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东方证券【赢家日报】0110

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发表于 2023-1-10 08:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

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券商有色助力 沪综指六连阳
财富管理 2023-01-10 07:20 发表于上海


  赢家策略


持仓建议:

8成
看好方向:
地产产业链、汽车、国企改革、电力、科技、消费、军工等。



策略观点:
上一交易日,三大股指继续携手走高,沪综指涨0.58%,日线六连阳,深证成指涨0.73%,创业板指涨0.75%。贵金属、教育、电机、酿酒板块领涨,航天航空板块领跌。成交额超过8000亿,北向资金净买入77亿。

        市场继续延续反弹走势,在北向资金加持下,活跃度有所提升,热点有序轮换。本次反弹有比较深刻的国内外环境转暖因素影响,从外部看,美联储紧缩力度逐渐减弱,风险偏好有所上升;国内地产政策和防疫方针逐步放松,有望带动市场预期修复。考虑到A股整体估值仍不高,随着疫情影响消退、经济实质性复苏,市场有望迎来趋势性投资机会。看好具有中长期强成长逻辑、短期年报业绩提振的个股。

图片  财经资讯


    (1)、猪粮比价进入过度下跌三级预警区间。1月9日国家发改委发布消息, 1月3日-6日,全国平均猪粮比价为5.93∶1,按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定,进入过度下跌三级预警区间。根据规定,如生猪价格进一步下跌进入一级区间,或启动全面收储工作。
    (2)、在展望全年需求上,国内外机构都已上调了中国大豆进口量预测,而国家粮油信息中心对于年度进口预测更为乐观,预计大豆进口量达到9500万吨。环顾全球市场,新年国际大豆产量预估为3.91亿吨,为历史最高值,但是全球谷物库存仍然在十年来最低水平,全球供需格局仍然处于紧平衡状态。
图片  东方研究

非银金融行业周观点:
平台企业金融业务整改初显成效,多因素共振催化非银板块配置机遇
      蚂蚁集团持续完善治理整改,后续能否发起并完成上市或将成为左右金融科技行业未来发展的重要风向标。1)21年以来,蚂蚁集团已经陆续完成多项重要整改,包括8名董事独董占半数并将引入第五名独董、下设六非银大专门委员会、管理层不再担任阿里合伙人、新管理层引入首席合规官、隔离支付宝与花呗/借呗等其他金融产品。2)此次整改则通过终止一致行动破除创始人马云的实际控制权,形成管理层、员工代表、创始人分别独立行使表决权。3)中央经济工作会议与央行例会对平台企业及其开展金融业务均有最新提法,叠加14家平台企业金融业务专项整改基本完成,金融科技行业有望迎来新一轮发展机遇。



  保险:低估值与开门红催化短期行情,保障需求提升与队伍质态改善为长期增长逻辑。本周保险指数上涨7.2%,Wind二级行业中涨幅第二,我们认为市场对板块的认可和关注度至年前仍将持续。短期风格切换下的板块配置需求逐步提升,虽已有一定涨幅但估值仍具有较强吸引力。此外,地产政策持续利好推动投资端预期逐步修复,开门红阶段储蓄险销售较为超预期也一定程度催化短期行情。长期来看,随着“乙类乙管”的正式落地实施,居民正常生产生活逐步恢复,且“第一责任人”理念有望催化保障意识,叠加个人养老金政策的持续宣导,我们认为健康+养老需求逐步增强。此外,收入提升增强消费能力,代理人线下展业放松推动产能提升,我们预计上半年队伍规模仍在逐步磨底阶段,但销售的回暖与队伍质态改善有望形成良性循环,对长期增长逻辑较为乐观。



  证券:多因素共振板块配置正当时,持续看板块的超额收益表现。1)随着疫情的超预期“达峰”节奏,国内多地经济已经呈现快速复苏态势,A股市场交易量也逐渐企稳回升,叠加中央经济工作会议精神大幅提振经济复苏预期,市场情绪及风险偏好有望持续提升。2)2023年货币政策大概率将保持长时间宽松基调不变,为流动性“保驾护航”。3)虽然美国通胀以及经济数据依需持续验证致使美联储政策难以转向,但是考虑到2023年美联储的加息空间较小且加息终点将近,持续一年多的人民币汇率以及资金外流压力将持续缓释。4)地产融资托底政策持续出台,风险有望缓释,对非银板块整体的估值压制也有望缓解。5)2023年资本市场政策端红利有望持续释放,建议关注全面注册制以及场内股票期权的相关政策进展及其对板块带来的催化。6)结合券商基本面与政策面的改善前景与趋势,以及当前低估值水平与机构低持仓水平,我们当前位置仍持续坚定看好券商板块尤其是部分优质标的的超额收益表现。


        风险提示:系统性风险对券商业绩与估值的压制;监管超预期趋严;长端利率超预期下行;多元金融领域相关政策风险。



投资顾问:吴利辉

执业编号:S0860617050013

财富管理业务总部

资产配置团队

电话:+86.21.63325888-3145

邮箱:wulihui@orientsec.com.cn





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