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中信证券晨会0515

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发表于 2019-5-15 08:17 | 显示全部楼层 |阅读模式

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晨会0515|长三角或成为深化改革试验田

中信证券研究  今天
>>>重点推荐<<<

杨帆|中信证券政策研究首席分析师
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政策|内外呼应,长三角有望成为深化改革试验田
2018年11月进博会上长三角一体化升级为国家级战略,2019年5月13日政治局会议正式审议规划纲要。供给侧结构性改革是为了破除我国在高质量发展阶段的制度性阻碍,建立现代经济体系、推动要素自由流动方为最终目标。改革呼唤突破的试点,借助长三角一体化发展示范区和上海自贸区新片区内外两个抓手,有良好经济基础和诸多一体化实践的长三角地区预计将成为重点试验田。短期看预计区域内交运物流、基建地产优质企业受益,长期看医疗、养老、金融等现代服务业将受益于经济潜力的进一步释放。

风险因素:政策力度与执行不达预期,宏观经济下行,企业经营风险。


明明|中信证券首席FICC分析师
S1010517100001

固收|贸易谈判进程下汇率将如何变化?
从贸易差额及经常项目差额角度来看,当前贸易差额呈收缩趋势,经常项目差额有所提高但恐难以持续,陆股通近期呈现持续净流出趋势,人民币汇率波动或有望加大,银行结售汇差额3月份较2月份收窄,结合2018年年初至今人民币汇率走势来看,汇率波动随贸易谈判不断加深,预期未来美元走势并不会很强,从股汇联动角度我们认为市场对贸易谈判的预期已经反映至价格当中。总结来看,因为谈判还在继续,贸易因素的短期影响已经发酵,后续应密切关注美国对3000亿美元商品是否加税的动向,若出现进一步加征,人民币汇率波动或将增大。


李鑫|中信证券轻工制造行业首席分析师
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轻工|造纸:加征关税包装纸企业将受冲击
当前我国对美废进口依赖仍较高,关税提升或将令废纸系企业成本端承压,并波及下游包装行业,对生活用纸影响不大,太阳纸业因布局海外原料端有望受益。

风险因素:原料价格与纸价波动,下游需求不及预期,贸易战恶化加征税率提升。


刘正|中信证券交通运输行业首席分析师
S1010511080004

交运|快递:件量增速超预期,积极配置盈利能力较强标的
4月快递件量同增31.1%,增速同升5.2pcts,需求增长提速明显,明显超出市场预期,快递具备增长韧性。剔除国际件,行业价格跌幅同比扩大9.4pcts至7.1%,价格战全面开打,部分企业采取降价抢量的竞争策略。在行业价格加速下跌而件量增长向好下,盈利能力差异将是决定公司核心竞争力的重要指标。

风险因素:宏观经济下行,电商网购需求放缓,竞争加剧,成本持续上涨。
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 楼主| 发表于 2019-5-15 09:08 | 显示全部楼层
中信证券明明:人民币阶段性走弱基本告一段落
A+A-...  ... ...  ...  ...  ... 2019-05-15 08:39Wind
香港万得通讯社报道,中信证券明明指出,从贸易差额及经常项目差额角度来看,当前贸易差额呈收缩趋势,经常项目差额有所提高但恐难以持续,人民币汇率波动或加大,银行结售汇差额3月份较2月份收窄,预期未来美元走势并不会很强,人民币的阶段性走弱基本告一段落。总结来看,因为谈判还在继续,贸易因素的短期影响已经发酵,后续应密切关注美国对3000亿美元商品加税动向,若出现进一步加征,人民币汇率波动或将增大。
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