请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
查看: 39|回复: 1

中信证券晨会0313

[复制链接]

新浪微博达人勋

超级版主

发表于 2019-3-13 08:18 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员 新浪微博登陆

x
晨会0313|外资持股比例上限是否会提升

中信证券研究  今天
>>>重点推荐<<<
1

秦培景|中信证券策略首席分析师
S1010512050004

A股策略|外资持股比例上限是否会提升?
MSCI剔除大族激光事件引发对外资持股比例上限热议,我们预计剔除潜在外资超买标的导致被动资金流出2.87亿美元,占A股日均成交额0.38%,短期影响有限。但中长期矛盾显性化,预计监管层可能推动以QFII/RQFII形式提升A股外资持股比例。

风险因素:外资持股比例提升进度低于预期,外资净流出超预期。
2

杨灵修|中信证券海外策略首席分析师
S1010515110003

海外策略|最新港股通已“出炉” 调整中信港股行业分类
随着恒生综指成分股半年度调整结束,港股通股票池最新名单也于2019年3月11日公布,本次调整共计21只调入,24只调出,调整后股票池规模为480只。通过统计了自恒生综指公布调整结果至今个股的涨跌幅,我们分析认为当前纳入港股通事件驱动下继续上涨的动力已经不大。此外,我们更新了中信港股行业分类。

风险因素:1)同股不同权相关政策推进与预期不符;2)港股盈利不及预期。
3

明明|中信证券固收首席分析师
S1010517100001

固收|利率并轨,LPR占一席之地
近期利率并轨成为货币政策的关注点,利率市场化进程或加快。利率并轨是解决货币政策传导不畅的方法之一,而“两轨并一轨”是利率市场化的首要目标。从海外经验看,利率市场化进程中利率水平总体趋于下行;我国利率并轨的第一步可能是贷款利率以LPR为“锚”,并引导LPR下行以逐步完成政策利率、LPR、贷款利率的市场化过程。
4

许英博|中信证券科技产业首席分析师
S1010510120041

科技|增值税减税对TMT行业重点公司影响测算
2019年增值税减税继续深入,在TMT行业内部,电子、通信以制造业为主,受益弹性相对较大;传媒由于普遍采用6%的税率,受此次减税影响较小;计算机兼有硬件制造及软件开发,不同类型的企业差别较大。通过对93家重点公司的静态测算,我们的结论包括:1)减税有利于有核心竞争力的企业进一步增厚盈利;2)对于盈利能力特别低的企业,减税带来的净利润弹性较强;3)部分公司已经享受了自研软件增值税退税,此次减税的利好不明显。

风险因素:以上测算为针对历史数据、基于特定假设的推算,不代表实际情况。


科技|科技公司如何估值?
科创板预期渐行渐近,科创板公司取消直接定价发行方式,将采用市场化询价方式。二级市场投资人关注科技公司的市场化估值方法,希望从海外成熟市场获得更多经验。我们梳理了美股代表性科技公司的历史估值变迁,总结出科技公司在不同发展阶段的估值方法论,可供科创板公司发行参考。

风险因素:科技产业技术路径不确定、可能出现技术和商业模式代际跳变的风险;科技企业收入和盈利大幅波动风险;早期企业面临巨大不确定性等风险;转型企业面对转型失败的风险等。

5

唐思思|中信证券传媒行业首席分析师
S1010517080007

IGG(00799.HK):
新品爆发年,估值业绩双提升
IGG是一家全球研发与发行公司,在SLG领域积累深厚,成功推出多款精品游戏,其中《王国纪元》位居2018年中国游戏出海收入榜榜首。2019年公司迎来产品大年,业绩有较大弹性。中性预期下预计公司2019~21年净利润为1.9/2.2/2.6亿美元,当前股价对应PE为8.9/7.9/6.7倍,处于历史估值低位,相比其他游戏公司被低估。我们给予公司2019年目标价13.0港元,对应2019年PE为10.7倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险因素:《王国纪元》流水下滑过快;新游上线及推广不及预期;新游流水不及预期。
6

陈聪|中信证券基地产业首席分析师
S1010510120047

地产|热销引领弹性,龙头构筑壁垒:房地产经纪行业专题研究
存量房经纪公司经过两年的低潮,终于见到了核心城市存量房市场复苏的曙光。与此同时,龙头企业业已构筑了不低的壁垒。

风险因素:个别城市房地产政策带来的市场波动;长租业务不及预期的风险。


首开股份(600376):
聚焦核心城市,提升空间显著
千亿销售规模,聚焦一二线的国企。2019年销售低位起步,但未来具备弹性。首开集团和北京房地集团合并重组,国企改革进展值得关注。公司杠杆率不低,资金成本下降对公司边际改善较大。国企改革进展也值得关注。看好核心城市市场,看好资金成本下降,维持公司“买入”投资评级。

风险因素:北京共有产权住房项目销售回款短期较慢的风险。

7

刘正|中信证券交通运输行业首席分析师
S1010511080004

交运|快递:1-2月件量同增22%,春节错峰影响可比口径
受春节错峰影响,今年前两个月节后淡季期更长,造成累计件量增速同比下降9.3pcts至22%,我们预计3月件量增速大概率将会回升。行业价格跌幅同比扩大0.9pct至1.3%,中部地区价跌幅明显,价格战持续不止。预计全年行业件量增速有望在20~23%,龙头公司净利润有望实现20%+的增长。首选中通快递和韵达股份,关注边际改善明显的申通快递、圆通快递,同时加配直营模式的顺丰控股和德邦股份,因长期投资价值已经凸显。

风险因素:宏观经济下行,电商网购需求放缓,竞争加剧,成本持续上涨。
8

徐晓芳|中信证券商业零售首席分析师
S1010515010003

上海家化(600315):
2018业绩符合预期,2019聚焦佰草集复兴
2018年,旗下品牌年轻化、电商化卓有成效:线上收入可比口径同比+30%;六神拓场景、拓品类、跨界营销带动收入增速超10%;启初、玉泽、家安同比增长40%+;但佰草集面临激烈竞争、爆款缺失,同时受特渠等因素影响,收入微跌。展望2019,巩固2018年成果并打造爆款、吸引年轻客群、推动佰草集复兴是工作重点。

风险因素:新品销售不达预期;新锐品牌分流;并购整合不及预期。
9

陈俊斌|中信证券制造产业首席分析师
S1010512070001

耐世特(01316):
横看成岭侧成峰
受中国车市拖累,公司2018年营收同比+0.9%;扣非后营业利润同比-3.5%,低于市场预期;但受惠于所得税抵免,归母净利同比+7.9%,略超市场预期。19年公司新配套项目54个,Waymo即将落地,业绩提速值得期待。

风险因素:配套车型销量不达预期;研发进度低于预期;中美贸易摩擦加剧。
创建和谐社区,提升论坛人气。
此为本站的广告赞助商,该站的任何商业行为,与本站无关!
回复

使用道具 举报

新浪微博达人勋

超级版主

 楼主| 发表于 2019-3-13 09:18 | 显示全部楼层
08:50
【中信证券:预计监管推动以QFII/RQFII的形式提升A股外资持股比例】财联社3月13日讯,中信证券研报指出,未来进一步提高外资持股比例的大方向下,预计监管机构会推动更便于监管和促进国内资本市场发展的形式进行,而QFII/RQFII相较陆股通更具优势。海外资金通过陆股通投资,本身无需在大陆设立实体的组织机构,A 股对其而言只是“离岸市场”,监管难度较大。而以QFII/RQFII形式增配A股更容易直接核查资金来源,便于穿透式监管,此外 QFII/RQFII的形式更有利于鼓励外商独资企业(WFOE)申请登记成为私募证券基金管理人,在大陆设立机构并招募投研人员,长期更有利于国内资本市场的健康发展。
创建和谐社区,提升论坛人气。
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员 新浪微博登陆

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2019-5-24 09:19

 
快速回复 返回顶部 返回列表