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东方证券【赢家日报】1229

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发表于 2022-12-29 08:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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股指休整 旅游酒店强势
财富管理 2022-12-29 07:20 发表于上海
  赢家策略


持仓建议:

8成
看好方向:
地产产业链、汽车、国企改革、电力、科技、消费、军工等。



策略观点:
上一交易日,A股三大指数集体收跌,沪综指跌0.26%,深证成指跌0.86%,创业板指跌0.90%。血氧仪概念、旅游酒店、电力板块涨幅居前,教育、汽车整车、农牧饲渔板块跌幅居前。两市成交金额6508亿元,北向资金净买入39.18亿元。

      疫情政策调整后,短期防疫物资出现需求暴增,群众自我防范意识也大幅提高,相关中西药物及器械需求不断增长,活跃资金对相关题材进行挖掘,从上周的退烧药到昨日的血氧仪,就是对这一短期事件的集中炒作,对此类个股投资者勿追高。经过连续二日的低成交修复性反弹,沪综指在3100点附近面临休整,由于主流资金参与度不高,这种弱势震荡仍将延续,虽然目前市场仍在配置区域,但上行动能没有得到充分积聚,筑底仍将持续一段时间。从操作上看,短期仍将围绕疫情形势下的医疗需求、消费、出行恢复等相关板块进行概念炒作。




图片  财经资讯


    (1)、文化和旅游部将深入实施《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》等,推出新一批国家级滑雪旅游度假地,更好引导户外休闲运动等新业态发展。
    (2)、据报道,来自瑞士联邦材料科学与技术实验室(Empa)的研究人员开发了一种新的低温生产工艺,该工艺生产的基于铜铟镓二硒(CIGS)的双面薄膜太阳能电池效率创纪录,其前照式的效率达到创纪录的19.8%,后照式的效率达到10.9%。
图片  东方研究

交通运输行业深度报告:


岁末展望,2023年航空和快递或有怎样的表现?
      

       航空:中性预期23年客流可恢复至19年的80%以上,价格表现或超预期。1)短期航班量受政策推动+疫情影响冲高回落;2)量展望:中性预期2023交通运输行业年客流量可恢复至19年的80%以上。对于国内客流,我们预计在经历2-3个月“疫情冲击期”后,将走向确定性复苏,明年暑运或可恢复至疫情前水平(甚至超过),春运表现对于判断后续恢复趋势较为重要;对于国际+地区客流,我们预计从23年初起,客流将开始明显恢复,考虑政策释放节奏、国内疫情进展等,预计至23年底或可恢复或接近疫情前水平,特别关注出境游团队业务等恢复节奏。综合测算中性假设下,明年总体客流恢复至19年的84%,其中国内恢复至89%,国际恢复至49%,乐观/悲观假设分别为92%和78%;3)价展望:快速修复上行期,票价表现或超预期。考虑区域间疫情恢复差异、特定航线供需水平等,或在特定阶段和特定航线上提前演绎价格弹性;此外参考亚洲各国防疫放松/优化期价格表现,并考虑国内头部航线大幅提价+人均消费水平提升,预计我国航空业在快速修复期,最终价格表现或超预期。预计暑运将成为行业业绩拐点或大幅释放点。



  快递:23年行业件量同比增速预计可恢复至15-20%,关注行业价格竞争。1)疫情冲击下,短期快递行业基本面触底;2)量展望:消费市场有望复苏,带动行业增速回暖。基于疫情影响收敛、消费端和生产端复苏,我们预计明年行业件量增速有望恢复至15-20%区间。节奏来看,我们预计23年全年增速呈现Q2/Q4高速增长(20%左右),Q1/Q3中低速增长(10%左右)状态;3)价展望:需关注行业竞争格局和价格变化。从快递行业当前发展阶段来看,我们不认为竞争阶段性趋缓意味着格局稳固。对于明年,我们认为行业竞争或边际加剧,需关注后续影响。资本开支角度,行业总体资本开支高峰已过,预计22年开始各家均明显下降。但另一方面,今年全行业件量增速超预期下滑,预计各公司普遍存在一定产能冗余。基于产能利用率压力,我们预计各家对于件量诉求均有所提升,在明年行业增速回暖背景下,行业价格竞争或边际加剧。持续关注行业竞争格局变化。



  展望明年,出行和快递板块虽仍面临一定疫情反复压力,但在防控措施优化、宏观经济和消费环境转暖背景下,行业基本面表现较今年将有显著改善。



       出行链:基本面底部、方向确立,把握出行复苏大机遇。a)航空:大周期的起点,把握疫情复苏关键布局期。恢复节奏来看,当前至春节前,行业受疫情影响或有反复,春节后恢复方向明确,板块基本面将持续向上。行情演绎来看,在经历政策快速释放后,行业由政策演绎过渡到基本面演绎,而短期疫情影响后,行业基本面有望伴随着疫情修复和政策推动得到显著改善。建议当前积极把握疫情复苏关键布局期。



    快递:行业增速修复期,重视快递行业性机会,特别是相对低位的直营制快递。

        风险提示:宏观经济不及预期、疫情冲击超预期、政策不及预期、油价和汇率大幅波动风险、相关假设测算偏差风险。


投资顾问:吴利辉

执业编号:S0860617050013

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