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华泰证券 | 启明星20210526

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发表于 2021-5-26 08:12 | 显示全部楼层 |阅读模式

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固定收益研究: 不期燎原,但寻星火
研报发布日期: 2021-05-25
核心观点
        年初以来,股市的感受千人千面,而转债市场行业分布劣势变优势,意外避开了抱团调整,机会主要在个券层面。展望下半年,股指大概率维持震荡市格局,短期关注修复机会,中期提防盈利下滑、中美摩擦、美联储QE退出等冲击。今年盈利与估值难以形成共振,板块与风格大概率继续趋向均衡,适合自下而上挖掘机会。下半年转债将面临“转债估值偏中性+股市阶段性及结构性机会”组合,投资者可能要接受回报整体平淡的表现。但股市结构性机会与转债优质供给都不缺。我们建议投资者根据自身能力范围,充分利用转债产品特性对抗自身对股市及正股的认知风险。

风险提示:中美摩擦;美联储QE退出可能;国内信用风险。
研究员
张继强 S0570518110002
殷超 S0570521010002



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交通运输: 航空物流景气向上,其他精选个股
研报发布日期: 2021-05-25
首选航空和跨境电商物流、配置高速、关注干散油运
        展望下半年,首选航空(景气向上)和跨境电商物流(高景气),配置高速公路(稳健高股息),关注干散盈利大幅反弹和油运触底回升。疫苗接种范围扩大有望进一步推动航空出行意愿,看好暑运旺季航空需求进一步释放。受益于出口需求旺盛,跨境电商物流处于高景气阶段。高速公路高分红具有配置价值,积极布局干散和油运板块。


风险提示:
经济低迷,疫情超预期,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。
研究员
沈晓峰 S0570516110001
林珊 S0570520080001
袁钉 S0570519040005
林霞颖 S0570518090003
黄凡洋 S0570519090001
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