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长江证券·早间播报0514

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发表于 2019-5-14 09:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【长江研究·早间播报】交运/地产/公用/农业/通信(20190514)

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目    录
长江交运 | 如何解读铁总2018年的成绩单?
长江地产 | 楼市去化率趋势如何?
长江公用 | 省级电力市场专题其二:南粤大地
长江农业 | 生猪养殖专题系列报告十四:从东欧非瘟疫情蔓延看生猪养殖业格局变迁
长江通信 | 世界电信日前后通信板块行情回顾

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重点推荐
交运·韩轶超
如何解读铁总2018年的成绩单?
中国铁路总公司发布2018年年报,其运输业务保持稳健增长,折旧仍然是制约盈利的主要拖累项,但经营效率的提升已有所展现。从长、短债务比重来看,2018年中铁总债务结构有所优化,还本付息占营收比重下降,但仍然维持在较高水平,债务压力依旧较大。在2019年基建投资支出压力仍存与货运业务增长承压的背景下,中铁总在市场化改革的进程中以推动优质资产上市等途径不断提升资产证券化率或是主要途径。

风险提示:
1.欧美经济复苏受阻;
2. 原油价格大幅上涨;人民币汇率风险;
3. 快递行业爆发恶性价格战。
摘自:《如何解读铁总2018年的成绩单?》
对外发布时间:2019/05/12
研究报告评级:维持“中性”
本报告分析师:韩轶超  SAC编号:S0490512020001

地产·申思聪
楼市去化率趋势如何?
2019年年初至今,一二线核心城市新开盘去化率处于上行通道(1—4月的平均去化率分别为58%、63%、70%、75%),项目平均去化率为66%。去化率的稳步提升表明核心城市房地产市场的需求回暖,一定程度上保障了房企未来的业绩稳定性。一二线城市核心区域的新房供需矛盾将继续,随着居民中长期贷款增加以及房贷利率持续下行,未来去化率有望维持高位稳定。积极关注布局核心都市圈的龙头房企,建议关注华夏幸福、新城控股、金科股份、中南建设、阳光城、蓝光发展等标的,长期看好万科A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大。
   
风险提示:
1. 房地产政策或存不确定性;
2. 行业流动性情况或存不确定性
摘自:《楼市去化率趋势如何?》
对外发布时间:2019/05/12
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:申思聪  SAC编号: S0490518010003

公用·张韦华
省级电力市场专题其二:南粤大地
2005年,广东省经信委与南方能源电监局开始主导在台山进行小规模电力直接交易试点,拉开了广东电力体制改革的帷幕。2015年电改9号文颁布后,广东省成为首批获得发改委批复的售电侧改革试点。随着广东电力体制改革不断推进,电力市场准入标准逐步放开,市场参与主体数量增加速度加快。2018年,广东市场化交易总成交电量1705.8亿千瓦时,其中一级市场总成交电量1572.1亿千瓦时,同比增长35.9%。2019年广东电力市场交易规模约为2000亿千瓦时,约占广东全社会用电量的30%。8个电力现货市场试点地区中仅有广东如期实现了2018年底前试运行,将构建更加完整的市场体系。
   
风险提示:
1. 电力供需恶化风险,政策推进不及预期风险;
2. 煤炭价格出现非季节性上涨风险,来水持续偏枯风险。
摘自:《省级电力市场专题其二:南粤大地》
对外发布时间:2019/05/12
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:张韦华  SAC编号:S0490517080003

农业·陈佳
生猪养殖专题系列报告十四:从东欧非瘟疫情蔓延看生猪养殖业格局变迁
2007年,非洲猪瘟传入格鲁吉亚,随后又传入俄罗斯。尽管俄政府采取了较为全面的防疫措施,但疫病仍一直在俄联邦的南部地区和与欧洲接壤的地区流行并持续向周边国家扩散,前期家猪为主要感染源。尽管疫情持续扩散,但从2007~2018年,俄罗斯生猪存栏规模增长了45.3%,猪肉产量增长84.3%。即便在疫情相当严重的2016~2017年猪肉产量仍分别实现了10%和5%的增长。

风险提示:
1. 非洲猪瘟疫情传播速度超预期;
2. 其他肉类对猪肉替代不足。
摘自:《生猪养殖专题系列报告十四:从东欧非瘟疫情蔓延看生猪养殖业格局变迁》
对外发布时间:2019/05/12
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:陈佳 SAC编号:S0490513080003

通信·于海宁
世界电信日前后通信板块行情回顾
通过选取从2012至2018总计7年世界电信日前、后的通信板块行情走势及通信板块细分个股表现,我们发现:在发牌年份,受牌照发放影响,电信日前后7个交易日,申万通信均能取得明显超额收益。非发牌年份,电信日前7个交易日,通信板块超额收益普遍略逊于沪深300,后7个交易日,通信板块整体超额收益不明显。考虑到19年为5G商用元年,5G牌照大概率于年内发放,叠加5G建网、商用等热点话题仍为本届电信日,以及当前市场各方关注焦点,通信板块虽经历短期调整,我们仍看好板块后续表现,重点推荐中兴通讯、剑桥科技,重点关注烽火通信、光迅科技以及无线射频产业链。

风险提示:
1. 5G商用不及预期;
2. 5G产业链推进不及预期。
摘自:《世界电信日前后通信板块行情回顾》
对外发布时间:2019/05/12
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:于海宁 SAC编号:S0490517110002

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。
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