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海通证券分析报告(0516)

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发表于 2019-5-15 16:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

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两市强势上攻,利空的阴霾散去了吗?

海博士  海通证券彩虹俱乐部  今天

市场概述

两市集体高开,开盘之后指数震荡走高,三大指数均涨逾1%,人造肉板块反抽强烈,其他板块则小幅回暖,此后指数总体震荡盘整,个股普涨的态势依旧,大盘做多力量增加,午后指数持续走强,深成指、创业板指涨逾2%,沪指也强势上攻冲击十日线,个股普涨,市场情绪显著转暖,题材概念也开始活跃,临近尾盘,大盘强势盘整。截止收盘沪指涨1.91%,深成指涨2.44%,创业板指涨2.28%。板块概念方面,人造肉、白酒板块领涨,暂无板块领跌。两市共3392只个股上涨,114只个股涨停,除新股外涨停110只,164只个股下跌,16只个股跌停。沪股通流入5.12亿,深股通流入7.84亿。

投顾观点

今日公布的4月份经济数据虽低于预期,但同时也给下一步政策留足了想象空间,盘面温和放量上涨,北向资金少量回归。短期来说最低点在上周五2838.38,正好处于缺口上方,短期缺口支撑有效,近期有望在2838到2986上下缺口之间盘整。贸易战虽又有重回谈判的可能,但同时我们也应该看到这不过是再一次的“略施小计”,而只有自身足够强大才能不惧任何来犯。短期政策想象空间颇大,今日一带一路异动,月初到现在急跌之后,后续是否反弹并带动人气值得期待,密切关注一带一路ETF走势。
投资顾问:吴建
执业证书编号:S0850612060001
福建分公司厦门展鸿路营业部

隔夜欧美股市普涨,A股反弹如约而至,北向资金回流,涨停板增加到102家,人气正在恢复,符合我们的预判B浪反弹逻辑,盘面呈现普涨格局,短线继续看反弹。理论上来说这波中期调整走的是ABC结构,2850-2900(年线附近)处于反复筑底区域,B浪反弹看到3050左右(根据市场的变化再做修正)。一天大涨也不代表前途似锦,一天大跌也不代表世界末日;希望大家内心笃定,按照自己的盈利模式知行合一。
投资顾问:唐莹
执业证书编号:S0850618120006
福建分公司福州群众路营业部

技术上,沪指以中阳报收,并创出上周五以来新高,并相继收复5日和10日均线,目前5日均线已经拐头向上,且10日均线向下角度趋缓,随着均线的快速移动,明日5日均线将与10日均线形成金叉,KDJ指标已提前在低位发出金叉信号,MACD指标绿柱也逐渐缩小,各项指标均呈向好趋势,预计反弹就此快速展开的概率较大。
投资顾问:宋翔龙
执业证书编号:S0850611020093
甘肃分公司业务管理部

近期,人民币汇率连续承压,对大盘形成压制,沪指两天回落55点,今日,央行出手在香港发行人民币央行票据,稳定汇率,两市大盘积极回应,但唯一欠缺的是量能依然维持在较低水平,不排除后市依然存在震荡的可能。前日,我们已提示大家2804点上方缺口支撑的有效性,因此,后市即使出现震荡也可理解为蓄势的过程。就操作而言,依然寻找业绩确定性的投资机会,前期热门的泛在电力物联网相关品种,已调整到启动前价位,可关注潜在的投资机会。
投资顾问:姚海涛
执业证书编号:S0850611030098
黑龙江分公司哈尔滨双城龙化街营业部

今日三大股指集体反弹,个股普涨,成交量相比昨日略微放大,白酒等大消费板块获得资金追捧。美方关于继续中美经贸磋商的表态进一步缓和对贸易战的担忧,人民币汇率止跌走稳,北上资金恢复净流入12.95亿,MSCI如期扩容,近期北上资金有望从净流出转为净流入。随着外部扰动因素的降低、长期资金流入和盈利增速筑底,市场趋于稳定,有望进一步反弹,可关注消费蓝筹及超跌成长股。
投资顾问:吴建
执业证书编号:S0850611080031
江苏分公司南京广州路营业部

明日大盘走势如何?


外生不确定性加大,公用事业值得投资

贸易摩擦不确定性加大,火电比较优势再现。1、美国5月10日正式针对2000亿美元中国输美国商品加征的关税从10%上调至25%,我们认为,虽然目前中美贸易谈判仍在进行中,但不确定性仍然存在,如果最终贸易摩擦继续升级,可能不利煤炭需求,有利火电行业(煤价下跌,火电成本下降)。2、4月社融增速略有回落,按照海通固收《分化中的回升——社融数据的拆解与分析》的分析:信贷1季度提前放量,需警惕2季度之后不及预期的可能。3、今年以来火电板块涨幅仍大幅落后,华能国际和华电国际分别累计下跌8%和19%,而wind全A累计涨幅+23%,而龙头华能盈利开始好转,或带来行业变化(华能国际19年一季度归母净利润同比大增114%)。我们认为火电板块已经具备较好的投资价值。

需求有回落迹象,沿海去煤或显效果。大秦恢复正常(日运量已恢复至130万吨以上),5月10日六大电库存较上周下降2万吨至1546万吨,但港口和电厂整体库存仍然偏高,本周(5月5日-5月10日)秦港5500KC价格下跌2元至614元/吨。六大电厂4-5月的日耗相对往年都明显偏低,我们认为,一方面反映了需求增速的客观回落,另一方面也反映了国内沿海去煤的成果。我们认为,减少弃风弃光率后,新能源供电已经大幅增加,国内青海省已经可实现连续9天完全用新能源供电,海外英国近期也创出连续多日不用煤发电的记录。

煤炭去产能虽在继续,不妨煤炭库存持续增加。发改委计划2021年底前将国内30万吨以下煤矿数量减少至800处以内,其中,2019年退出晋陕蒙宁等4个地区30万吨/年以下、冀辽吉黑苏皖鲁豫甘青新等11个地区15万吨/年以下(不含15万吨/年)、其他地区9万吨/年及以下的矿井。按照我们统计目前全国30万吨以下煤矿中:在产1528座,2.4亿吨产能,在建517座,0.9亿吨产能,合计2045座,3.3亿吨,我们估算,2019年仍需退出近1亿吨,预计2020年还将退出近1亿吨,这样就可基本完成之前10亿吨去产能目标的计划(2016年《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》)。我们认为,该计划对煤炭行业构成利好,但即便如此,即使陕西矿难大幅影响生产,煤炭库存仍然创同期新高,且仍呈上升趋势,主要原因还是在盈利高点的吸引下,新增产能的释放也在加速。

投资建议:经济好转预期原本强烈,但近期4月社融数据回落,贸易摩擦再起波澜,不确定性加大。我们不认为经济企稳会通过大幅重启传统投资来实现,如果是通过降税对消费拉动,则对煤炭需求的作用最终将低于市场预期,随着复产的进行,未来煤价下跌的概率加大(与4月14日《社融高增解读不一,火电板块或有转机》一致)。另外,我们认为,随着煤炭复产的进行,供给增加导致煤价下跌的可能性也在增加。火电行业盈利与煤价负相关(煤炭为主要成本),而动力煤价的判断更多在于分析产能释放和需求发展的趋势,我们认为煤价将重回下行趋势,建议关注煤价长期趋势,在内外不确定性增加的时候,火电行业盈利持续改善可期,投资价值较高。个股建议关注:华能国际,建投能源,皖能电力,福能股份,国电电力,宝新能源。

风险提示:煤价下跌的时间具有不确定性。

【研究员】吴杰 张磊 戴元灿 傅逸帆

资料来源:海通证券综合自海通研报、华尔街见闻等。

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GMT+8, 2019-5-24 01:38

 
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