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【中原证券晨会0512】市场分析

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发表于 2022-5-12 08:06 | 显示全部楼层 |阅读模式

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、锂电池、食品、电气设备专题研究
中原证券研究所 2022-05-12 08:00



中原晨会
“科大讯飞提供虚拟主播技术支持”



策略


市场分析:新能源汽车领涨 A股震荡上扬

分析师:张刚

登记编码:S0730511010001



周三A股市场冲高回落、小幅震荡上扬,承接前日上涨的惯性,早盘两市股指继续震荡上扬,新能源汽车链条全面走强,带动赛道股持续走高,沪指盘面摸高3100点之后遇阻回落,全天基本呈现小幅震荡上扬的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12倍、35倍,处于近三年中位数以下水平;两市周三成交量10780亿元,处于近三年日均成交量的中位数区域。全国以及上海地区的新增病例数总体趋势预计将持续回落,各地加快了有序复产复工的速度。未来股指总体预计将继续震荡向上,同时仍需密切关注政策面、资金面以及领涨热点的变化情况。我们建议投资者短线关注工程建设、新能源、半导体以及汽车等行业的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。



锂电池


锂电池行业月报:

销量总体符合预期,短期看反弹

分析师:牟国洪

登记编码:S0730513030002



2022年4月,锂电池板块指数下跌18.85%,显著弱于沪深300指数;我国新能源汽车销售29.9万辆,同比增长45.15%,环比2022年3月回落38.22%,增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升等有关。2022年3月,我国动力电池装机21.42GWh,同比增长138.1%,其中宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三。



短期上游主要原材料价格全面回调,包括电池级碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、六氟磷酸锂和电解液价格均回落,其中六氟磷酸锂和电解液回落幅度较大。



截止2022年5月11日,锂电池和创业板估值分别为36.44倍和35.93倍,结合行业景气度,维持行业“强于大市”投资评级。结合前期行业超跌情况、目前行业估值水平和板块个股业绩预期,短期建议关注板块超跌反弹投资机会,但仍需密切关注主要指数走势。



食品


仙乐健康(300791)2022年一季度业绩点评:

销售不悲观,成本压力渐缓

分析师:刘冉

登记编码:S0730516010001



公司一季度的销售表现正常偏乐观。



公司一季度购买商品和服务支付的现金大幅下降,暗示当季采购成本下降,或是前期锁定成本在当期的良好反映。



公司偏于保守的财务处理导致一季度业绩大降,但是利润有望顺延至后面三个季度。



投资评级  我们预测公司2022、2023、2024年的每股收益分别为 1.61元、1.85元、2.17元,参照5月10日收盘价,对应的市盈率分别为14.85倍、12.94倍、11.01倍,我们维持公司的“增持”评级。



风险提示:汇率波动产生汇兑损益;在全球紧缩货币周期下,外需市场大幅走弱;国内居民消费持续走弱。



电气设备


隆基股份(601012)年报点评:

短期盈利能力有所承压,一体化龙头地位稳固

分析师:唐俊男

登记编码:S0730519050003



2021年,公司实现营业收入809.32 亿元,同比增长 48.27%;归属于上市公司股东的净利润90.86亿元,同比增长6.24%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 88.26 亿元,同比增长 8.39%。2022年第一季度,公司实现营业收入185.95亿元,同比增长17.29%;归属于上市公司股东的净利润 26.64亿元,同比增长6.46%。



2021年,公司营业总收入大幅增长主要系光伏组价销量大幅增长所致。净利润增速低于收入增速主要受硅料等原材料供应阶段性紧缺,铝、铜等大宗商品涨价,企业开工率下调,运输费用提升等因素影响,同时,销售费用、研发费用和财务费用增速高于收入增速,资产减值损失对利润形成冲减。



暂时不考虑公司可转换债券转股对每股收益的摊薄,预计2022、2023年全面摊薄EPS分别为2.60元/股、3.05元/股,按照5月10日68.42元/股收盘价计算,对应PE分别为26.36倍和22.44倍。公司凭借前瞻性的战略规划和高效的战略执行能力成长为全球硅片和组件双龙头。公司具备技术研发优势、规模优势和成本优势。2022年下半年,上游硅料供应将逐步宽裕,国内风光大基地建设、分布式光伏整县推进以及海外市场需求提升,全球光伏装机有望保持较高增速,公司将充分受益于旺盛的市场需求。目前公司股票估值较低,给予公司“买入” 投资评级。



风险提示:贸易摩擦风险;下游装机需求不及预期;硅片、组件行业参与者较多,竞争趋于激烈风险。
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