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光大证券每日速递20190813

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发表于 2019-8-13 08:05 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦
【宏观】结构性政策继续,降息不紧迫——2019年2季度央行货币政策执行报告点评
8月9日央行发布2季度货币政策执行报告。从2季度整体的金融信贷情况来看,信贷稳、利率平、但实体企业在整体信贷中占比和期限结构有待改善。金融机构超储率同比环比回升、银行流动性改善,但包商银行事件带来一定的流动性分层。未来结构性货币政策继续,定向降准可期,央行在降息方面定力犹在。在降低实体融资成本方面,央行更多依靠利率市场化推进实现。同时央行也提及了全球经济增长放缓背景下的多国降息潮,我们认为降息或在央行考虑范围内,但在经济无大幅下行压力背景下央行或保持一定定力,以便为之后的货币政策操作预留空间。
(张文朗/邓巧锋)2019-08-11
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【策略】资金净流出227亿元,两融余额续降——2019年第31周股市资金跟踪
上周A股市场交易情绪稳定,日均换手率0.74%(前值0.69%),日均成交量378亿股(前值348亿股),日均成交额4126亿元(前值3827亿元),两融交易占比7.38%(前值7.85%)。上周市场资金净流出227.19亿元(前值净流出106.85亿元),流入方面,单周两融余额下降129.37亿元,公募基金新发行18.07亿元,陆股通呈现周度净卖出55.48亿元;流出方面,IPO融资规模5.80亿元(前值64.81亿元),重要股东二级市场净减持规模9.20亿元(前值净减持18.27亿元)。
(谢超/陈治中/李瑾)2019-08-12
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【格力电器(000651.SZ)】何时重塑格局,期待王者归来
近年来空调行业表现突出的品牌的共通性是提供高性价比产品,享受新渠道的增长红利,但以奥克斯为代表的渠道品牌在制造端和渠道端都无法形成壁垒。我们预计,格力2019-20冷年的竞争策略有转向进攻的可能性。格力依旧掌握全产业链定价权,若竞争策略更主动,完全有能力扭转短期份额的下滑。如能借力混改东风,推动渠道体系升级,市场有望扭转当前对格力较为谨慎的价值判断。维持19-21年EPS预测为4.88/5.35/5.94元,对应PE分别为10/9/8倍,维持“买入”评级。风险提示:行业需求低于预期等。
(金星/甘骏/王奇琪)2019-08-12
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【公用-电力】5G 春风来,用电知多少  ——电力行业热点专题系列(一)
我们在本篇专题报告中重点测算了5G基站运行对于用电量的影响。从短期来看,5G基站对用电量的贡献低于4G基站,5G基站建成投运对于全社会用电量的增长影响不明显。5G基站大规模建成投运将有效拉动全社会用电量增长,其拉动效果将取决于5G基站建设进度及单站用电能耗等因素。5G基站对用电量的短期影响较小,我们对于电力股的推荐逻辑亦非基于短期电力需求超预期的可能性。
(王威/于鸿光)2019-08-12
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【石化化工】BASF:异氰酸酯和乙烯裂解利润下降导致业绩大幅下滑  ——海外石化化工龙头半年报系列之三
BASF公告了2019二季报,根据业绩会内容:1)公司2019Q2EBIT利润同比大幅下滑34.7%,且认为短期内仍将承受较大压力,归因于中美贸易摩擦导致的需求下降,以及美国乙烯装置投产后的外溢效应导致的裂解利润下滑;2)7月份因设备问题停产的VA装置预计将于10月底11月初完全重新上线;3)公司仍长期看好成长中的巨大中国市场,短期外部环境变化不会影响广东工厂的资本开支计划。
(裘孝锋/赵启超)2019-08-12
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【深南电路(002916.SZ)】上半年业绩增长超预期,各项业务进展顺利——2019年半年报点评
公司作为国内外各大通信设备制造商通信用板的主要供应商,提前两年投入5G 相关产品的研发,技术实力领先,随着南通一期的满产和南通二期的即将建设,未来有望深度受益5G大发展。与此同时,公司无锡IC载板项目进展顺利,已于2019年年中连线试产,为公司今后两年贡献业绩增量。由于毛利率提升和费用率下降超预期,我们上调公司2019—2021年归母净利润分别至10.17亿/13.24亿/16.48亿元(前值分别为9.29亿/12.42亿/15.84亿元),维持“买入”评级。
(刘凯)2019-08-12
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【上海钢联(300226.SZ)】供应链金融业务发力,推动上半年净利同比增长54%——2019年中报点评
2019H1归母净利同比增54%,供应链金融显著支撑盈利增长。资讯业务净利同比增长31%,会员培训板块增长显著。上海钢银电商平台净利同比增长99%,供应链营收持续提升。预告2019Q3净利润同比增长3.8%~57.17%。看好中长期投资机会,维持“增持”评级 。风险提示:市场竞争、经营不善、信用风险等。
(王凯/王招华)2019-08-12
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