遍采用火力发电的形式,存在能耗高、碳排放较多等问题,在碳达峰、碳中和战略的大背景下,面临一定的转型压力,但这也是有色金属行业迈向高质量发展的必经之路,绿水青山就是金山银山、坚持可持续发展才能行稳致远。2017年我国开始电解铝供给侧改革,目前已取得相当成效,过剩产能逐步化解、落后产能逐步淘汰。受到环保政策及部分地区减煤政策影响,从2019年开始我国电解铝产能已经逐步从中部、东部等地区向云南、广西、四川、贵州、内蒙古等清洁资源丰富的地区转移,水电丰富的云南省已建成电解铝产能由2018年底的5%增加至2021年底的12%。随着国家供给侧改革的不断深入、能耗“双控”、“双碳政策”的持续推进,电解铝行业进入高质量发展阶段,减碳降本、优化产能布局和用能结构、提升产业链一体化能力、绿色环保生产技术研发、向产业链下游高端领域延伸依旧是行业转型升级的重点方向;提升煤电机组能效、降低煤电电解铝碳排放也是电解铝行业发展的重要转型方向之一。建议持续关注绿电铝龙头企业云铝股份(000807)、河南省重点扶持的煤炭骨干企业及铝加工企业神火股份(000933)、我国铝压延加工及再生铝保级应用的龙头企业明泰铝业(601677)。



美联储放缓加息预期增强,美国经济衰退预期增强,建议关注黄金板块投资机会。美联储12月议息会议纪要透露的信息偏鹰,纪要指出现阶段美国通胀数据依旧偏高、就业市场依旧过热,2023年没有与会者考虑降息。随着2022年美联储暴力加息,美国10月和11月CPI增速均出现超预期回落,且美国PMI从二季度开始逐步回落,12月美国Markit综合PMI、制造业PMI和服务业PMI终值分别为45.00%、46.20%和44.7%,制造业PMI创30个月内新低,且现阶段美联储加息仍未结束,2023年欧美经济衰退预期不断增强。建议持续跟踪美联储加息进程、美国经济数据和通胀数据的变化,建议持续关注国内控制金属矿产资源最多的有色金属行业龙头企业紫金矿业(601899)和黄金板块龙头企业山东黄金(600547)的投资机会。



风险提示:(1)美联储加息超预期;(2)宏观经济超预期下行;(3)国际局势复杂多变。



锂电池


振华新材(688707)公司点评报告:

全年业绩基本符合预期,关注高镍和钠电正极

分析师:牟国洪

登记编码:S0730513030002



公司预计2022年度归母净利润为12.2-13.0亿元,同比增长195.70-215.09%;扣非后净利润为12.0-12.8亿元,同比增长197.77-217.62%。经测算:公司第四季度归母净利润为2.14-2.94亿元,同比增长40.68-93.29%。公第四季度业绩略低预期,2022年全年业绩总体基本符合预期,业绩增长受益于量价齐升。重点关注公司高镍和钠电正极材料出货,以及非公开发行股票进展。



预测公司2022-2023年摊薄后的EPS分别为2.85元与3.41元,按1月11日44.68元收盘价计算,对应的PE分别为15.67倍与13.10倍。目前估值相对行业水平合理,结合行业发展前景及公司行业地位,维持公司“增持”投资评级。

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风险提示

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