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和信投顾分析报告(0725)

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发表于 2019-7-24 17:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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和信投顾:科创板的不确定性依然明显

  周三深沪A股受货币对冲因素影响,总体出现反弹走势。其中科创板块中的25只股票全线上涨,而福光股份、沃尔德涨幅均超30%以上。同时,主板沪深300指数及其300指数合约出现一定配合,使得当日深沪A股总体呈现反弹收阳。研究认为,目前市场热点集中于科创板,虽然体现品种机会,但其总体波动性风险依然难改。

  对于今日的上涨,实际上是出现在昨日缩量的基础上,但从近期货币基本面来看,7月23日,央行开展TMLF及MLF操作合计4977亿元,与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。值得注意的是,除此之外,自7月15日以来的6个工作日,央行累积投放资金7100亿元,净投放5215亿元,因此,我们可以看到,在科创板上市前后,其中的货币政策出现了一定程度的配合,而这种情况,对于昨日及今日的反弹起到了一定的推动。

  从今日科创板情况来看,总体普涨。25只股票中,25只上涨,13只股票涨幅处于13-49%的水平,这使得其对短线投资者的吸引较大,但我们研究认为,这种建立在高估值风险上的投资,面临的风险也非常之大。如果对比世界股票市场新股IPO发行与上市来看,其破发、表现共存,而大多并不会出现中国A股这样的情况。四年前,新三板被市场比喻为“东方那斯达克”开盘之初一度大涨,但四年后,参与其中的私募、机构及大户总体大幅度亏损明显;科创板三个交易轨迹的暴涨-回落-再大涨,预示后续演变具有不确定性,能够长期表现的毕竟是少数,因此需区别策略,防范品种风险为宜。

  当日光学光电子、非汽车交运、计算机设备处于行业资金流入前列,而饮料制造、建筑材料、中药等行业处于资金流出行业前列。由于当日流入净额前列品种主要集中于科创品种,而其并未发布指数,因此后续的波动性风险影响仍将继续的概率为大。

  从市场资金净流入情况来看,东方财富CHOICE数据显示:当日两市主力资金净流入为44.82亿元,净流入正值体现,如果连续观察来看,7月以来17个交易日,主力资金净流出负值占15日,净流入为2日,后续须密切观察此指标的延续情况。

  研究认为,今日的量能变化显示增加,但由于时点性货币因素影响,共后续如何仍将面临考验,研究认为,市场要出现像样的反弹,没有量能配合是空谈和不切实际的;我们研究认为,近期市场成交量的变化格外重要,也是判断市场的重要因素。

  如果从阶段性市场来看,目前沪综指运行一个阶段平台(2800-3000)位置拉据较为明显,而目前这个小平台的中位区域,拉据后向下,还是向上,则取决于量能指标与基本面的变化配合情况。

  总体来看,连续两日反弹与时点性货币对冲有一定关联。而科创板市场的大涨,并不能显示市场总体的机会。周二缩量小阳、周三长上影线阳线显示短期反弹轨迹,但量能指标变化仍须密切观察。对于稳健投资者而言,密切观察市场OBV指标的变化情况,继续保持战略观望为主;对于波动短线投资者而言,适量逢低选择标的中期业绩增长、且股价调整幅度相对较大的品种为宜。量能的演变较为关键,而灵活运用市场节奏须策略应对,同时,对于基本面变化也须密切关注。科创板的不确定性依然很大,并非是绝大多数中小投资者参与的选择。
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