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【长江研究·早间播报】建材/银行/家电/零售/电子(20190820)
研究支持中心 长江研究 今天
Haruka Nakamura - Lamp
来自长江研究
00:0006:40
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目 录
长江建材 | 当长周期水泥需求见顶之后
长江银行 | 如何看待央行完善LPR形成机制?个股影响几何?
长江家电 | 产业在线7月空调数据简评:终端需求平淡,渠道库存持续去化
长江零售 | 从电商龙头中报看行业发展趋势
长江电子 | 业绩预期改善叠加5G需求共振,电子板块布局正当时
如需查看报告全文,请联系对口销售
重点推荐
建材·范超
当长周期水泥需求见顶之后
从人均水泥累计消费量等指标看,我国水泥需求峰值或已见高点。考虑到我国城镇化率仍将继续推进,并结合日本经验,未来一段时间,全国水泥需求或将进入高位平台期。而产能冲击较弱、集中度提升、矿山整治等使得行业格局优化,进而平台期盈利有望保持高位。
风险提示:
1. 地产销售增速不及预期,对水泥中期需求预期形成压制;
2. 环保约束下的行政限产执行力度不及预期。
摘自:《当长周期水泥需求见顶之后》
对外发布时间:2019/08/18
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:范超 SAC编号:S0490513080001
银行·王一川
如何看待央行完善LPR形成机制?个股影响几何?
完善LPR机制实际上是“利率并轨”工作在银行资产端的推进,自去年下半年,货币政策转向结构性宽松,金融市场利率和票据融资利率在政策引导下均显著下行,但一般贷款利率仍然稳定在阶段性高位,这已经说明了市场利率向实体经济传导存在阻碍,完善后的LPR市场化程度将更高。考虑到近期银行存款出现回落,理财收益率、同业存单发行利率均趋于下行,LPR机制完善后大概率能够切实有效的引导贷款利率下降,对于银行息差而言将会承压,尤其是贷款占比较高、久期较短以及零售占比低的银行。
风险提示:
1. 企业盈利大幅下滑影响银行资产质量;
2. 金融监管大幅趋严。
摘自:《如何看待央行完善LPR形成机制?个股影响几何?》
对外发布时间:2019/08/18
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:王一川 SAC编号:S0490514070001
家电·管泉森
产业在线7月空调数据简评:终端需求平淡,渠道库存持续去化
7月空调内销跌幅环比扩大,这一方面是由于去年同期基数仍然较高;另一方面则由于终端需求平淡,预计主要与当月天气表现较弱及前期618集中促销分流相关,7月空调电商推总零售量仅增长4.8%,线下表现也较为平淡;但值得关注的是,虽然7月下旬以来的高温天气对内销出货并无明显提振,但预计渠道库存得到了进一步去化。7月整体出口延续回暖走势,欧洲、东南亚需求表现稳健。
风险提示:
1. 行业需求不及预期;
2. 原材料价格大幅上涨。
摘自:《产业在线7月空调数据简评:终端需求平淡,渠道库存持续去化
对外发布时间:2019/08/19
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:管泉森 SAC编号:S0490516070002
零售·李锦
从电商龙头中报看行业发展趋势
2019年8月13日、8月15日京东与阿里巴巴两大电商巨头依次发布季报,两大电商巨头在2019年二季度均实现收入与业绩的大幅提升,同时在电商红利后期仍能实现活跃用户数的大幅提升,我们本周专题拟对两大电商巨头的二季度经营情况进行梳理,以跟踪电商发展趋势。
风险提示:
1. 终端消费持续下行,消费习惯发生重大变迁;
2. 新技术变革下新渠道产生行业竞争加剧。
摘自:《从电商龙头中报看行业发展趋势》
对外发布时间:2019/08/19
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:李锦 SAC编号:S0490514080004
电子·莫文宇
业绩预期改善叠加5G需求共振,电子板块布局正当时
电子行业的业绩变动核心仍然在于终端应用的需求情况,目前来看5G产业链仍然是需求确定性最高的主线。5G的投资逻辑在于基站建设->5G手机终端升级->5G新终端的兴起,目前行业处于基站的建设初期+5G手机销售初期。5G基站变化主要体现在AAU部分,相应受益的板块集中在PCB、天线,相应企业(特别是通信PCB板企业)业绩已经呈现高增长;5G手机的销售预期正在逐步升温,一方面是因为5G手机的定价与4G旗舰机的价格相当,另一方面5G手机的预售情况相对火爆。
风险提示:
1. 国际贸易关税税率预期波动;
2. 5G建设进度不及预期。
摘自:《业绩预期改善叠加5G需求共振,电子板块布局正当时》
对外发布时间:2019/08/19
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:莫文宇 SAC编号:S0490514090001
文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。 |
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