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广州万隆分析报告(0111)

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发表于 2023-1-10 17:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

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曙光已现,传闻引爆A股这个板块?
2023/1/10 16:54:47 | 广州万隆·成长投资顾问群
  昨晚美股半导体板块走高,费城半导体指数涨近3%,在创出去年10月份的低点后,费城半导体指数有了企稳迹象。另外一则传闻也引爆了A股市场半导体板块的热度。

  美国驻日本大使Rahm Emanuel在接受采访时表示,美国正在与日本、荷兰和韩国讨论限制对中国的半导体出口,并且需要各方达成协议。虽然这几个国家尚未达成协议,但迫于美国压力,他们对中国的半导体出口或多或少会加以限制,国产替代将成为市场关注焦点之一。

  在过去的一年中,在美国大幅加息、俄乌战争、芯片封锁、疫情肆虐多重不利因素的交叉打击下,芯片股遭受了重创,费城半导体指数也是足足跌够一年。

 




  进入2023年,半导体板块仍被砍单、降价笼罩,但汽车和工业半导体需求持续景气,在国内疫情影响趋弱、消费复苏、经济增长提速的背景下,半导体行业或将在2023年迎来复苏的曙光。

  半导体行业目前已经进入下行周期的尾声,消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去化,已经触底,今年有望开启新一轮上行周期。消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品,苹果MR将是行情主线。同时汽车智能化升级长坡厚雪,娱乐化成为汽车新卖点。

  国产替代方面,美国联合欧日韩对中国半导体产业的进行限制已经是“阳谋”了,中长期反而会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程。国内企业在供应链安全、成本、服务等方面具有优势,半导体设备材料零部件国产替代正当时,未来成长空间巨大。

  经过过去一年的下跌,半导体产业的平均估值已经达到历史低位水平,动态市盈率已经接近2019年年初是的水平,从估值角度出发,当前半导体板块的机会远大于风险。

  2023年半导体行业曙光已现,但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会,需要持续聚焦半导体细分赛道,重点聚焦三条主线:

  1)美国对中国发展半导体加大限制,关注国产替代逻辑持续加强的设备、材料、零部件以及先进制程主芯片等公司;

  2)把握确定性+景气度组合,关注下游主要覆盖汽车/光伏/储能等景气赛道的优质半导体公司;

  3)把握确定性+估值组合,可以关注跌幅较深、有望受益于行业周期性拐点来临的消费类设计公司,主要包括(SoC/MCU、服务器IC、模拟芯片、射频/CIS、特种IC、功率半导体、设备材料零部件)

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)
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 楼主| 发表于 2023-1-10 17:28 | 显示全部楼层
[情绪与偏差]指数震荡偏强,个股资金情绪降温
2023/1/10 15:41:04 | 广州万隆·证券研究中心


  一、市场观点可能存在偏差

  大盘指数震荡略偏强为主,但随着春节假期临近,整体缺乏成交量配合。结构增量主要是机构性质,而交易性资金则进入多空双弱的状态。

  二、市场情绪监测






  好股道决策快线情绪指数目前读数值为45,处于震荡区。给合情绪指数已经从01月05日高位回落,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析,这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于谨慎状态时,也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时,建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2023-01-10)。

  三、偏差分析

  外资虽然持续介入,但并没有带动整体资金情绪放量回暖。行为技术心理分析的角度来看,具体还是因为时间窗口上已经接近春节小长假,交易型资金选择提前进入休假模式。虽然各类资金无法形成共振的状态,但由于外资等中线资金介入对冲,还是能很好的形成结构增量权重加大,而风险类资金减仓行为减量权重减少的相对积极资金生态。

  我们认为,在本身仓位处于历史偏低水平的绝对收益类资金节前观望越明显, 那么外资在春节假期前买入的量级越大越持续,对于踏空的绝对收益类资金在节后被形成迫空需要回补仓位的概率就越大。再加上历史上每年两会前大概率会炒作春季躁动行情的规律,我们认为对于当前有资金认同的方向,春节前春节后或者都将会是比较友好的交易时间窗口。

  整体上来看,节前交投情绪减弱,市场更加偏向中线资金主导,短线资金进入休假情绪进入多空双弱的状态。节前重点关注机构、外资持仓方向的脉冲反弹机会,而节后则在交易型热点资金回流做多的情况下,更多关注题材型机会的参与。策略上,节前价值、赛道的弱反弹为主,节后则继续关注热点资金关注席较明显的数字经济方向。

  (风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)
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