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海通证券分析报告(0723)

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发表于 2019-7-22 16:43 | 显示全部楼层 |阅读模式

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喜迎开门红,科创板起航!

海博士  海通证券彩虹俱乐部  今天


市场概述

两市小幅高开,开盘之后指数迅速回落,创业板指跌超1%,主板指数跟跌,科创板上市首日表现强势,带动大盘开始企稳,但总体个股普跌,此后指数持续弱势震荡,科创板则表现较强,资金相对集中,题材概念较为萎靡,午后两市依旧弱势震荡,个股普遍下跌,近30只个股跌停,总体大盘赚钱效应较差,临近尾盘,指数持续走弱。截止收盘沪指跌1.27%,深成指跌1.15%,创业板指跌1.69%。板块概念方面,炭黑、醋酸板块领涨,棉花、有色钨板块领跌。两市共351只个股上涨,14只个股涨停,除新股外涨停10只;3261只个股下跌,74只个股跌停。沪股通流出4.45亿,深股通流入11.07亿。

投顾观点

科创板今日隆重登场。从盘面看,震荡比较剧烈,换手正常;从资金流向看,半导体、芯片、医疗器械等高科技属性强的个股受到追捧;从收盘来看,平均涨幅超过1倍,整体估值已经不便宜。预计后几天科创板震荡会比较大,整体比较好的投资机会还需要等待,个股今日最低价附近可能是一个短期安全区域。指数继续呈现空头态势,后面有考验年线2800点一线的可能。
投资顾问:王伟
执业证书编号:S0850611070035
湖北分公司武汉赵家条营业部

科创板正式开板交易,伴随着科创板的大涨,主板市场不但未有起色,反而是持续弱势,题材股纷纷走低下,权重股也迎来回踩。回顾此前的创业板,与此次科创板表现确实惊人的相似。开盘先是走低,随后快速拉升,但后面很长一段时间看,开盘的整体价位仍是高位。不排除科创板一步到位的可能。而今日介入科创板的资金至少明日才能出来,明日仍有较大的不确定性。
投资顾问:宋翔龙
执业证书编号:S0850611020093
甘肃分公司业务管理部

今天是科创首个交易日,市场表现也是出乎大家意料外的强势,全日25只科创个股平均涨幅140%,多只个股盘中触及2次临停,市场活跃度高,而主板及创业板个股则引发市场抛售,表现惨淡。科创涨幅前三位的分别是安集、超导、心脉,同时也是换手率前三位,换手率均超过80%,我们可以看到,大部分个股高密度成交区域远低于收盘价,预示着明天早盘科创个股会有获利盘密集抛售,低开是大概率事件。短期科短期创仍将是市场热点,不建议追高,参与的投资者也要严格控制仓位。主板及创业板个股经本轮调整后机会显现,可逢低适当加仓操作。
投资顾问:羊屹
执业证书编号:S0850614010003
江苏分公司南京广州路营业部

今日科创板25只股票挂牌交易,平均涨幅140%,平均换手率达到77%,按照收盘价平均市盈率120倍,市场表现超过市场预期。上证指数今日跌破2900点,收盘于 2886点,创业板指数下跌1.69%,相对跌幅较大。今日科创板和老市场板块形成明显的跷跷板,从中小板和创业板历史经验来看,市场终会回归理性,价格回归价值。今天充分换手后,科创板将继续收到市场关注,直至成交量回归正常。老市场表现低迷,正是从中筛选优质品种的时机 。
投资顾问:吴建
执业证书编号:S0850611080031
江苏分公司南京广州路营业部



行业研报

基金持仓再降,逆周期调节有望升温

一周随笔:根据截止到7月20日披露的基金中报,2019年6月底,基金持有建筑股市值占持有股票总市值比例为1.28%,相比2019年一季度末下降0.31pct,基金对建筑板块配置下降。6月底建筑板块行业标配为2.72%,基金低配比例为1.44%,这说明市场对板块的预期较为悲观。从个股持仓市值角度看,重仓持股中,中国建筑、金螳螂、中国铁建位列前三,但中国铁建相比2019年一季度末已有大幅减仓,中国建筑和金螳螂获得机构加仓。

市场对建筑板块的关注度较低,我们认为主要原因是基建政策和基金基本面有望改善,但幅度有限,估值弹性也不足。然而目前我们并不悲观,核心原因是政策持续改善,基本面稳定带来的估值比较优势,有望逐步体现。

7月19日国务院金融委第六次会议,指出“国际国内形势错综复杂,影响国内经济金融稳定运行的风险和挑战较多”,并提出“要继续实施好稳健货币政策,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕”。我们认为在经济动能转换过程之中,阶段性的经济压力出现时,逆周期调节力度都有望加强。

2019年前6月全国投资同比增长5.8%,比前5月提高0.2pct,其中制造业同增3%,环比提高0.3pct;基建(不含电力等)同增4.1%,出现企稳略升;地产投资同增10.9%,环比回落0.3pct。投资结构的变化是值得注意的现象,也就是基建企稳回升,而地产投资平稳回落,我们认为这种趋势有望持续,也就是说从基本面角度看,基建是有望持续改善的。

从基建政策到基建基本面反应,需要一定的时间传导过程,并且政策改善幅度不大,基本面也难有大的改善,这是大概率事件,然而我们认为这种趋势是更重要的,也是确定性较高的。

行情回顾总结:本周(2019.7.15-2019.7.19)建筑工程指数上涨0.65%,强于同期上证综指0.22%的降幅;年初至今,建筑指数累计涨幅为5.49%,弱于同期上证指数17.25%的涨幅,在29个行业中位居28/29。分板块看,石油工程板块表现相对较好,单周涨幅1.68%,房建和基建分别上涨1.24%和0.67%;其他子板块均实现一定程度的下跌,其中工程咨询、装饰、国际工程板块分别下跌0.23%、0.46%和0.48%;化学工程板块下跌0.52%,园林、专业工程和钢结构板块分别下跌0.75%、0.97%和1.53%。

投资策略:政策宽松、基建基本面有望重拾向上,加上建筑业绩稳定的特征,估值也持续回落,我们认为对建筑可以适当乐观,短期首选基建链条公司,建议重点关注成长性较高的民营设计龙头苏交科和中设集团,以及基建龙头中国交建、中国铁建;从长期看,行业发展质量提升和集中度提升,优质龙头公司价值越加突出,建议关注金螳螂、中国建筑。另外受系统性风险导致估值消化,自下而上迎来发展变化的公司也是我们建议关注的重要主线,关注经营拐点明确的中钢国际、中国化学。

风险提示:投资增速加速下行、政策落地不及预期风险。

【研究员】杜市伟 张欣劼 李富华

资料来源:海通证券综合自海通研报等。

免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用,客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要,则仅为其研报观点的简要表述,客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。
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