查看: 43|回复: 0

华泰证券每日晨会启明星20190812

[复制链接]

超级版主

发表于 2019-8-12 08:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员

x


华泰证券研究所  华泰证券研究所  今天

晨会分享内容目录
买方反馈(海外机构)
【宏观 | 李超】宏观: 保持定力,做好充分准备
【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: 估值近前低,择机配置待秋风
【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: “鸿蒙+智慧屏”构筑物联网生态雏形
【固收 | 张继强、张亮】固定收益研究: 兵临3%后的趋势与操作
【固收 | 张继强】固定收益研究: 转债热点轮动到哪了?
【金融 | 沈娟、陶圣禹】非银行金融: 逆周期政策红利,引导稳健发展
【食饮 | 贺琪、王楠、李晴、张晋溢】贵州茅台(600519,买入): 关联方案终落地,业绩增长有保证
【策略、汽车 | 张馨元、林志轩、刘千琳、陈燕平】交运设备: 销量逐步企稳,汽车进入配置时点
【环保公用 | 王玮嘉】公用事业: 火电恰逢其时,行情刚刚启动      
【环保公用 | 王玮嘉】电科院(300215,买入): 19H1业绩略超预期,利润率拐点初步得到验证

买方反馈(海外机构)
中美贸易战有关税战蔓延至金融货币领域,而且本地政局不稳,连串示威活动影响零售市道。由于市场避险情绪升温,金价持续攀升,市场关注黄金个别股份例如招金,紫金等。

板块关注:持续短持香港零售相关的地产股份,喜欢TMT相关股份。

重点推荐
【宏观 | 李超】宏观: 保持定力,做好充分准备
8月9日央行发布二季度货币政策执行报告。我们认为:1)M2和社融增速与名义GDP增速基本匹配是指通过提高前两者增速匹配名义GDP增速的回落压力,而非指数据同高同低,未来若经济下行压力加大,央行可能适度加大逆周期调控力度。2)MPA考核增加制造业中长期贷款和信用贷款指标,可能归类于资本和杠杆情况或信贷政策执行,若纳入前者则力度更强。3)央行对同业业务持谨慎态度,后续研究完善中小银行制度性支持,预计TMLF扩围扩量及类似工具存在可能。4)央行仍强调通胀不确定性,若央行继续关注通胀则很难有大幅宽松,10年期国债收益率仍难以大幅低于3%。
风险提示:经济增速回落压力加大,通胀超预期上行,央行货币政策难度加大。
发布时间:20190811
报告评级: 无
分析师SAC:李超 S0570516060002
————————————
【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: 估值近前低,择机配置待秋风
外部,贸易关系压力再度上升、人民币汇率破七、美股趋势性下挫。内部,经济数据未见显著改善,A股短期缺乏向上动能。我们认为汇率破7对A股的影响,要看A股当前的核心压力是在估值端,还是盈利端。对比15年811汇改、今年5~6月市场风险偏好快速下行时期(上轮中美协商、央行宣布接管包商银行),当前各类指数估值已近5~6月低点,远低于811汇改时期。从中美协商局势变化、基金仓位等角度来看,市场短期或仍有风险偏好降维压力,但从基本面、估值、流动性总量及分配来看,配置机会渐显,继续推荐科技股、优选华为产业链,继续关注汽车板块。
风险提示:中报不及预期;全球经济下行压力超预期,资金避险情绪大幅升温;中美贸易摩擦反复无常、再度升级;仍需关注直接融资增加、产业资本减持对市场节奏和波动率的影响。
发布时间:20190811
报告评级: 无
分析师SAC:张馨元 S0570517080005/陈莉敏S0570517070003/钱海S0570518060002/藕文S0570517080001
————————————
【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略:“鸿蒙+智慧屏”构筑物联网生态雏形
我们认为随着“鸿蒙系统+智慧屏”的物联网生态雏形初步构建,未来智能终端和应用场景的发展有望提速,包括VR设备(终端)、智能家居、智慧工厂(应用场景)等系列新品。我们建议沿着华为产业链延伸方向,进一步关注智能终端的消费电子,关注基础元器件供应商,关注:立讯精密、歌尔股份、圣邦股份、生益科技等。
风险提示:核心技术领域的国产化替代的进程不达预期;中美贸易摩擦升级,对我国进行技术封锁;国内经济下行、流动性边际收紧、美股下跌等因素带来的系统性风险。
发布时间:20190811
报告评级: 无
分析师SAC:张馨元 S0570517080005/陈莉敏S0570517070003/钱海S0570518060002/藕文S0570517080001
————————————
【固收 | 张继强、张亮】固定收益研究: 兵临3%后的趋势与操作
近两周利率快速下行,十年国债逼近3%心理关口。债市尤其是利率债风险还不大,相比2016年缺少激进资金、资金成本也略高,但利率债供求关系不差,拥挤交易还不严重。十年国债触3%后配置价值弱化,交易价值仍存,把握国债期货CTD切换、交割期权价值凸显的机会,30年国债、3-5年利率债、利率债老券等可博弈补涨机会。久期策略暂时保持,一旦经济和贸易摩擦担忧情绪达到极致,把握交易机会。息差和杠杆策略拉不开业绩差距,信用下沉在信用利差低位、信用风险居高难下时事倍功半。转债在股指2700-2800点开始战略性布局并继续挖掘结构性机会。
风险提示:地方债扩容超预期;金融机构负债端成本维持高位;信用风险预期。
发布时间:20190811
报告评级: 无
分析师SAC:张继强 S0570518110002/张亮S0570518110005
————————————
【固收 | 张继强】固定收益研究: 转债热点轮动到哪了?
在本期专题中,我们尝试构建了风格轮动图,用来跟踪把握短期热点,提高相对收益。股市方面,中美贸易摩擦升级担忧仍是核心变量。人民币“破7”带来的短期情绪压力,目前看已经得到较充分消化。内有政策呵护,外有MSCI等指数扩容,资金面整体喜大于忧。因此,我们仍然认为虽然股市向上难有过高期待,但2700-2800左右或许有底,调整孕育中期机会,8、9月可能是不错的布局期。转债方面,我们仍然建议继续战略性布局转债,但仓位不宜过于激进判断不改;择券方面,投资者仍要注意提防基本面有瑕疵、业绩存在风险的个券,适当提前布局平银与宁行的替代性品种。
风险提示:中美谈判或有反复;再融资政策变;个券中报业绩不及预期。
发布时间:20190811
报告评级: 无
分析师SAC:张继强 S0570518110002
————————————
【金融 | 沈娟、陶圣禹】非银行金融:逆周期政策红利,引导稳健发展
监管逆周期调控政策密集出台。2019年8月9日,证监会就券商风控指标计算标准修订稿征求意见;并指导交易所修订两融细则,扩大标的范围、优化交易机制。8月7日,证金下调转融资费率80bp,降低券商融资成本。逆周期政策红利有望引导券商在严控风险的前提下,有序进行重资产业务和创新业态开拓,提升券商资本运作空间,为业务及风控实力扎实的券商提高杠杆奠定基础。同时,风控实力也将成为券商发展关键要素,呼唤券商构筑更完善的风险控制体系。差异化监管安排强化,行业分化或更趋显著。把握优质券商投资机会,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。
风险提示:制度推进不如预期、市场波动风险。
发布时间:20190811
报告评级: 证券Ⅱ/非银行金融 增持/增持
分析师SAC:沈娟 S0570514040002/陶圣禹 S0570518050002
————————————
【食饮 | 贺琪、王楠、李晴、张晋溢】贵州茅台(600519,买入):关联方案终落地,业绩增长有保证
8月9日,贵州茅台发布《贵州茅台酒股份有限公司关于子公司向关联方销售产品的公告》,公告显示2019 年度公司遵循不超过 2018年末净资产金额 5%的标准,继续向茅台集团销售公司产品。历经3个月时间,集团营销公司方案终于落地,交易定价合理,未损害公司及股东特别是中小股东利益。我们认为,茅台集团销售公司产品,将补足公司现有营销体系短板,有效提升品牌影响力,增强应对市场波动、熨平经济周期的能力,助力公司持续、稳定、健康发展。我们预计,公司2019-2021年EPS分别为35.76元、45.47元和54.26元,维持“买入”评级。
风险提示:经营业绩低于目标、行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。
发布时间:20190811
报告评级: 买入
分析师SAC:贺琪 S0570515050002/王楠 S0570516040004/李晴 S0570518110003/张晋溢S0570519030001
————————————
【策略、汽车 | 张馨元、林志轩、刘千琳、陈燕平】交运设备:销量逐步企稳,汽车进入配置时点
建议积极配置低估值的汽车行业龙头公司。从汽车行业和策略的角度,当前时点我们推荐汽车行业龙头公司。我们认为乘用车终端销量正逐步企稳,行业的边际改善将提振汽车板块估值。主要逻辑:1)乘用车销量经过一年多的下跌,需求已逐步见底,2019Q4乘用车零售有望重回正增长,成为一个显著的催化剂;2)看估值,汽车行业目前的PE_TTM估值约13.7X,处于2010年以来的低位;横向比较,汽车估值历史百分位处于各行业偏低位置;3)从资金配置来讲,汽车板块低配较多,我们认为股价和估值已经充分反映了市场的悲观预期。我们重点推荐整车和零配件龙头公司如上汽集团、华域汽车、长安汽车和长城汽车。
风险提示:政策实施不及预期;乘用车9-10月销量可能低于预期,需要进一步跟踪及验证;汽车公司19H1销售和利润下滑的幅度可能超市场预期,或导致股价进一步下跌。
发布时间:20190811
报告评级: 汽车整车Ⅱ/交运设备 增持/增持
分析师SAC:张馨元 S0570517080005/林志轩S0570519060005/刘千琳 S0570518060004/陈燕平 S0570518080002
————————————
【环保公用 | 王玮嘉】公用事业: 火电恰逢其时,行情刚刚启动      
推荐一线华能/华电,二线精选特色标的。龙头火电只要业绩兑现依然是主力品种,推荐华能国际(截至2019.8.8日,我们预计股息率可达5%)/华电国际(我们预计19E0.8xP/B),二线火电股推荐内蒙华电(业绩稳定,预计股息率达6%)长源电力(对煤价弹性可观,蒙华铁路最受益品种)和低估值的皖能电力/京能股份/福能股份。
风险提示:电价下调,电量下跌超预期。
发布时间:20190809
报告评级: 环保Ⅱ/公用事业 增持/增持
分析师SAC:王玮嘉 S0570517050002
————————————
【环保公用 | 王玮嘉】电科院(300215,买入):19H1业绩略超预期,利润率拐点初步得到验证
19H1实现收入3.7亿元,同比+11.5%;归母净利6783.4万元,同比+29.8%(此前业绩预告+10%~+40%);扣非归母净利6424.1万元,同比+34.1%,业绩表现略超预期(预告中值)。我们认为,19年资本开支高点已至即将步入缩减期,高运营杠杆撬动利润高增长,我们此前提出的19利润率拐点初步得到验证(19H1利润率同比+2.6pct),维持19-21年EPS为0.22/0.29/0.41元的盈利预测,维持目标价7.26-7.48元/股,维持“买入”。
风险提示:利润率提升速度不及预期。
发布时间:20190811
报告评级: 买入
分析师SAC:王玮嘉 S0570517050002
————————————
即时报告
【华泰家电 林寰宇、王森泉】家用电器: 行业周报(第三十二周)
【华泰钢铁 邱瀚萱】大冶特钢(000708,买入):中国制造业优质资产,“买入”评级
【华泰化工 刘曦、庄汀洲】基础化工/石油化工:行业周报(第三十二周)
【华泰TMT 郭雅丽】计算机软硬件:从HDC2019看国产软件发展方向
【华泰军工 王宗超、金榜、何亮】航天军工: 行业周报(第三十二周)
【华泰电新 黄斌、边文姣、孙纯鹏】电力设备与新能源:行业周报(第三十二周)
【华泰宏观 李超、刘天天】宏观: 不应惧怕极限施压
【华泰TMT 王林、陈歆伟】盛路通信(002446,买入):紧抓5G机遇,毫米波技术突出
【华泰交运 沈晓峰、袁钉、林霞颖】交通运输: 行业周报(第三十二周)
【华泰房地产 陈慎、刘璐、韩笑】房地产: 行业周报(第三十二周)
【华泰TMT 许娟、周钊】传媒: 2019年第十七届Chinajoy回顾
【华泰TMT 胡剑、彭茜、刘叶】电子元器件:华为鸿蒙问世,彰显IoT王者之志
【华泰汽车 林志轩、刘千琳、陈燕平】交运设备: 行业周报(第三十二周)
【华泰金工 林晓明、刘志成、李聪】金工: 汇率波动对各行业影响几何?
【华泰宏观 李超】宏观: 政策着力结构性调节
【华泰社服 梅昕、孙丹阳】社会服务: 行业周报(第三十二周)
【华泰周期 鲍荣富、李斌、刘曦、邱瀚萱,、王涛、方晏荷】建材/建筑:周期行业数据周报(第三十二周)
【华泰钢铁 邱瀚萱】黑色金属: 行业周报(第三十二周)
【华泰TMT 王林、赵悦媛】通信: 再推中兴通讯,关注承载网机遇
【华泰建筑建材 鲍荣富、陈亚龙、张雪蓉、方晏荷】建材: 行业周报(第三十二周)
【华泰有色 李斌、邱乐园】有色金属: 行业周报(第三十二周)
【华泰汽车 林志轩、刘千琳、陈燕平】上汽集团(600104,买入):批发销量跌幅收窄,复苏在望
【华泰环保公用 王玮嘉】公用事业: 行业周报(第三十二周)
【华泰建筑建材 鲍荣富、黄骥、王涛、方晏荷】建筑: 行业周报(第三十二周)
【华泰轻工 陈羽锋、倪娇娇】轻工制造: 行业周报(第三十二周)
【华泰机械 章诚、肖群稀、李倩倩、关东奇来】机械设备: 行业周报(第三十二周)
【华泰中小市值 孔凌飞、杨洋、王莎莎】中小市值: 行业周报(第三十二周)
【华泰金工 林晓明、刘志成】金工: 50ETF下跌,成交量大幅上升
【华泰金工 林晓明、陈烨】金工: beta表现好,小市值、反转回撤
创建和谐社区,提升论坛人气。
!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2024-3-29 13:52

 
快速回复 返回顶部 返回列表