请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
查看: 18|回复: 0

华泰证券每日晨会启明星20190515

[复制链接]

新浪微博达人勋

超级版主

发表于 2019-5-15 08:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员 新浪微博登陆

x


营销团队  华泰证券研究所  今天

晨会分享内容目录
【买方反馈 保险机构】
【华泰宏观 | 李超、程强、刘天天】宏观: 中美再加关税对两国经济影响几何
【华泰策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: 中美关系对行业的影响
【华泰有色 | 李斌、邱乐园、孙雪琬】有色金属: 经济结构转变,聚焦高科企业
【华泰汽车 | 陈燕平、刘千琳】交运设备: 否极泰来,复苏有望
【华泰传媒 | 许娟、周钊、吕默馨】传媒: 紧密关注主流媒体和技术革新
【华泰计算机 | 郭雅丽】计算机软硬件: 布局硬科技,寻找高景气
【华泰军工 | 王宗超、何亮、金榜】航天军工: 改革加速,成长可期
【华泰环保公用 | 王玮嘉】伟明环保(603568,买入): 优质运营,稳健增长,能者突围
【华泰金融 | 沈娟、郭其伟】银行: 回调创造良机,大资金带来空间
【华泰家电 | 林寰宇、王森泉】家用电器: 贸易摩擦加税对白电龙头影响较低

买方反馈(保险机构)
多数险资机构进入审慎观察的阶段,目前阶段估值仍然高出震荡式回落,但客户在对经济基本面的未来韧性的预期上产生分歧,且仓位也相差生甚异。整体风格把握仍然延续此前结构性机会里自下而上的甄选。

科技和消费仍然是关注度较高的板块,也有部分客户开始看好周期品的后市机会

重点推荐
【宏观 | 李超、程强、刘天天】宏观: 中美再加关税对两国经济影响几何
中国2018年对美出口金额为4784.2亿美元,全部出口总额为24868.1亿美元,若2000亿商品关税提高至25%,等于在此前基础上再提高15%(之前已提高10%),假定这部分出口商品对美国来讲具有完全替代性,那么我们的对美出口损失为300亿美元,对美出口将下降6.3%,全年出口将因此下降1.2个百分点。若以1-4月平均汇率6.7人民币/美元及2018年名义GDP总额900309.5亿元计算,减少的名义GDP增速估计为0.22个百分点。
风险提示:中美贸易摩擦缓和,美国经济下滑超预期。
发布时间:20190514
报告评级:无
分析师SAC:李超S0570516060002/程强S0570519040001/刘天天S0570518050003
————————————
【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: 中美关系对行业的影响
中美贸易影响是长期且复杂多变的,但我们认为国内经济对股票市场的影响大于外部冲击:2008年美国次贷危机引发全球金融海啸,上证综指于2008年10月31日PE(TTM)下行到约13倍,处于2000年以来历史估值的21.5%分位,而股票市场历史最低的估值是在2012-2013年期间经济有滞涨风险的时期。中美关系对A股的影响主要通过投资者情绪(通过中美贸易进展复盘研究)和企业盈利(基于2018年财报研究)两条路径,对投资者情绪的影响通常是快速剧烈的,对盈利的影响是中长期的,或对全球经济增长预期产生负面影响。
风险提示:根据IMF发言人评估,中美保护性关税措施可能导致全球GDP下降2%,中美关系发展或对国内经济预期产生负面影响。
发布时间:20190514
报告评级:无
分析师SAC:张馨元S0570517080005/藕文S0570517080001/陈莉敏 S0570517070003/钱海S0570518060002
————————————
【有色 | 李斌、邱乐园、孙雪琬】有色金属: 经济结构转变,聚焦高科企业
我们认为,2000-2019年重工业主线开始向科技主线转移,有色金属和材料需要按重工业和科技需求重新归类,当前需要聚焦关键零部件的制造材料以及新能源和电气化领域相关品种的需求提升。我们认为在经济调整的过程中,头部企业抗风险能力将凸显,同时针对景气有望延续的材料公司,建议关注19年Wind一致预期PE估值相比业绩增速低估的标的,菲利华、隆华科技等。
风险提示:供给超预期:需求不及预期;材料企业技术进步低于预期。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:李斌S0570517050001/邱乐园S0570517100003/孙雪琬S0570518080006
————————————
【汽车 | 陈燕平、刘千琳】交运设备: 否极泰来,复苏有望
2019年M1-4,乘用车销量仍然延续双位数下滑态势,我们预计从2季度开始销量增速情况有望逐季改善。2019年整体乘用车销量或仍呈负增长,中低端市场竞争加剧,豪华车消费升级趋势不减。车企降本压力增大,零部件深度国产替代进行中,整车板块周期性增强,细分领域有竞争优势的零部件公司更具配置价值。建议关注销量表现较强势的标的长城汽车、广汽集团,业绩改善空间大的标的长安汽车、经销商龙头广汇汽车、具有核心竞争力的重卡发动机标的潍柴动力,以及国产替代持续进行中的零部件标的华域汽车、星宇股份、拓普集团、银轮股份、天成自控。
风险提示:汽车销量不及预期,行业政策波动,国产替代进程不及预期。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:陈燕平、刘千琳
————————————
【传媒 | 许娟、周钊、吕默馨】传媒: 紧密关注主流媒体和技术革新
我们从供需框架研究行业驱动力。需求方面,用户规模、使用时长渐趋饱和,人均消费支出提升将是主要动力,但预计增速较缓慢,对提升估值中枢影响有限;供给主要包含政策和技术。政策端,强调意识形态工作领域的主导权仍将是未来重点,主流媒体在其中将拥有重要地位;技术是推动行业发展的根本动力,我国5G、云计算、人工智能发展较快,伴随着设备革新,众多新应用场景有望在下半年出现,带来蓝海市场,提升行业成长性和估值中枢。综上建议紧密关注主流媒体,以及围绕技术进步所衍生的应用场景的投资机会。
风险提示:内容产品存在效果不达预期、技术进步不及预期。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:许娟S0570513070010/周钊S0570517070006/吕默馨S0570519030002
————————————
【计算机 | 郭雅丽】计算机软硬件: 布局硬科技,寻找高景气
2019年中美贸易关系不确定性提升,我们认为应紧跟产业发展趋势布局硬科技核心资产,把握政策导向,寻找景气度受外部影响小的细分领域。建议下半年关注智能网联汽车、信息安全/自主可控、云计算和医疗信息化。5G商用将带来车联网应用加速落地;等保2.0带来信息安全需求大幅扩容,自主可控将是贯穿未来若干年的高景气板块;云计算是计算机十年大趋势;受益于政策驱动,医疗信息化仍处于新一轮景气周期的起点。
风险提示:中美贸易摩擦不确定性;宏观经济整体下行;商誉减值风险。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:郭雅丽S0570515060003
————————————
【计算机 | 郭雅丽】计算机软硬件: 布局硬科技,寻找高景气
2019年中美贸易关系不确定性提升,我们认为应紧跟产业发展趋势布局硬科技核心资产,把握政策导向,寻找景气度受外部影响小的细分领域。建议下半年关注智能网联汽车、信息安全/自主可控、云计算和医疗信息化。5G商用将带来车联网应用加速落地;等保2.0带来信息安全需求大幅扩容,自主可控将是贯穿未来若干年的高景气板块;云计算是计算机十年大趋势;受益于政策驱动,医疗信息化仍处于新一轮景气周期的起点。
风险提示:中美贸易摩擦不确定性;宏观经济整体下行;商誉减值风险。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:郭雅丽S0570515060003
————————————
【军工 | 王宗超、何亮、金榜】航天军工: 改革加速,成长可期
在中美贸易摩擦持续升级,美国对华政策愈加强硬的国际形势下,强大军事实力是国家安全的重要保证和坚强后盾。同时,强大的国防军工产业是科技兴军的关键,因此在外部地缘不稳定形势下,有望加速推进军工改革和装备建设。我们认为,制造业是决定全球趋势变革的主要力量,军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业,是制造强国战略的火车头,军工有望在国企改革中担当重任。2019年两船合并预期上升,军工集团资产证券化加速,业绩驱动和主题投资机会并存,我们认为行业有望迎来底部反转,建议加大配置军工行业。
风险提示:军费增长低于预期,改革进度不达预期,产品质量与安全生产风险,武器装备研制进度不达预期。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:王宗超S0570516100002/何亮(S0570517110001/金榜(S0570517070008
————————————
【环保公用 | 王玮嘉】伟明环保(603568,买入): 优质运营,稳健增长,能者突围
公司主业垃圾发电集聚浙江,具备区域优势与规模优势,并着力全国扩张,在手合计产能2.6万吨/日。同时协同布局餐厨垃圾、渗滤液、填埋、污泥、农林废弃物处理与垃圾清运业务,打造固废产业协同体系。公司项目运营经验丰富,资本结构稳健,ROE业内领先,已投运项目整体IRR为26.6%,投运项目NPV占市值比达25%,均处于行业领先地位,我们看好公司在手产能释放引领公司业绩高增长,预计2019-2021年EPS为1.33/1.63/1.93元,目标价29.26-31.92元/股,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:垃圾发电电价下调风险,项目投产进度不达预期,运营风险。
发布时间:20190514
报告评级:买入
分析师SAC:王玮嘉S0570517050002
————————————
【金融| 沈娟、郭其伟】银行:回调创造良机,大资金带来空间
当前需重点把握银行基本面稳健、大资金青睐、政策环境改善的有利条件,4月以来估值回调创造配置良机,5月正是大资金入市关键节点,银行估值有望修复,建议积极配置。银行板块三要点需要提请市场关注。第一是银行基本面继续稳健向好,核心盈利驱动较为强劲。第二是政策环境有望持续改善。央行对中小行实行较低存款准备金率,释放适度宽松信号,货币政策仍有较大支持空间,银行有望受益。第三是5月正值大资金入市关键节点,适逢4月市场回调创造配置机会,银行估值有望修复。推荐平安银行,成都银行、交通银行、招商银行。
风险提示:经济增长不达预期;资产质量恶化超预期。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:沈娟S0570514040002/郭其伟S0570517110002
————————————
【家电| 林寰宇、王森泉】家用电器: 贸易摩擦加税对白电龙头影响较低
我们测算美国关税变化对美的集团、格力电器、青岛海尔等白电龙头2019年收入和净利润影响或不足1%。最悲观假设下,从2019年5 月开始,中国空调、冰箱、洗衣机对美国出口关税由10%提升到25%部分完全由厂商承担,简单假设出口美国收入相应减少15%。考虑龙头企业已经着手全球化布局,海外制造基地能够分担部分国内订单、调整出口地,受到的加税影响或明显小于假设的极端情况。
风险提示:宏观经济下行;美国关税影响超出预期;原材料价格及人民币汇率不利波动。
发布时间:20190514
报告评级:增持
分析师SAC:林寰宇S0570518110001/王森泉S0570518120001


即时报告分享:
【华泰传媒 许娟/周钊/吕默馨】传媒: 紧密关注主流媒体和技术革新
【华泰化工 刘曦】石油化工/基础化工: 科创板新材料企业解读:八亿时空
【华泰化工 刘曦】石油化工/基础化工: 科创板新材料企业解读:建龙微纳
【华泰医药 代雯/李沄/孙昊阳】医药生物: 屈盘侧白马,劈浪把龙头
【华泰金工 林晓明】金工: “华泰周期轮动”基金组合改进版
【华泰家电 林寰宇/王森泉】家用电器: 收入增速放缓,盈利维持高水平
【华泰金融 沈娟/郭其伟】银行: 回调创造良机,大资金带来空间
【华泰军工 王宗超/何亮/金榜】航天军工: 改革加速,成长可期
【华泰宏观 李超】宏观: 中美再加关税对两国经济影响几何
【华泰有色 李斌/邱乐园/孙雪琬】有色金属: 经济结构转变,聚焦高科企业
【华泰环保公用 王玮嘉】伟明环保(603568,买入): 优质运营,稳健增长,能者突围
创建和谐社区,提升论坛人气。
!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员 新浪微博登陆

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2019-8-22 15:30

 
快速回复 返回顶部 返回列表