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中金公司分析报告(0509)

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发表于 2022-5-7 11:12 | 显示全部楼层 |阅读模式

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中金研究 | 本周精选:宏观、策略、科技、不动产与空间服务
原创 中金公司研究部 中金点睛 2022-05-07 09:00
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中金点睛“本周精选”栏目将带您回顾4月30日-5月6日深受读者欢迎的研究报告。



01

中金研究  CICC Research

政治局会议对市场的含义

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中共中央政治局4月29日召开会议,面对新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致的风险挑战增多,会议强调高效统筹疫情防控和经济社会发展,强调加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济。会议对房地产、基建投资、资本市场、平台经济等领域均有较为积极的表态,充分回应市场关切,对经济与市场走势意义重大。新闻稿也一改晚间发布的惯例,午间即发布,传递稳增长信号,有助于稳定市场预期,股市、汇率在会议公告发布后均有积极反应。中金公司总量以及行业就此联合解读。



2022.04.30 | 中金公司研究部



02

科技 Industry

元宇宙:空间升维、时间延展、社会重构

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元宇宙可能带来远超过混合现实技术的积极意义。加密学和区块链技术以及去中心化思想的引入,使得元宇宙具有从根本上颠覆现有社会生产关系和协作方式的潜力,具有革新现有社会形态的深远意义,元宇宙去中心化的思想从经济体系、身份体系、治理体系三个维度重构了现有的社会形态,我们在文中对此一一进行了分析。综合而言,我们将元宇宙定义为:由混合现实和数字建模等技术为基础、以去中心化思想构建的、拥有崭新经济、身份、制度体系的数字世界。



2022.05.05 | 钱凯 彭虎 白洋 张雪晴



03

宏观 Macroeconomy

联储如期紧缩,暂时没有更加鹰

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美联储如期加息50个基点,并宣布自6月1日起开始“缩表”,符合预期。鲍威尔在记者会上排除了近期加息75个基点的可能性,这种主动“排雷”的做法,让市场情绪得以提振。另外鲍威尔认为美国经济仍然强劲,对于经济“软着陆”也抱有信心,但他也称如有必要,美联储也会像当年沃尔克那样坚决采取行动。总体上,5月议息会议暂时没有出现新的不确定性,这对脆弱的市场而言就是好消息。往前看,我们预计市场波动仍会持续存在,对很多人来说,如何解决通胀还是最根本的问题。



2022.05.05 | 刘政宁 张文朗 肖捷文 彭文生



04

策略 Strategy

行业配置月报:以政策落实为主线

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从中期角度看,中国内需空间大、韧性强,政策空间相对充足,政治局会议政策定调积极,有助于提振市场情绪、稳定市场信心,后续 “稳增长”实际举措落地情况及疫情防控进展将是中国市场后续能否持续恢复的关键。我们建议未来3-6个月关注如下主线:1) “稳增长”短期可能仍是配置主线;2) 部分中下游消费行业结合政策及盈利预期,在细分板块中自下而上择股,近期增长压力下政策对消费支持力度渐强;3) 高景气制造成长板块风险有所释放,等待市场情绪好转。



2022.05.05 | 李求索 何璐 王汉锋



05

不动产与空间服务  Industry

政治局会议表态积极,房地产行业拐点可期

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4月29日,领导人主席主持召开中共中央政治局会议,其中对房地产提出“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展”。会议有关房地产的表述内容明确、口吻积极,行业政策优化调整可期,我们预计市场景气度有望逐步进入修复通道。本次会议政策取态积极,降低了未来基本面预期再度落空的风险,同时当前估值也提供了较高的安全边际,对于部分明显受益于基本面好转的“弹性”民企也可加大关注。



2022.04.29 | 张宇 李昊 王璞
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