申万宏源分析报告（0814）

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综合版190813：低开震荡，争夺年线
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综合版190813：低开震荡，争夺年线
周二，两市低开震荡，成交略有减少。沪指目前正在围绕年线争夺，关注国内政策预期。操作上，保持耐心，等待机会。
2019-08-13 16:341352
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大势研判









低开震荡，争夺年线

盘中特征：

周二，两市低开震荡，成交略有减少。上证指数收于2797.26点，下跌17.73点，跌幅0.63%，成交1539亿元；深圳成份指数收盘8902.63点，下跌75.89点，跌幅0.85%，成交1856亿元。28个申万一级行业指数除有色金属和医药外全部下跌；其中：非银金融、建筑材料和休闲服务跌幅居前；涨停股票26个，3股票跌停。

后市研判：

年线附近反复争夺，等待方向明确。由于受到国际形势和海外股市波动的影响，近期市场连续大幅回调，并留下多个跳空缺口。上周以来沪指直接击穿年线和2月25日的缺口，目前处于围绕年线争夺的阶段。深圳市场总体略强于沪市，目前深成指和创指还在年线上方。总体来看，目前处于新一轮调整趋势，何时真正止跌？需要观察行情驱动因素的变化，比如国际形势、汇率走势，国内政策动向等等。没有基本面的驱动力变化，市场将延续原有趋势，并逐步向下寻找支撑。从技术上看，沪指在年初反弹行情的0.382位置获得一定支撑，收盘始终保持在这个位置之上，但能否就此止跌，仍需观察基本面要素的变化。建议投资者在当前市场情况下，耐心等待市场止跌企稳。短期市场在连续快速下跌后，处于弱平衡状态，正在等待新的方向指引。

关注国内政策变化。七月的经济数据正在陆续公布之中，其中最新的金融数据显示目前信用扩张的效果并不理想，后续经济动能可能仍然偏弱。外部形势目前也不明朗。那么在这个时候是否会出现一定的政策调整？我们认为，内外双紧一直是政策避免的情形，因此随着经济走弱的信号逐步显现，预计逆周期政策也可能逐步推出。当然，在“房住不炒”的背景下，投资者对政策的预期也不宜过高。

寻找中报超预期和行业景气领域。尽管市场整体处于调整周期，但部分景气行业以及中报业绩超预期的品种仍有结构性机会。建议投资者利用市场震荡的机会，逢低关注，及时止盈止损操作。



市场热点

沪指2800点附近多空争夺，黄金股逆势大涨

从涨幅榜来看：

1）贵金属板块逆势大涨，恒邦股份触及涨停，而山东黄金、金贵银业、湖南黄金、中金黄金等大涨超5%。据财联社消息，今日国际黄金上破1520美元关口，续创2013年4月12日以来新高，日内涨幅达0.6%；而今年以来，国际黄金期价已经累计上涨超过18%，多次跨过关键阻力水，A股市场相关概念个股受到提振也是水涨船高。另外近期全球多个央行降息，全球流动性集体转向宽松的趋势日益明显，未来美联储仍可能继续放宽货币政策，或令美元受到打压，金价有望持续获益。加之当前欧洲政坛不确定性再度增加，脱欧问题、阿根廷问题、意大利的问题正不断挑战投资者的耐心，市场避险情绪短期并不会消散，预计贵金属板块仍是当前一个重要的对冲工具。

2）民航机场板块大幅异动，深圳机场成功封板，而白云机场盘中股价再创历史新高。据东方财富网消息，8月9日，针对香港国泰航空近期在多起事件中暴露出的安全风险及隐患，民航局向香港国泰航空发出重大航空安全风险警示。国泰航空占据香港机场 43.2%的份额，若国泰航空无法妥善解决此事件，或将导致自香港乘机或者转机的旅客部分分流至广州白云、深圳机场，后续投资者可持续关注相关事件的处理进展。

3）ETC概念尾盘走强，金溢科技、博通集成股价都续创历史新高，而华铭智能、万集科技等跟风上扬。据交通运输部网站消息，政策要求2019年底全国ETC用户数量突破1.8亿，ETC预计将在2020年实现普及。今年的ETC产业链存在全年需求大幅增长的行业性机会，考虑到需求短期集中释放带来的市场规模扩容，产业链上下游公司均会显著受益，建议关注产业链上相关的上市公司。

从跌幅榜来看：

1）银行、保险、券商等为首的金融股，以及建材、家电、汽车等蓝筹板块今天跌幅居前拖累股指，板块跌幅均超过了1%。

2）异动个股方面，进入退市倒计时的*ST华信再次跌停；*ST信威连续23日一字跌停；三三工业拟作价50.5亿元借壳，同达创业一字涨停板。



操作策略

超跌反弹，仍需谨慎

1）市场在连续下跌之后存在超跌反弹需求，但是两市量能仍然未能有效放大，要想形成趋势性的向上行情，仍需量能的进一步放大与基本面好转的配合。总体来看，我们认为短期市场将维持低位震荡筑底的格局。

2）操作方向上，建议当前适当逢低配置低价成长型创新企业做为底仓等待市场上行，并注重价值投资，优化中长期配置结构；另外，上市公司的中报预披露也已经结束，需回避不达预期的行业和品种，努力寻找超预期的领域。