请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
查看: 20|回复: 1

中信建投早班车0611

[复制链接]

新浪微博达人勋

超级版主

发表于 2019-6-11 08:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员 新浪微博登陆

x
北上资金大举买入,大盘为何就是不涨?

原创: 沈磊  中信建投优问  今天

中信建投优问





市 场 结 论
沪指昨日缩量收涨0.86%结束连跌走势,北上资金净流入82亿,这已是北向资金连续第五天净流入。盘面上,市场概念迎来普反,尤其是围绕5G概念掀起涨停潮,表现强劲,很多5G概念个股都反包上周四的调整,形成突破形态,科技类板块有可能成为引领市场回升的领涨板块。技术上,目前沪指下方缺口和年线的支撑作用比较明确,但创业板指仍在所有均线下方,预计短期需要继续寻找技术支撑。整体来看,市场情绪有所恢复,但两市成交水平持续萎缩的趋势尚未改变,这是制约市场短期持续上涨回升的一个重要因素。操作上在市场未有效出现放量长阳之前,建议投资者控制仓位,切勿追高。




宏观分析及市场重要信息
今天消息面上值得关注的有以下几个:

1、证监会李钢:引入更多境外长线资金投资境内资本市场
6月10日,证监会办公厅副主任李钢表示,证监会高度重视积极推动资本市场服务上海国际金融中心建设。推动资本市场进一步双向开放;鼓励机构开展国际化业务,提升行业竞争力;行业机构主动对接国家战略,推出资产证券化产品等创新金融产品;提升金融监管水平,有效防控金融风险,加强投资者保护。改革境外上市制度,稳妥推进D股上市。推动互联互通机制完善,扩大额度。推动A股成功纳入明晟指数等国际股票指数。李钢表示,中国证监会下一步将加快推动资本市场基础制度改革,引入更多境外长线资金投资境内资本市场。

2、专项债可作为重大项目资本金 金融机构可提供配套融资
近日中共中央办公厅、国务院办公厅已下发地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件。对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目(比如国家重点支持的铁路、国家高速公路),在评估项目收益偿还专项债本息后专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。同时,鼓励保险机构为符合标准的中长期限专项债券项目提供融资支持。此外,允许项目单位发行公司信用债券,支持符合标准的专项债券项目。

3、华为中国区副总裁:超高清视频将成为5G使能的首个行业
6月10日,在东方明珠“智慧中台”启动仪式暨第三届百视通合伙人大会上,华为中国区副总裁曹泽军表示,超高清视频将成为5G使能的首个行业。与此同时,华为宣布与中兴通讯、阿里云等成为百视通“5G+超高清产业合伙人”,共同推进产业建设。

4、央行为部分中小银行发行同业存单提供信用增进
6月10日,根据中国货币网,央行对锦州银行等中小银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具提供信用增进,以支持中小银行发行同业存单。有交易员指出,这是央行首次以民营企业债券融资支持工具支持银行发行同业存单。

5、中办、国办:允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金
6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。

6、北京地区已建4300个5G基站 5G基础建设提速
北京信息通信管理局10日发布的信息显示,截止到5月底,北京地区铁塔公司已交付给三家基础运营企业的5G站点共计4983个,三家基础电信企业共建设完成了5G基站4300个。目前主要覆盖区域为城市核心区、冬奥会相关园区、世园会、北京大兴国际机场及典型应用场所等。

7、北方稀土6月挂牌价公布,镨钕、钕的金属及氧化物价格均大幅上涨
其中氧化镧、氧化铈价格较为稳定;氧化镨钕环比上涨29.8%;氧化钕环比上涨29.6%、金属镨钕和金属钕均均环比上涨28.6%。

8、证监会副主席:科创板、注册制开展前准备工作已基本就绪
中国证监会副主席李超表示正准备全面落实科创板同试点注册制改革,“目前总体进展顺利,在发行上市、审核注册、技术系统测试、投资者教育等工作正按计划推进,开展前准备工作已基本就绪。”

9、前5月外贸情况公布:5月稀土出口急刹车
中国5月稀土出口3640吨,环比下降16%。1至5月稀土出口19265.8吨,同比下降7.2%。根据海关总署5月公布的数据,中国4月稀土出口数量为4329吨。

10、美国政府高官要求延期禁华为!
tlp政府对华为的打击遭到了来自本国的反对。一边是谷歌担忧华为自给自足,搬出“国安风险”要美国取消对华为的销售禁令;另一边,白宫高官也开始呼吁,对美国政府与华为业务往来的限制,最好延期执行。据《华尔街日报》当地时间6月9日报道,白宫行政管理和预算局代理局长拉斯·沃特希望推迟执行限制美国政府与华为业务往来的法律关键条款,理由是,这会让使用华为技术的美国公司负担过重。


重要公告
玉龙股份(601028)控股股东知合科技拟以7.02元/股向厚皑科技、焕禧实业、林明清、王翔宇转让公司总股本的50%,转让总价款为14.29亿元。完成后,厚皑科技将成为公司控股股东,实控人变更为赖郁尘。公司最新股价为5.59元。

鸿达兴业(002002)与有研工研院签署《稀土储氢材料开发合作协议》,充分发挥公司在制氢、稀土等领域的产业优势、资源优势和有研工研院在固态储氢方面的技术优势,实现强强联合,共同开发稀土储氢材料。

三维丝(300056)大股东上海中创及其一致行动人计划在未来6个月内增持股份不低于总股本的10%。三维丝目前处于无控股股东、无实控人的状态,该计划完成后,不排除控股股东、实控人变更的可能性。

永兴特钢(002756)与久立特材签订协议,将进一步在供应链稳定、关键技术合作、资本合作等多方面开展战略性合作。其中包括后者以不超过6亿元购买永兴特钢不低于总股本10%,不超过20%的股票。

卧龙电驱(600580)与全球最大汽车供应商之一的德国采埃孚(ZF)公司签订定点函,将为其提供新能源汽车电机及其零部件。本定点函所对应的车型在其生命周期内销售预估金额为22.59亿元。预计项目实施周期为2020年至2026年。

雪制药(300147)子公司香雪精准与金斯瑞签订框架协议,双方将就细胞治疗项目中GMP质粒与GMP病毒相关的工艺开发、药品申报、临床样本及商业化生产合作。金斯瑞是中国领先的生物医药合同研发生产组织(CDMO),拥有基因合成、多肽合成等

双塔食品(002481)今日在互动易回复投资者称,近期公司与客户通过多方的沟通落实,得知公司的蛋白原料有通过经销商供应给美国人造肉公司Beyond Meat。

康泰生物(300601)完成13价肺炎球菌结合疫苗临床研究阶段工作,具备了申请新药生产的必备条件。据悉,13价肺炎球菌结合疫苗是世界上最畅销的疫苗品种之一。
资料来源:上海证券报、中国证券报、证券时报
如果您认可投顾老师的观点,可直接点击文末“阅读原文”选择投顾锦囊产品。投资决策,让新财富最佳投资顾问团队为您指点迷津,首次签约可享5天试用退款期哦!
重要声明:
本栏目刊载的信息不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。我们力求本栏目刊载的信息准确可靠,但对这些信息的准确性或完整性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。
创建和谐社区,提升论坛人气。
此为本站的广告赞助商,该站的任何商业行为,与本站无关!
回复

使用道具 举报

新浪微博达人勋

超级版主

 楼主| 发表于 2019-6-11 08:54 | 显示全部楼层
中信建投晨会0611 | 5月贸易数据点评;科创板发行渐行渐近;沪伦通、保利地产

原创: 产品中心  中信建投证券研究  今天


今日重点推荐

目录


【宏观固收-黄文涛】基数走低、抢跑效应与资源国拉动——5月贸易数据点评

【策略-张玉龙】沪伦通蓄势待发——华泰证券发行GDR公告点评

【策略-张玉龙】自律倡议明确规则,科创板发行渐行渐近——科创板自律委首份倡议点评

【医药-贺菊颖】安科生物(300009)深度买入:深耕生长激素,布局创新业务

【化工-郑勇】扬农化工(600486)买入:打通研产销一体化利于长期发展,交易价格相对合理

【地产-江宇辉】保利地产(600048)买入:销售稳增 拿地力度明显提升

如需查看报告全文,请联系对口销售


undefined
基数走低、抢跑效应与资源国拉动——5月贸易数据点评
黄文涛 | 中信建投宏观固收首席分析师
海关总署公布数据显示,5月份以美元计价进口同比下降8.5%,出口同比上升1.1%,贸易顺差416.6亿美元,同比回升182.5亿美元。以人民币计价进口同比下降2.5%,出口同比增长7.7%,贸易顺差2791.2亿元,同比回升1321.1亿元。
(一)进口增速大幅回落,出口增速回升。
以美元、人民币计价出口增速分别较上月回升3.8、4.6个百分点,以美元、人民币计价进口增速分别较上月回落12.5、12.8个百分点。进口增速继续回落与PMI进口分项走势一致,或反映内需仍较弱。5月出口季调环比增速9.6%,相比4月和去年同期都有显著提高,叠加同比基数走低,共同导致同比增速超预期。
(二)农产品、工业品进口增速都有所下降。
农产品进口增速回落7.05%,同比下降23.2个百分点。其中鲜、干水果及坚果进口增速回落29.9个百分点,谷物及谷物粉进口增速回落18.8个百分点,大豆进口增速回落34.8个百分点。工业品方面,原油、初级形状的塑料进口增速分别回落9.5、21.2个百分点,铁矿的进口增速回升0.9个百分点,汽车及汽车底盘进口增长由正转负,钢材、铜材、机床进口持续负增长,钢材、铜材负增长速度有所下降,机床负增长速度有所上升。
(三)对美国日本出口增速回升。
当月对美国出口增速回升8.9个百分点,导致出口增速回升1.6个百分点。中国对欧盟出口增速回落0.4个百分点,导致出口增速回落0.1个百分点;对香港出口增速回升1.9个百分点,导致出口回升0.2个百分点;对东盟出口增速回升2.8个百分点,导致出口回升0.4个百分点。中国对印度出口增速回升4.6个百分点,对导致出口回落0.5个百分点。
中国对日本、韩国出口增速分别回升9.4、4.6个百分点,分别拉动出口增速回升1.0、0.5个百分点。中国对台湾地区、澳大利亚、加拿大、南非出口增速分别回升8.2、15.7、9.5、5.1个百分点,分别拔高出口增速0.2、0.3、0.1、0.0个百分点,对俄罗斯、巴西出口增速分别回落16.4、38个百分点,分别拉低出口增速0.3、0.7个百分点。
总体看,由于内需特别是消费需求走弱,进口回落与PMI进口分项的走低一致,但出口的超预期回升则与PMI出口分项显示的景气状况背离,我们认为原因可能有一下几点。
① 同比基数走低,4月对应的同比基数有两位数的环比大幅增长,而5月对应基期的环比增速则显著回落,对出口同比增速回升起到正向贡献。
② 环比增速较高,季调和未经季调的5月出口环比增速都好于去年同期水平,并创下一年来的次高点。由于存在贸易战美国进一步对超过3000亿美元产品加关税的预期,对美出口重现抢跑效应,导致美国对出口增速的贡献不降反升。日本PMI的暂时企稳也支撑了对日出口的外需基础。
③ 受原油价格回升的拉动,一季度国际大宗商品价格有所修复,导致资源出口国的外汇收入增加,进而增加了中国对部分资源国的工业品出口,从高频数据监测看,除了前述拉动出口的目的地,中国对东西非、波斯湾红海地区的出口也有相当好的表现,有利于拉动出口增速回升。
我们预计,由于贸易战、海外经济回落、油价回落的共振,未来出口还有下行压力,而基数效应仍将导致年内出口同比增速的波动。二季度、三季度净出口对经济增长的拉动作用仍有望为正,但相比一季度的水平或有回落。
执业证书编号:S1440510120015


undefined
沪伦通蓄势待发——华泰证券发行GDR公告点评
张玉龙 | 中信建投策略首席分析师
6月4日(周二)晚间,华泰证券A/H股双双发布公告,公司已于周二在伦敦证券交易所正式披露发行全球存托凭证的意向确认函。本次发行的GDR预计将在英国金融市场行为监管局维护的正式清单中的标准板块上市,并于伦敦证券交易所上市证券主板市场的”沪伦通”板块交易。华泰证券也将向上海证券交易所就A股基础股票的上市提出申请。A股基础股票在上海证券交易所的上市日期预计与GDR在伦敦证券交易所的上市日期一致。在2018年末证监会批准允许发行GDR后,华泰证券的西向出海再进一步,首单GDR呼之欲出。
(一)沪伦通”制度最新解读
“沪伦通”存托凭证业务可以划分为东西两个方向的业务。西向GDR是指符合条件的在上交所上市的境内上市公司发行境外存托凭证并在伦交所上市,东向CDR是指符合条件的在伦交所上市的境外基础证券发行人发行中国存托凭证并在上交所上市。同时东向CDR须为中国证监会认可的在伦交所上市的公司。而创新企业CDR发行对象为海外红筹企业。
(二)沪伦通”带来的机遇与挑战
短期来看,由于东向业务不具备融资功能,个人投资者参与门槛较高、参与度低,因此对A股资金面的影响十分有限。我们认为富时100指数成分股是东向CDR的主要发行对象。假设富时100指数中市值前十的公司, CDR对应基础股票在总股本中占比为4%,则测算出的发行规模约3,000亿。考虑到发行节奏的控制,沪伦通东向CDR短期内对于我们市场的冲击较小。
除此以外,沪伦通参与门槛为连续20个交易日持股市值在300万以上,我们从上交所最新的统计年鉴可以看到,持股市值在300万以上的账户大约有82万户,占比为2.1%。因此“沪伦通”上市以后,可参与的个人投资者较少,对A股资金面影响十分有限。短期而言,在跨境转换机制下市场流动性深度是由对方主要交易市场提供,我们认为是有保证的,但如何能保证中长期市场的流动性则是“沪伦通”机制成功运行中所面临的重要挑战。
(三)对机构投资者而言,“沪伦通”的推出将带来三方面的投资机会:
① 增加优质投资标的,“沪伦通”机制为外汇出境受限的境内投资者提供一个分享全球经济红利的机会,也为部分拥有出境投资能力的机构投资者提供节约外汇额度的便利。我们认为可以发行“沪伦通”东向CDR的公司,主要是集中在富时100的指数成分股,这些标的主要集中在能源、银行、日用品行业,都是非常典型的蓝筹股。
② 进一步分散风险,富时100指数跟发达国家一体化的相关性比较高,但跟中国市场的相关性比较低,因此“沪伦通”东向CDR的推出将给投资者提供一个进一步分散风险的投资品种。
③ 投资受“沪伦通”业务带动的金融机构,有望成为存托人、托管人的商业银行和担任跨境转换机构角色的券商将受益于“沪伦通”业务开展。除此以外,在上交所和伦交所上市的大盘蓝筹也有望受益。
执业证书编号:S1440518070002


undefined
自律倡议明确规则,科创板发行渐行渐近——科创板自律委首份倡议点评
张玉龙 | 中信建投策略首席分析师
近日,上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会(以下简称自律委)召开了2019年度第三次工作会议,分析研判了科创板开板初期企业发行业务可能面临的困难和挑战,讨论研究了促进科创板开板初期企业平稳发行的针对性措施,并提出了行业倡导建议。
2019年6月8日,上交所发布《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会促进科创板初期企业平稳发行行业倡导建议》(以下简称《平稳发行行业倡议》),倡议内容主要包括三点:
① 一是充分发挥中长线资金作用,压实主体责任。机构投资者持有市值门槛不低于6000万且安排不低于网下发行股票数量的70%向六类机构投资者倾斜。
② 简化发行上市操作,保障安全运行。首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募资不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格,仅安排券商与高管、核心员工跟投。
③ 合理确定新股配售经纪佣金标准,形成良性竞争。建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定。
(一)绝大部分企业不实施战略配售,降低套利活动发生的可能
《平稳发行行业倡议》建议,首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募资不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格,仅安排券商与高管、核心员工跟投,不采用超额配售选择权等。截至6月8日,剔除两家终止审查,科创板申报项目共117家。预计发行股数平均值为6.856万股,预计募资平均值为9.4亿。满足首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募资不足15亿元的企业一共有84家,占比为71.8%。
因此,有将近七成项目不安排除保荐机构与高管、核心员工通过专项资管计划的战略配售,也不采用绿鞋机制。由于战略配售股份可以融券,实际上存在着通过“融券+关联方交易”绕开战略配售锁定的套利空间。通过提高门槛,降低这种套利活动发生的可能。
(二)新发份额向机构倾斜,摇号锁定促进审慎报价
按照当前主板市场回拨情况,网下配售份额仅占新股发行份额10%。科创板回拨机制调整后,网下配售份额占比在五成到七成,新发股份份额更多向机构投资者倾斜,科创板企业新股发行定价主要由专业机构投资者负责。过往由于网下配售账户获配股数较少,机构投资者在网下配售询价投入的投研资源较为薄弱,为赚取一二级价差更多倾向于报价偏高。为促使机构审慎报价,六类中长线资金对象中10%的账户被摇号锁定,而这个举措对科创板上市后的流动性不构成重大影响。
(三)考虑锁定后的打新收益测算
设置6000万门槛,有助于防止部分为套取一二级价差的低持仓机构过度参与,保障科创板上市初期平稳。而安排安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等六类中长线资金对象配售,科创板新股发行份额更多向机构投资者倾斜。过去几年网下配售打新收益率逐年下降,打新产品清盘时有发生。
而在科创板规则下,网下配售份额占比在五成到七成,六类机构投资者预计占比在三成半到五成,显著高于过去主板配售比例,这也是近期科创板打新策略被增厚的核心收益来源。但六类投资者账户中有10%被摇号锁定,这就意味着每次打新有10%的账户无法享受新股涨幅收益,还存在亏损风险。为了测算科创板网下打新收益率,我们需要对融资规模、网下配售比例、新股涨跌幅进行相应的假设。
执业证书编号:S1440518070002


undefined
安科生物(300009)深度买入:深耕生长激素,布局创新业务
贺菊颖 | 中信建投医药首席分析师
(一)生长激素龙头公司之一,市场份额行业第二
生长激素作为治疗矮小症主要用药,是药品中的消费升级品种。行业过去三年复合增速在30%以上,目前在主要销售范围在经济发达地区,随着人均收入水平提升和治疗意识普及,未来空间广阔。安科生物多年来深耕生长激素市场,目前在整体市场中份额排名已提升至第二,占据样本医院的市场份额约为16%,其中在粉针剂型市场中排名第一。
(二)生长激素产能投入使用,预计恢复快速增长
2018年公司营业收入14.6亿元,同比增长33%,由于GMP认证等因素生长激素产能受限,净利润有所下滑。公司新生产线已于今年投入使用,可恢复快速增长。从研发来看,近年来持续高比例投入,2018年公司研发费用为8732万元,增速24.44%。2019年一季度公司研发费用为2127万元,同比增长35.97%。持续的研发投入为公司未来产品线提供了保障。
(三)生长激素水针预计近期获批上市,补全剂型提升市场份额
目前安科生物在生长激素市场中市场份额排名第二,与行业第一在产品上的主要差距为缺少高端水针制剂。公司的水针制剂目前处于制证阶段,有望近期获批上市。随着生长激素水针上市和推广,公司在生长激素领域的市场份额有望提升。
(四)积极布局肿瘤免疫治疗,下半年催化剂不少
公司积极布局肿瘤免疫治疗,在研Her2单抗为赫赛汀类似药,正在进行III期临床,有望在三季度完成入组、2020年上半年报产,处于国内第一梯队,销售峰值有望达到5-10亿元。VEGF单抗已开展III期临床试验,是公司第二个进入临床III期的肿瘤治疗单抗。此外还积极布局PD1单抗、双抗、CAR-T细胞治疗和溶瘤病毒治疗。CAR-T细胞治疗预计下半年获得临床批件;溶瘤病毒与PD1、CAR-T等联合使用,有积极进展。

盈利预测与投资评级:我们预计安科生物2019-2021 年的归母净利润分别为3.67、5.04和6.57亿元,对应增速为39.3%、37.4%和30.4%,折合EPS 为0.37、0.51和0.66 元,维持“买入”评级。
执业证书编号:S1440517050001


undefined
扬农化工(600486)买入:打通研产销一体化利于长期发展,交易价格相对合理
郑勇 | 中信建投化工首席分析师
公司与6月6日晚发布公告称,扬农化工拟通过支付现金的方式购买中化作物100%股权和农研公司100%股权,交易对价9.13亿元。目标公司承诺2019 -2021年度扣非归母净利润合计为2.97亿元。
(一)收购后彻底打通研产销一体化,利于长期协同发展
本次重组主要拟收购的公司为:中化作物和农研公司。中化作物子公司沈阳科创主要从事米斯通、咪草烟和吡蚜酮等原药的生产与销售,是国内创制、仿制农药的优秀供应商,中化作物母公司及其子公司中化农化、中化作物新加坡等主要从事农药产品的分销和贸易业务;中化作物2018年实现收入33亿(其中制剂15.3亿、原药8.4亿,贸易9.3亿)、净利润1.17亿元。
(二)交易价格合理,短期负债上升长期回归合理
本次的交易对价为9.13亿,而且是以支付现金方式购买,并不会摊薄上市公司股权;此交易对价主要是基于资产基础法的评估结果(中化作物100%股权的评估价值为8.8亿元,农研公司100%股权的评估价值为 0.34亿;资产基础法评估仅考虑母公司报表口径)。如果按照中化作物和农研公司2018年合计净利润0.9亿计算,交易的市盈率为10倍估值,而且后续业绩承诺近1亿元,交易价格相对合理。
(三)扬农自身业绩延续能力和成长潜能强
我们梳理近几年公司项目投资公告情况:
① 优嘉三期项目2019年将全力推进,包括1.15吨/年杀虫剂、1,000吨/年除草剂、3,000吨/年杀菌剂和2,500吨/年氯代苯乙酮及相关副产品37,384吨/年项目,预计2020年逐步投产,总投资20.2亿,全部达产预计贡献税后净利润3.6亿;
② 2018年4月公告,优嘉公司计划投资32,600吨/年农药制剂项目和码头及仓储工程项目,总投资2.3亿元,预计实现税后净利润9100万元;
③ 2018年10月公告,优嘉公司计划投资3,800吨/年联苯菊酯、1,000吨/年氟啶胺、120吨/年卫生菊酯、200吨/年羟哌酯农药项目,总投资4.3亿,预计实现税后净利润9300万元。后十三五期间,公司继续沿着巩固主业(菊酯业务)、延伸主业(逐步延伸进入杀菌剂业务)道路前行,全部达产预计净利润达到5.44亿。

我们维持公司盈利预测,预计公司2019、2020年归母净利分别为11.5、13.5 亿元,对应 PE13.6X、11.6X,鉴于公司市值已经一定程度回调,当前估值下我们维持买入评级。
执业证书编号:S1440518100005


undefined
保利地产(600048)买入:销售稳增 拿地力度明显提升
江宇辉 | 中信建投地产行业分析师
公司发布5月份销售情况简报和获取房地产项目的公告。5月公司实现签约面积271.64万平方米,同比增长21.92%;实现签约金额418.79亿元,同比增长17.24%。5月共获取11个房地产项目。
(一)5月销售稳增,1-5月销售增速位列top5房企之首。
单月销售情况来看,5月公司实现签约面积271.64万平,同比增长21.92%,增速较上月提升2pct;实现签约金额418.79亿元,同比增长17.24%,单月增速基本与上月持平,在5月重点城市成交同比增幅收窄的情况下,公司依旧保持了一定的销售韧性;销售均价15417元/平,环比增加751元/平。
(二)5月拿地力度明显提升,但今年以来整体仍保持谨慎。
单月拿地情况来看,5月公司在杭州、沈阳、武汉、重庆、福州、太原等10个二三线城市共获取11个项目,数量达到前四月以来的最大;新增计容建面256万方,总地价168亿元,分别环比增长373%和606%;拿地金额占销售金额比为40%,较上月提升34pct。整体来看,单月拿地力度明显提升。
投资评级与盈利预测:公司是目前 A 股龙头企业中估值最具优势的企业,近年来不断进取的扩张力度,持续夯实公司土储优势,公司在战略上长期保持对核心城市深耕,产品定位精准,布局优势明显,为公司未来销售扩张打下基础,同时公司良好的财务结构和强大的央企背景为公司信用提供天然的背书,为未来发展奠定资金优势,随着公司近年来激励机制的不断完善,公司机制缺位的短板也得到补充,未来的运营效率的提升也会逐渐体现在公司的业务扩展中,进入行业新阶段,公司将坚定“一主两翼”发展战略,延伸产业链布局,也将助力公司未来长远发展。

预计公司 19-20 年 EPS 为 1.93 元和 2.36 元,维持“买入”评级。
执业证书编号:S1440517120002
创建和谐社区,提升论坛人气。
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员 新浪微博登陆

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2019-6-25 18:24

 
快速回复 返回顶部 返回列表